通脹憂慮急升 持有商品幣種相對安全

每經記者 鄭步春

    美聯儲印鈔對美元的壓力仍未釋放完畢，美元指數繼周三狂跌3%以上后，周四和周五接著跌，只是跌勢略有趨緩。周五18：04，美元指數暫報83.01，該位較周二大跌了4.4%。

    因美聯儲印鈔絕非個案，未來不排除歐央行減息或跟進量化寬松政策，因此未來美元跌勢有望放緩，但由于美國印鈔力度過大，料未來美元大幅回升機會已較小，操作上當前確定性較強的是商品幣種，可逢低吸納。

通脹預期正在提升

    自美國央行宣布購買債券后，市場的通脹憂慮劇升，有色、原油等大漲，支撐商品幣種大漲，美元因市場擔心供應量大增而跌勢不已。量化寬松始自日本，其后有不少國家跟進，受充分重視也只是本周的事，因美國加入。

    由于美國正式進行這種操作，市場對貨幣的信心大降，而當貨幣公信心下降時，實物資源會漲價，通脹即隨之而來。近期有消息稱中國和俄羅斯正討論“國際儲備貨幣”事宜，另有消息稱中國已提出增加黃金儲備策略，這多少已暗示了一些動向，即通脹預期正在提升。

商品幣種未來易漲難跌

    在主要央行胡亂發鈔時，其實持任何幣種均非上策，但如果不得不持有貨幣的話，那么惟持有澳元、新西蘭元、加元比較安心。商品幣種近期表現良好，其中新西蘭元兌美元有望創下1987年來最大周升幅，澳元和新西蘭元兌日元接近兩個月高點。加元表現也很不錯，本周幾乎天天一周累計左右。

    美聯儲收購國債的細節還沒公布，伯南克周五或作一些說明，這此因素有可能造成匯市波動，比如對市場作些安撫，或者聲稱將“及時回收流動性”之類。因此，商品幣種也可能出現反復，投資者并不能過度追高，只能逢低吸納。

    不過，既然美國大政策已定，商品幣種未來總體將易漲難跌，除非馬上就有證據說明新一輪危機襲來，此時市場的避險情緒或者重燃，屆時美元或回升，商品幣種也會自然而然回落。

市場氛圍有利于歐元升值

    當貨幣供應量成為匯市焦點時，此時一般會有利于歐元升值，而當前市場正處于這種情緒中。相較于美國，歐元區節制得多，迄今其投入救市資金占GDP僅3.5%左右，遠不如美國的5.5%。目前歐洲許多官員談得更多的是加強監管，而不是增加赤字，這至少對歐元短線有支撐，但中線如果經濟受此影響而加速低迷，最終或逼得歐元區采取更激進手法，這是歐元潛在利空。

    美國激進的政策也可能使美國領先歐洲走出經濟低迷，從而使美元更早走入加息通道，屆時美元自然重獲動能，但問題是誰也不知該經濟恢復還需要等待多久，歐洲經濟還會低迷多久。





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