風險事件黑云壓城道指打響萬點保衛戰

每經記者  楊可瞻

        全球股市的燈塔——道瓊斯工業指數曾于去年10月14日成功站上萬點，讓市場雀躍不已。不過，隨著最近道指的連續下跌，萬點大關看似已岌岌可危。繼上周暴跌4%后，道指本周繼續下行，周四收于10120.46點，盤中更一度險守心理支撐位10000點。

        本周，美聯儲議息、伯南克連任投票以及密集的宏觀經濟數據公布無不讓市場神經緊繃。在眾多事件背后，投資者者最為關心的一個問題是：道指是否會有效跌破萬點支撐，若跌破后又會對A股產生什么影響？

美經濟數據本周偏軟地產業首當其沖

        本周美國的經濟數據整體偏軟，其中又以房地產業首當其沖。

        周一晚間，美國公布了成屋數據，其中12月成屋銷售暴跌16.7%，年率為545萬戶，低于預期的603萬戶，創下自1968年有記錄以來最大跌幅，同時也是去年8月以來最慢的銷售速度。數據公布后，有業內人士表示，迄今為止房屋市場需求的反彈很大程度上受益于政府刺激計劃推動，不過實質復蘇遠未到可自我維持的程度。

        不巧的是，美國新屋數據同樣大舉唱空。數據顯示，12月新屋銷售意外下降至34.2萬套，環比降幅高達近8%，低于預期的37.4萬套，創去年3月以來新低。這顯示美國政府提供的租稅誘因可能已不足以支撐房市。另外，美國12月耐用品訂單月率僅上揚0.3%，遠低于之前預計的2%。

        不過，美國經濟基本面并非沒有亮點。據路透/密歇根大學最新調查報告顯示，美國1月消費者信心指數小幅跳升至55.9，高于預期的53.5，為連續第三個月上升，顯示美國國內零售業正逐步改善。

非農就業數據是關鍵美失業率或還將飆升

        不過，真正影響市場的重頭戲還要看即將公布的國內生產總值（GDP）和非農就業數據。

        本周五晚間，美國將公布令市場期待已久的第四季度GDP值。據了解，美國第三季度GDP漲幅為2.2%，雖然低于預期的2.8%，但擺脫了衰退的泥潭。此次，經濟學家預期第四季度GDP將上漲4.2%，為2006年第一季度以來的最高漲幅。

        渣打銀行亞洲區經濟師黃國璋昨日向《每日經濟新聞》記者表示，預計美國第四季度GDP將上漲5%，折合成2009年年率為1.2%左右。雖然GDP預期表現強勁，不過相信市場已提前消化。投資者需要注意的是，拉動GDP增長的因素非常關鍵。如果公布的數據顯示背后推動力主要源于投資項目中的存貨，那表明企業仍在補庫存，對市場并不是一個利好；相反，若GDP主要由居民消費項、廠房或設備投資拉動，則反映經濟的實質性復蘇。

        另外，將于下周五公布的非農就業數據也將左右目前動蕩不安的市場情緒。曾于1月初公布的12月美國非農就業報告遠遜于預期，當月非農就業人數減少了8.5萬人，同時失業率也未見任何起色，仍高居10%。

        下周美國非農就業或許可從初請失業金人數變化瞥見一絲端倪。數據顯示，美國上周初請失業金人數為47萬，雖然較前周47.8萬減少了8000人，不過仍高于預期的45萬。初請失業金人數差于預期，或將使下周的非農數據承壓。

        廣發期貨發展研究中心研究員馮亮提出了一種較新穎的看法——目前美國失業率下降并非一件好事。因為連續4周都失業的人是不包括在統計口徑內。如果經濟真的好轉，這部分失業的人就會出來找工作，短期內將促使失業率飆升。據估算，美國廣義失業率已達22%左右，而未來失業率料將經歷一次飆升后急跌，屆時才能說就業市場真正開始改善。在目前就業問題為重中之重時，美國部分基金經理或許會因失業率高居不下，在年初降低股票投資倉位。

