2009-05-26 02:26:48
每經記者 陳珂 發自上海
根據市場流動性狀況和市場上其他負債渠道成本來調整存款成本的商業化操作未來將是大勢所趨，儲戶觀念也應“與時俱進”。
上周，匯豐（中國）與花旗（中國）銀行相繼下調中長期人民幣儲蓄存款利率，短期存款和中長期存款形成利率“倒掛”。此舉打破了投資者“存款（投資）期限越長,收益率越高”的思維定式。雖然目前同業尚未有跟進的計劃，但這個“口子”的撕開，最終將給投資者的儲蓄理財觀帶來顛覆性變化。如果理財客戶未來仍將儲蓄作為最重要的理財工具，無疑須密切關注市場變化來動態調整儲蓄規劃。
長短期存款利率“倒掛”
根據匯豐（中國）銀行的公告，該行將兩年期人民幣存款利率從2.79%下調至1%；3年期存款利率從3.33%下調至1.1%；5年期存款利率從3.6%下調至1.2%。該行1年期人民幣定期存款利率保持不變，仍為2.25%。
此前不久，花旗銀行（中國）已經調整了人民幣定期存款利率，調整幅度與匯豐銀行基本一致。這意味著上述兩家銀行2年期、3年期、5年期存款利率與1年期出現了 “倒掛”。
實際上，央行對人民幣存款利率“放開下限，管住上限”的要求早已有之，但國內銀行金融機構從穩定存款來源考慮，仍執行央行確定的利率上限，沒有采取差別利率，由此形成了儲蓄客戶 “存款期限越長，收益越大”的思維定式。
雖然從同業機構表態來看，中資銀行短期內不會跟進調整中長期存款利率，但值得注意的是，根據市場流動性狀況和市場上其他負債渠道成本來調整存款成本的商業化操作未來將是大勢所趨，儲戶觀念也應“與時俱進”。
根據匯豐、花旗等機構的解釋，調整利率是根據市場情況以及自身業務發展所做出的決定。市場分析人士進一步指出，在當前銀行業流動性過剩的情況下，銀行業金融機構普遍資金寬松，由于長期定期存款成本高，在經濟形勢不明朗的情況下，外資銀行有降低負債成本、擴大存貸差、減少高成本負債比例的要求。
應順勢調整儲蓄結構
實際上，在許多發達金融市場，銀行機構根據自身負債結構、融資成本以及生息資產結構來動態調整存款利率，甚至形成中短期利率倒掛都是比較普遍的現象。但在我國，“存款期限越長，收益越大”的思維定式根深蒂固，儲蓄憑借其安全性、流動性和效益性上的優勢，一直是投資者理財的首選。即使是在5%以上的高通脹期、存款呈現負利率時，儲蓄的基礎地位也沒有動搖。
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由于國內儲蓄具有上述特點，若利率市場化，顯然會對市場造成一定沖擊。為了順應趨勢，投資者應根據市場形勢甚至不同銀行機構的融資成本，動態調整自身儲蓄結構。
以目前形勢為例，假設我國已執行普遍的利率市場化，在今年1~4月份銀行信貸井噴的背景下，當前銀行體系內流動性已非常充裕，在獲取資金相對便宜且容易的時期，銀行必然有降低融資成本的考慮，當前中長期存款利率會呈現下降態勢。
由于當前仍處于通縮期內，且預盼中期不會更改趨勢，即利率或還有下調態勢，中長期儲蓄無疑更有利于鎖定收益；相對應的是，由于流動性的充裕，市場對未來又有通脹預期，并預盼未來可能有升息的可能性，如果認為升息會在短期內到來，無疑選擇短期存款更為有利。
專家建議
以分段定存代替一次性長期存款
對于近期部分銀行機構出現的長、短期人民幣儲蓄利率倒掛的現象，以及未來可能逐步成形的利率市場化趨勢，理財客戶如果有中長期理財需求，要怎樣才能獲取最大效益？
“存款也是產品，但理財并不限于購買單一產品，而應該樹立資產配置的理念。隨時調整各資產的配置比例，是銀行給予客戶應對利率倒掛、通縮等市場變化的建議。”針對未來存款市場可能發生的變化，對于習慣于儲蓄的投資者，招商銀行江灣支行理財經理孫曉慶如是建議。
實際上，今年四五月份發行的5年期國債利率僅在4%左右，這表明在目前的市場格局下，通過單一品種長期限投資來獲得可觀收益的難度已越來越大。
“目前客戶已經更為理性，不再選擇單一、過長的投資品種。”孫曉慶表示，對于有長期理財需求的客戶，銀行會建議他們選擇階梯性存款，以分段1年定存來替代一次性存款3～5年的方式。“在經濟周期波段中，保證資金的流動性以隨時做出正確選擇”。
另一方面，除存款外，在孫曉慶看來，客戶的長期理財也應該適當配置基金、分紅型保險以及黃金等各個品種。因為一個較長的期限內，證券市場、黃金市場都會有周期波動以及上漲的機會存在，客戶從規避風險、獲取收益的兩方面考慮，動態調整不同風險權重品種的比重，使理財規劃與市場特征相吻合。 每經記者 陳珂
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