河北鋼鐵業整合倒計時邯鋼仍有套利空間

每經記者  張奇

        明日將是河北鋼鐵集團整合最為關鍵的一天，河北鋼鐵集團集團旗下的唐鋼股份（000709，收盤價8.03元）、邯鄲鋼鐵（600001，收盤價5.83元）和承德釩鈦（600357，收盤價8.69元）都將召開股東大會，對河北鋼鐵集團整合進行投票。

        此前，唐鋼股份、邯鄲鋼鐵和承德釩鈦都已發布公告，河北鋼鐵集團將在1年內注入舞鋼和宣鋼，今日3家公司再發公告，稱河北省國資委同意換股吸收合并方案。另外，商務部反壟斷局也通過了此次重組方案。

股東大會通過已無懸念

        在河北鋼鐵集團股東大會前夕，各種“利好”因素都在此時集中出現。業內人士認為，這是河北鋼鐵集團對此次重組的重視，這也將對重組產生積極作用。

        目前國內鋼鐵行業的重組以及合并受到政府以及行業的推動，此前攀鋼系的重組雖歷經波折，但最終也成行了，現在河北系鋼鐵業的重組可謂是“萬事俱備”。

        此前有基金經理透露，由于此前整合方案中對集團注入資產的時間和質量規定不明確，部分基金公司對資產注入的承諾有一定的異議。

        河北鋼鐵集團在本月19日發布注資承諾，打消基金對于重組的非議，該追加承諾表示，河北鋼鐵集團將在此次換股吸收合并完成后，立即啟動主業資產注資工作，并力爭在此次換股吸收合并完成后1年內，首先將河北鋼鐵所持舞陽鋼鐵53.12%股權和宣鋼集團優質鋼鐵主業資產注入存續上市公司。
 

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        國元證券行業分析師蘇立峰認為，擬注入的資產都屬于集團的優質項目，舞陽鋼鐵的注入將使公司中厚板產能達到國內大型鋼廠的水平，注入后年產能接近560萬噸，而宣鋼集團的線螺產品高盈利能力，有利于增厚公司的業績。

邯鋼有6.75%套利空間

        按照首次審議的換股吸收合并事項，唐鋼股份換股價格為5.29元/股，邯鄲鋼鐵換股價格為4.10元/股，承德釩鈦換股價格為5.76元/股，即邯鄲鋼鐵與唐鋼股份的換股比例為1:0.775，承德釩鈦與唐鋼股份的換股比例為1:1.089。

        而目前河北鋼鐵系3家公司股價都大幅高出其現金選擇權價格，換言之，投反對票阻力明顯很弱。唐鋼股份、邯鄲鋼鐵和承德釩鈦都是基金重倉股，而基金公司此前的疑慮已基本消除，業內人士認為，明日股東大會投票懸念并不大。

        昨日，邯鄲鋼鐵收盤價為5.83元，唐鋼股份收盤價為8.03元，邯鄲鋼鐵若按照1：0.775換股比例計算，存在約6.75%的套利空間。

        業內人士認為，邯鄲鋼鐵目前的PB僅為1.25倍，在鋼鐵上市公司中幾乎是最低的，即使這次換股方案沒有通過，邯鄲鋼鐵的下跌空間也有限，存在很強的安全邊際。因此在本月股東大會前，邯鄲鋼鐵存在短期的交易性機會。



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