        記者了解到，美國總統奧巴馬在其首個《國情咨文》中著重談到解決美國高達兩位數的失業問題，并提出2010年政府的第一要務就是創造就業，呼吁國會在第一時間通過就業法案。

道指將迎調整下行空間或有限

        在惠普、思科等科技類權重股領跌下，美股周四下挫。其中道指跌1.13%至10120.46點，創去年11月6日以來最低收盤水平；標普500指數跌1.18%至1084.53點，納斯達克綜合指數則下行至2179.00點，跌幅1.91%。據統計，道指本周以來已累計下跌0.52%，周K線可能自去年6月以來首次“三連陰”，甚至會半年來首次跌破20日均線支撐。

        另外，以標普500指數期權價格估計市場在未來30日波幅，主要反映市場恐慌情緒的VIX指數周四收報23.73，升2.55%。值得注意的是，當上周奧巴馬宣布金融監管新政議案后，VIX從22附近立馬飆升至27.99高位，顯示市場做空氣氛濃厚。本周雖然道指仍未擺脫下滑軌跡，不過VIX卻大幅下行15%。跡象表明，之前大舉押注市場暴跌的投資者已有所減少。這對在萬點這個敏感關口徘徊的道指而言，也許是個好消息。

        高賽爾首席分析師王瑞雷認為，道指最近對商品市場的影響越來越大，在未來風險事件云集下，道指跌破萬點近乎成為必然。不過因萬點附近心理支撐很強，股指隨后可能會圍繞該水平進行震蕩。投資者需要留意的是，由于GDP是一個滯后數據，而非農是一個領先數據，即便美國第四季度GDP增長強于預期，對市場的提振也可能很有限。若非農就業數據非常差的話，可能會產生兩個結果：其一，道指在下周五數據公布前已下行至萬點關口下方，不過跌幅不會太大。就業數據的利空將使剩余的做空能量強烈釋放，不排除道指大幅下行至9600點附近；其二，若道指在數據公布前已大幅下跌，非農就業差于預期反而將減弱加息預期，導致流動性再次主導市場。這種情況下，道指不排除將大幅反彈。另外，由于中國經濟復蘇領先于美國，即便道指大跌對A股市場的影響至多也是低開而已。

        上海輝立證券董事陳星宇指出，由于此前并無一次較大的調整，相信道指短期調整拐點已來臨，此次很可能將下破萬點，預計向下空間為10%，在9500會獲得較大支撐；若跌破9500點，下方支撐則在9200至9000點區域。近期道指向上動能非常有限，上方阻力在10500點。

        南華期貨研究所北京宏觀經濟研究中心總監張一偉則表示樂觀。他指出，道指本周續跌的原因有兩點，一是受奧巴馬之前銀行監管議案陰霾拖累，還有就是最近達沃斯論壇上紛紛熱議“雙底衰退”，市場擔憂在中國、印度等新興市場國家開始收緊貨幣政策后，其內需無法再支撐海外市場發展。在發達經濟體量化寬松政策瀕臨結束之際，市場資金紛紛從風險資產轉戰至美元、日元等避險資產。即便如此，萬點的心理支撐依然非常強烈，預計道指至多下破到9800點附近后，便會反彈并圍繞萬點震蕩。

        來自海外的頂尖外匯交易員最近在熱議一個話題，人民幣升值可能重啟美股牛市。Kanundrum的頂尖交易員布萊恩·凱利表示，若中國通脹繼續增長的話，政府可能會允許人民幣升值以遏制通脹。而人民幣一次性的重估導致的結果是，美國股市的資產價格將變得相對便宜，最終將推高美股。湊巧的是記者發現，金融大鱷索羅斯在本周達沃斯論壇年會上曾公開表示，為了中國和世界的利益，人民幣應該升值。



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