4月銷量再轟油門 汽車股好戲未完

每經記者  宋元東

        昨日，長安汽車發布了4月份產銷數據，其中銷售數據尤為搶眼，同比大漲近51%，受此影響，公司股價即封漲停，汽車股走勢也明顯強于大盤。研究機構目前掌握的情況顯示，4月份汽車銷售數據可能會遠超市場預期，聯合證券初步預測4月汽車銷售同比增長可能超過20%。

4月銷售增幅有望達20%

        調研機構莫尼塔的最新研報顯示，汽車業4月份銷量好于預期。受調研的車廠反映，4月份銷量繼續上升，同時對5月份市場也更為樂觀。受訪車廠還預計，如果二季度汽車市場景氣持續回暖，6月份可能上調全年經營目標。“根據我們初步掌握的情況看，4月份汽車銷售數據有望增幅達到20%！”聯合證券分析師姚宏光表示。

        根據以上兩家機構目前偏樂觀的預測，4月份汽車銷售數據有望達110萬輛以上，對4月份的超預期增長貢獻最大的是微型客車和經濟型轎車。去年以來，國家為拉動內需，連續出臺了小排量汽車購置稅減半、“汽車下鄉”等政策。受政策提振，國內汽車消費市場一季度持續回暖，特別是3月份汽車銷售突破111萬輛，創下歷史新高。其中，乘用車貢獻最大，銷售60.8萬輛，同比增長5%；經濟型轎車銷售占比大幅上升，成為汽車消費主流。

        不過，相對謹慎的渤海證券認為，一季度GDP僅增長6.1%，國家推出10大產業振興計劃后，鋼鐵、船舶、有色等行業依然在低位徘徊，汽車行業緣何一枝獨秀？當前市場對汽車特別是轎車帶動的汽車熱銷能否持續充滿了困惑，而且市場也普遍擔心今年的結構性熱銷會導致行業“量增利減”。對此，渤海證券認為，轎車熱銷可以持續，但小排量經濟型轎車需求將持續好于中高級轎車，汽車行業“量增利減”將逐步改善，部分企業仍可以實現“利隨量增”。莫尼塔昨日發布的報告也顯示，受調研的車廠認為近期仍沒有必要大幅降價。

回避高估值風險

        在投資把握上，姚宏光認為，高彈性的整車和零部件公司預期表現會更好，產銷的快速增長將會給高彈性公司帶來更顯著的盈利改善。此外，配置標的的選擇還必須關注以下要素：擁有成熟的受益于產業政策調整和消費結構變化的自主品牌產品；擁有完整產品線，能夠受益于市場的增長而充分改善產能利用率；未來有更多新產品投放，新產品是提升市場份額的主要依靠。

        渤海證券認為，在多數行業不景氣的環境下，持續熱銷的汽車業仍是投資熱點，建議投資者回避高估值風險。投資乘用車行業應把握兩點：一是公司中小排量車性占比較大；二是中高級轎車有競爭力強的新產品投放。整車公司中，江淮汽車的轎車項目今年將實現突破，有望帶動企業業績反轉。上海汽車中小排量車型比較多，而且今年有多款有競爭力的中高端新產品投放。另外，汽車零部件新龍頭巴士股份目前估值不高，也值得期待。在商用車投資上，建議關注受益汽車下鄉的輕卡和微客子行業。

部分公司投資亮點一覽

        上海汽車：上海通用和上海大眾大幅超預期的新產品投放規劃，公司完整的產品線將充分受益于行業景氣的高漲和消費結構的變化。

        一汽轎車：自主品牌有較好的市場表現，新產品在未來2年對公司業績增長的推動明顯。

        長安汽車：公司以微型客車和經濟型自主轎車為核心，在經濟型轎車為消費主流的市場環境下，盈利改善預期較明顯。

        巴士股份：依托大股東上海汽車集團，受益于集團業績的增長。另外，公司還是擁有最為完整的綜合性零部件配套商，目前價值低估。

        東安動力：國內微型車最大的發動機和自動變速箱獨立供應商，基本面改善空間大。


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