鄭眼看盤：進入平衡市 波動區間不會大

       每經記者 鄭步春

　　A股高開低走，盤中殺跌，臨收再度拉升。周一滬綜指跌0.34%報3249.76點，深綜指漲0.46%報1092.19點，成交續縮。金融、地產、煤炭等個股下跌，有色金屬、商業、醫藥等個股上漲。多數個股上漲，股指出現滬弱深強是因為權重股普跌，兩市前十大權重股無一上漲，而這些個股多數集中在滬市。

        周末的消息面偏暖，有關方面明顯不愿市場預期忽然轉向，明顯不愿市場失去信心，但股指周一高開后卻不能持續，見利好出貨思路仍有相當大市場，加上經濟指標延后公布帶來些不確定性，所以股指似乎走得弱了一些。昨日A股雖然沒怎么跌，但仍然弱于筆者原先想象，因筆者對政策市的威力比較敬畏。

        本周我國將公布許多重要的7月份經濟指標，其中CPI、PPI指標原定于周一公布，后因故推遲至周二公布。市場當前平均預測7月CPI同比降1.6%、PPI同比降8.3%。投資者可適當參考，如果物價漲幅弱于預期，則對股市利好，反之利空。除物價指標外，周二還可能公布眾人關注的7月新增貸款數額，市場一般預測該數據或環比大降。

        當前市場中多數人認為物價將于四季度回到正數，但這只能是一個大致判斷。影響未來物價的要點有二，一為糧價，二為原油價格走向。貸款增幅變化不太易測，出現一些波動不足為奇，但總體應小于上半年增速。

        有色金屬股是大盤最終得以免跌的功臣，這些個股的走勢無疑與期貨市場有些關聯。周一鋼材期貨有所下跌，但有色金屬大漲，其中銅價暴漲。另外，燃料油、糖出現暴漲。除這些品種外，昨多數農產品上漲，如油脂類等。近日我國天氣異常，北旱南澇，不排除農產品多頭借機炒作可能，投資者可略加關注，暫可以短線心理對待，然后再看天氣到底如何演變。

        大盤明顯進入震蕩期，單邊上漲之勢似乎不再。從1999年“5·19”人工牛市之后行情來看，此類純靠流動性推動的行情并不太易回落，逢低吸納者往往會因貪心而落空，投資者不妨回顧一下2000年初以后一年半的行情，看是否能琢磨出什么來。從2000年夏天起股指基本上就已見頂，但每回調整并不多，差不多在一成左右，其后甚至還創出新高。

        關于大盤的見頂和調整，投資者一般是參考股指的具體點位，但其實這不一定精確，因有些調整會伴隨著股指再創新高過程，此時往往被權重股扭曲。2001年夏天后的大調整如此，2004年股指從1783點跌下來的調整也是如此。上述兩次大調整有個共同特點，即股指先大幅震蕩，震蕩過程中還創新高使形態趨于優美，但又走不遠，最終才會是單邊下跌。

        如果歷史會重演，那么未來股指仍可能有相當大的反復，不排除股指回抽3400點甚至短期內沖上3500點的可能。操作方面，謹慎的投資者也可離場不干；如果并不甘心就此退出，或沒有能力長久耐得住空倉，那么在逢低吸納時就不能過于貪心，因股指調整力度或弱于想象。

        未來股指走勢常會被政策干擾，短線抄底者往往會撲個空，而當形態向好引發人們追漲時，卻冷不丁碰上消息面“碰巧”強硬起來，然后莫名其妙吃套。對此，投資者應有一定的預期，要不然根本沒辦法在小區間震蕩市中操作。