2010-01-19 04:34:44
每經記者 鄭步春
滬深股市昨日 (1月18日)上漲,滬綜指收漲0.4%報3237.10點,深綜指漲1.16%報1240.98點。深綜指中的大盤股少于滬綜指,受新股擴容影響也小,所以相對更真實些,該指數已創下2008年3月14日以來新高。滬綜指于2008年3月14日收盤為3963點,而昨日收盤僅3237點,由此可以一目了然地看出,滬市的權重股在近兩年來的行情中嚴重滯漲。
消息面上,央行研究局局長張健華上周末表示,調高存款準備金率并非貨幣政策收緊的標志,而是一次“中性的”貨幣調控工具的使用。金融股等權重股昨天表現繼續落后,一種說法是與存款準備金率于昨日正式上調相關,但券商股、保險股較弱的表現似乎并不支持這種說法。當前的大盤股走勢就是弱,幾乎達成了市場共識,然后由這種共識自我強化,漸進入惡性循環。
這種小盤股惡炒而大盤股靠邊站的現象可能使相關部門尷尬,不排除一些部門急于扭轉這個局面。但能用的手段有限,靠股指期貨似乎不行,靠“5·30”之類的利空雖然有效,但未免太傷筋動骨。
上周五盤中曾有些印花稅上調的謠言,但周一該謠言沒了下文,不攻自破。不過依筆者看來,在我們A股市場,不存在嚴格意義上的謠言。某條消息最終成真或成為謠言其實是不定的,和大盤走勢密切相關。以上述印花稅“消息”為例,假如未來垃圾股投機盛行,則調升的幾率自然就會上升;若股指慘跌,自然就沒這種機會。
撇開上述因素不談,筆者倒是認為,市場中有些其他因素或會影響交易制度,比如股指期貨。由于未來將推股指期貨,所以筆者認為,自1997年開始實施的 “T+1”及個股10%幅度的漲跌停板制度未必還符合未來形勢,或有取消的必要。
從以前“T+0”認沽權證的無理性表現看,市場中的投機者在本能上傾向持有“T+0”和漲跌限制更大的品種。因此,若股票不能實施“T+0”制度,必會驅趕一部分A股投資者去炒作“T+0”的期指。因此,即使出于“挽留”這部分投機者的目的,現行的“T+1”交易制度也得取消。
個股漲跌停板制度也有問題。假設某一天中石油因個股利好而封死漲停,這一天期指漲幅或會大于現指,因投資者會預測次日中石油大幅高開或繼續漲停。也就是說,現指和期指在反映消息時會有時差,而這種時差沒啥意義,只是庸人自擾。
如果實施股票交易 “T+0”,取消漲跌停板,這對小盤股、垃圾股一般是利好。因為在“T+0”制度下,投資者涉足風險的膽量會增加些。取消漲跌停板后,投機股的吸引力自然也會增加。
筆者預計,小盤股、題材股過度炒作,或有可能使股指期貨推出時間有所提前,因許多人相信期指有利于大盤股,這也包括管理層。因此,投資者應及時為期指推出做好準備,該開始仿真交易的就開始仿真交易,該合并賬戶的就合并賬戶。即使不打算玩期指的投資者也需琢磨此事,也需對市場未來可能發生的變化做些心理準備,盡可能做到成竹在胸。
操作方面,既然市場熱衷于投機題材股、小盤股,那么投資者也只能跟風。順勢操作是最輕松的,但同時仍應保持警惕,并不能習慣于市場“跌不深”,也不能習慣于小盤股“恒強”。筆者認為,當前股市或還有些上漲空間,但不會太多,因漲多了極可能被管理層干預,所以持“謹慎看多”態度較貼近形勢。
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