2009-04-22 02:57:52
每經記者 鄭步春
因周一美股忽然大跌，周二A股跟跌，滬綜指收跌0.85%報2535.8點，深綜指跌1.0%報856.1點。煤炭、有色金屬等板塊跌幅居前。
今年以來A股屢屢與美股反做，但并非每次均如此，所以這才令短線客難辦。昨日A股低開后雖按慣例高走，但其后走勢猶豫，直到臨收盤才“堅決”起來。這種走勢雖顯示出相當的強勢，但因其突拉尾盤，所以也不算理想。
因原油、金屬等大跌，昨日內盤銅、鋅、膠及多數農產品慘跌，只有黃金上漲。筆者前期提示過有色金屬有下跌風險，但吃不準時間拐點。現在既然銅、鋁等期貨已經出現惡劣的跌停，那么判斷其頭部成立的理由就增加了，手持有色金屬個股的投資者應小心。
有色金屬股前期上漲是受經濟刺激計劃影響，但未來我國可能只出臺刺激消費等政策，該因素對此類個股不利；有色金屬股上漲的另一因素是前期市場擔憂通脹，可從最新情況看，通縮可能仍將延續相當長的時間。當前西班牙、英國、歐元區等已有較明顯的通縮跡象，該趨勢很可能在全球擴散。
銅價之前大漲，筆者堅持認為是和我國收儲有關，因從基本面無法同時解釋鋼價、鋁價走勢。從現在情況看，收儲并沒有將我國能自給的鋁的價格刺激起來，卻將我國無法自給自足的銅、天然橡膠刺激了起來，很顯然這種模式不可持續，該因素未來的潛在變化也會影響有色金屬的表現。
本輪行情最早炒的就是周期類個股，漲幅也相對最多，所以我們完全有必要盯住。其他板塊個股漲幅一般會受領頭羊限制，因市場不知不覺中會有攀比心態。
后市方面，估計A股暫將于高位橫盤震蕩，政策不可能驟然變得過度嚴厲，對此投資者不必擔心。在管理層眼中，雖然并非所有人認為股市走牛能刺激消費，但所有人至少會認為其“無損消費”。由于認知方面有一定“模糊”，所以多半會對股市采取“有限縱容”，除非其“一放就亂”。
我國于1999年搞人工牛市刺激消費，但其后兩年消費并未起來。雖然有此先例，但僅這一次未必能阻止有關方面作此指望，所以在這方面的認知一般會處于“模糊”狀態。
如果政策面果然很溫和，那么股市暫能維持均勢，如周邊情況過度糟糕或出現些其他利空，也不排除行情到此為止的可能。昨日聯通大漲未必是好兆，因A股多年來有個現象，聯通及中國寶安常為“斷后”品種。滬市的“兩橋一嘴”及深市的萬科、深發展股性恰好相反，多為“打頭陣”的品種。須指出的是，上述現象歷史上曾有多次，但并非每次都這樣，故不能完全據此作結論，只是需要注意。
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