鄭眼:驚無險五連陽 上下兩難宜控倉

每經記者 鄭步春 A股雖搖搖晃晃地如同走鋼絲，但仍有驚無險地收出第五根陽線。滬綜指收漲0.35%報2536點，深綜指漲1.15%收860.37點，成交放大一成。成交放大和消息面混亂有關，似乎有期指暗示，似乎有查資暗示，還有推出新經濟刺激計劃暗示，甚至還有人稱新計劃應包括推升股市。這么多信息混亂地堆在一起，必造成投資者忽喜忽悲，買了又拋，拋了又買，成交額便無謂放大。 筆者并不認為近期會有極嚴厲的查資，但適當的、不露聲色的微調還是有可能的，這樣就能在支撐股市和控制信貸之間作一“適度寬松”的平衡。對管理層而言，當前市場十分微妙，政策推手實在松不得，定有投鼠忌器心態。 受期指傳言影響，昨期指概念股一度走強。軟件股也有所走強，因市場傳言新的刺激計劃將使此類個股受益。市場原本傳說周三推出刺激計劃，現在傳成了“周三再討論刺激計劃”，由于周四有重要經濟指標公布，所以刺激計劃能否出臺應與此相關。 經濟指標好壞照理應和刺激計劃推出機會成反比，即經濟指標差就更可能推出刺激計劃，反之可能性會降低。如果最終出現經濟指標紛紛回暖而刺激計劃同步出臺這種情況，那就意味著這些經濟指標所反映的情況“并不全面”。 國際貨運指數中止連跌勢頭，已連續兩天小幅反彈，國內鋼材現貨和期貨出現一些反彈，其中現貨弱于期貨。昨日有色金屬類期貨探底回升，顯示后市反復依然較大，能否再創出新高取決于后續經濟指標和經濟刺激計劃。從商品期貨走勢看，市場對復蘇確有一定預期，但同時也顯得猶疑不決。 美國周二公布的零售數據意外弱于預期，數據非常令人失望，這表明美國失業率和儲蓄率雙雙提升的同時，也預示我國出口復蘇遙遙無期的殘酷現實。 出口無法復蘇時，基建和居民內部消費能否補足這部分GDP就顯得很關鍵。從理論上講，大搞基建只是權宜之計，其假定前提是出口會快速復蘇，復蘇期至少和我們的基建周期差不多，要不然結局無疑很差。有關方面當然看到這一點，所以如果這次還有刺激計劃，那么一定是側重消費方面的，這是我國經濟能否長期抗衡西方低迷的關鍵，也是大得人心的政策。 美、英等國當前是在走日本的老路，即努力使該死的金融機構不死，其結果多半會延長調整時間，所以我們就有必要作好長遠準備，更不能急功近利，而更有必要從提升消費著手。 美國近期有項政策特好笑，那就是放寬會計方法，使金融機構業績和凈資產大升，資本充足率提高后就能擴大放貸，指望以此盤活經濟。很顯然，美國這種虛增財富以解決危機的手法和當初造成危機的手法一模一樣，“金融永動機”被迫成了其國家戰略。 當前A股上下兩難，政策正不遺余力地支撐，每每漲不動時往往會“碰巧”出現利好，要不然也沒那么多缺口，預計未來利好頻出仍是主基調，只是市場反應強度會呈遞減狀。預計股指或還有些上沖動能，但也隨時有調頭向下的可能，操作上宜逢高減持。 媒體轉載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經濟新聞》及作者姓名。 每經訂報電話 北京：010-65072776 上海：021-61213899 深圳：0755-33203568 成都：028-86516389 028-86740011