鄭眼看盤:再攻2500點 可把握時機減倉過節

每經記者  鄭步春

　　  周三（4月29日）滬深股市大漲，成交同步放大，但依然低于前期高點。滬綜指收盤漲2.78%，報收于2468.19點，深綜指漲2.42%，報收于817.59點，成交放大約三成，其中午后放量最為明顯。大盤在周二補缺后上漲，周三原本就有上漲慣性；此外，還有以下兩個因素幫助了大盤漲幅大于預期。

        第一個因素是上海金融、航運兩個中心建設相關細則有望公布，這刺激了以浦發、興業銀行等為首的指標股大漲。第二個因素是外盤相對強勢，因美股本周基本上受豬流感影響不大，道瓊斯指數兩天總共才跌了60點，累計跌幅不足1%。近期不少媒體對歐、美股市的報道有點夸張，做大標題唬人。實際上據筆者所知，迄今為止，歐、美股市受豬流感影響確實不大，至少表面上如此。即使是墨西哥股市，仍然還高于上周二的最低點，連20天均線也還沒跌破。

        國際商品期貨這兩天的表現也較反復，這造成周三我國銅、鋁、鋅等商品探底回升，豆粕甚至還漲幅較大。股市中的醫藥股和豆粕等期貨看似不相關，其實存在一定相關性，當豆粕漲時，即暗示疫情沒想象的嚴重，這種情況下醫藥股易跌。

        市場永遠存在多空分歧，但醫藥股和豆粕之類不是簡單的一個分歧就能解釋，因這其中有明顯的對賭成份，一個顯而易見的事實是：幾乎沒人能夠預知此輪疫情最終走向，是就此慢慢減弱直至消失，還是進一步擴散？可以說下單雙方對此均不太懂，即使是許多醫學專家，對這種事可能也是一頭霧水。但這并不妨礙他們大膽地進行對賭，多頭堅決加碼，空頭堅決打壓，從表面上看雙方均信心十足，但其實他們根本心中沒底，自欺欺人而已。

        前期政策面有強烈做多傾向，因其對股市能夠刺激消費有較模糊的預期。目前政策面這種傾向仍然存在，只是強烈程度不一定會高于前期，這主要是因為以下兩個原因：一為許多信貸資金在股市中留連忘返，樂不思蜀；另一原因是全球經濟短期內不會復蘇。

        部分信貸資金不敢投向實體經濟，這當然和監管層的想法有較大出入；所以未來政策方面確實有可能出現某些微調，手法上可能更加均衡，雖然總體上仍以維持股市平穩為主，但一般也不會很激進。

        我國4萬億元投資中絕大部分是基建，并非主管部門不知這其中缺陷，只是想暫撐一時以待歐、美經濟復蘇；然而從實際情況看，歐、美迅速復蘇的機會很小，所以我們未來的政策制定多半會變得更著眼于長遠，即出現微調機會較大。近期輿論方面關于可持續發展的討論忽然多了起來，應該與此相關。

        有什么樣的政策，就會有什么樣的股市。筆者猜測，未來A股或呈現兩個特點，一為走勢更均衡，即單邊漲勢受阻，進入中期寬幅震蕩格局；二為炒作板塊發生變化，從先前的基建、資源為主的炒作，轉向以消費類板塊為主的炒作。

        操作方面，筆者仍持前期調整時的觀點，即股指下跌并封閉缺口后或再度上測2500點，投資者屆時可從容地決定是走是留。從最新的情況看，筆者認為仍應逢高減倉，不排除股指在此處構筑復合頭部的可能，因資金面、籌碼供給面已經或即將發生一些微妙變化。



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