增持日元回避商品幣種

每經記者  鄭步春

        日元在豬流感陰影下因禍得福，引發不少避險資金關注，匯率走勢較強，至本周二已連續上升五天，其中周一和周二累計升值約2%。美元也受益上漲，但其避險特性不如歐元，僅是漲了兩天。商品幣種跌幅稍大，因全球經濟因疫情再生不確定性，意外事件打破了匯市運行節奏，這使得近期匯市走勢異常不可捉摸，沒辦法用基本面來分析，保守的投資者可暫增持日元以回避風險。

疫情推升日元

        目前英國、墨西哥、美國、加拿大及西班牙都證實發現病例，死亡人數接近兩百，世界衛生組織已將疫情警戒等級升高為第四級，并未來數日還可能升級。該級別最高為6級，這套標準是2005年起啟用的，迄今首次碰到這種第四級情況。

        疫情易使世界經濟復蘇更加遙遙無期，近期正在反彈高位的股市更站不穩，日元在這種情況下走強。ChuoMitsuiTrust&Banking資深外匯交易員YousukeHosokawa表示：“豬流感擴散導致投資者避險情緒升溫，日元因此獲得追捧。”

        早在疫情加劇之前，日元即已上漲，只是在疫情惡化后進一步上漲，所以日元之漲除疫情外應還和經濟相關。近期美國公布的經濟指標慢慢轉弱，中國也沒如同傳說般那樣繼續推出大規模新的刺激計劃，這使投資者對復蘇的預期漸漸下降，日元遂得部分向上動能。

        周一美國銀行和花旗集團被監管當局告知“壓力測試”結果，消息不太有利，因監管層說這兩家銀行還需要更多資本金，這暗示金融危機遠沒有結束，日元更得支撐。

高息幣種備受打擊

        當日元走強時，往往是高息幣種走弱之時，這次更不會例外，因疫情使大宗商品出現大跌，航油和畜類期貨下跌最為明顯。周一澳元跌1.83%，周二同上時間暫跌1.11%；新西蘭元周一跌1.17%，周二跌1.72%。加拿大元雖有所下跌，但跌幅有限，因原油雖一度大跌，但其后扳回不少跌幅。墨西哥比索自然是重災區，該貨幣周一慘跌5.32%，周二小跌0.06%至14.0584對1美元。墨西哥比索及大多數中南美貨幣均為商品貨幣。

        市場的避險情緒顯而易見，該情緒不僅推升日元及打壓商品幣種，還推升了美國公債，周一美國2年期政府債券收益率創下近6周以來的最大下跌，債券價格相應上漲。

        世界銀行2008年曾測算過，若大范圍爆發流感將造成3萬億美元的損失，并使全球GDP計下降近5%。如果疫情大規模暴發，旅游、航空、貿易等均會受影響，全球經濟自然活力全無，而當GDP下滑時，商品幣種一般會首當其沖。

關注周三美國GDP數據

        疫情對匯市沖擊基本無跡可尋，任何分析均可能徒勞無功，投資者頂多是回避持有太多商品幣種，盡量增持避險幣種。如果純從經濟面來看，短線另一能影響匯市的因素就是本周三美國將公布的首季GDP初始估計值。

        該指標為初次公布，意義重大，如果能較去年四季度出現回升，則市場樂觀度才可能提升，屆時不排除商品幣種略有反彈的可能。去年四季度美國GDP同比降6.3%，目前分析師預測首季該減速或放緩至降4.7%。

        匯市還有個影響因素是下月上旬的歐央行利率會議，多數市場人士預測屆時歐央行將減息25個基點至1%。該利率差不多接近歐央行的利率底限，再以后只能是“量化寬松”，如果經濟還不能起來的話。

        當前歐洲央行中的眾多決策者意見頗為分歧，有些人贊成更低的利率，但以特里謝為首的一些決策官員持反對意見，但這些人講話較為模糊，常前言不搭后語，因此這次利率會議后的聲明將備受關注。



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