日元短線看漲 美元中線難跌

每經記者  鄭步春

        美元于反彈高位橫盤，波幅收窄，市場觀望情緒提升，因消息面反復較大。非美貨幣多數波動收窄，市場一時方向全無，只有日元因投資者擔心銀行測試而上漲。周三市場焦點轉向英國，因將公布年度預算，投資者想從中探出經濟前景。預計匯市美元仍將維持相對強勢，操作上宜順勢而為，近期暫持有美元應問題不大。

避險情緒反復無常

        近期避險情緒極大的主導著匯市，而最近由于消息面比較反復，所以這方面影響就顯得較以往更加變化莫測。周二美財長蓋特納就美國金融機構壓力測試發表樂觀言論，這壓制了避險情緒，日元一度下跌。但市場的擔憂并未消失，這使日元于周三顯得相對強勢，其兌幾乎所有主要貨幣上漲。

        美國正對19家大型金融機構進行壓力檢測（StressTests；簡稱ST），結果將于5月4日出來，市場完全有理由相信ST會曝出黑洞，所以避險情緒就提升。日元作為主要避險品種，其避險地位近期一度受其惡劣的基本面影響而弱化，但這種情況最近有所好轉，因其3月貿易意外出現順差。

        ST模似未來兩年經濟情況，然后據此估計銀行們的生存能力，主要指標就是資本充足率。不過也不能排除政符為維持市場信心，而故意放寬評測標準的可能，如果是這樣，那么屆時或出現利空出盡的可能，即彼時日元、美元等有可能轉為下跌。

        避險貨幣走強還有個間接條件，即高息品種相對較弱，因這能強化低息品種吸引力。近期澳大利亞公布的物價指標大降至一年半最低，使澳元減息預期大升，該因素更使日元多頭膽壯。OkasanSecuritiesCo.債券和外匯交易員TsutomuSoma表示：“投資者依舊厭惡風險，并且大家對金融危機的疑慮仍存。避險貨幣日元和美元因此獲得追捧。”

美元暫易漲難跌

        除ST帶來避險情緒提升美元、日元外，另一因素也極大支撐美元，這就是前期市場擔心的美國印鈔有所弱化。周二美聯儲回購的美國國債金額為70億美元，占一級交易商提供的國債總量的26%，該比例比3月25日那次回購要低，那次交易商提供的國債中34%被美聯儲收購。

        該現象只能說明兩種情況：要么是美聯儲擔心包括中國在內的其它國家對其印鈔的反對，要么是美國經濟情況好得足以使其沒必要收購那么多國債。不管是哪種情況，對美元都有支撐。

        對美國印鈔擔心的減少還表現在另一方面，這就是市場對歐元區加入印鈔大軍的預期一直在提升，而周二加拿大央行的言論更增添了歐元區加入量化寬松的機會，因如果有更多國家如此行動，就會使歐央行更感到孤立，更難應付來自區域內部分贊成寬松國家的壓力。

        加拿大央行周二減息25基點至0.25%，并宣布將于本周四公布“非常規政策框架”，但該央行卻同時說未必會立即行動，只是給出框架。這些舉措至少表明加拿大也有意加入量化寬松大軍，而這使市場更有理由預期余下的未加入量化寬松的地區也更有可能最終也走到這一步。

        美國的儲蓄率提升、消費下降、失業增加等因素雖然短期內壓制經濟整體表現，但從長遠來說有利于夯實美元根基。由于美國消費減少，這使許多出口國承受較美國更沉重壓力，美國的貿易逆差數據卻不斷好轉。據彭博社數據，美國2月出口同比增1.6%至1268億美元，去年7月來首次上升，2月貿易逆差縮小到1999年來的最低260億美元。



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