李浩：希臘債券 中國別沾

李浩（安邦咨詢公司研究員）

        隨著越來越多的“黑幕”被揭露，希臘債務危機已經成歐元區即將爆炸的炸彈。

        自去年11月債務問題暴露以來，希臘的國家信用等級被降到了BBB+，按照一般標準衡量，希臘已經破產。而最近希臘債務危機又加入了一個新的、卻被普遍看成是一系列危機罪魁禍首的元素——華爾街投行，著名的高盛公司是其中的主角。華爾街此次涉嫌幫助希臘政府設計掉期工具以隱瞞資產負債表真實數字。據知情人士透露，1998年~2001年，高盛為希臘進行了多達12樁貨幣互換交易。

        外匯掉期交易的實質，是對賭未來兩種貨幣之間的匯率波動情況。但是，作為掉期對手的高盛，并不需要面對匯率波動帶來的風險?？此圃趨f助希臘解決債務困難，實則步步緊逼其走上最終的壞賬絕境。

        為擺脫危機，希臘開始到處求援。有跡象表明，外匯儲備高達2.399萬億美元的中國已被寄予厚望。較早前有報道稱，希臘一直都在與中資銀行進行接觸，希望中資銀行能夠申購該國明年發行的至少250億歐元債券；與此同時，希臘還希望中資銀行在二級市場也購買其部分債券。日前又有外媒報道，希臘總統帕普利亞斯到中國駐希臘大使官邸作客時表示，他非?？粗刂袊诋斀袷澜缟系闹匾饔?。這在過去是無法想象的榮譽。

        國內現在呼吁購買歐洲資產的聲音也在增加。不少意見認為，歐元目前處在低位，這些債券背后有歐盟擔保。投資大師索羅斯對此不以為然，他認為歐元和歐元區都面臨著極不穩定的前景：當金融危機襲來時，央行能提供流動性，而財政部能處理債務，但由16國組成的歐元區只是一種貨幣聯盟，而非政治聯盟；在機構設置上，只有歐洲央行，沒有單一的“歐洲財政部”。這種貨幣與財政的“跛足”局面，使得各國難以控制財政風險。

        值得注意的是，對于希臘的債務危機，有歐洲經濟中樞之稱的德國都表示“還沒有制定援助希臘應對債務危機的特別計劃”，身處亞洲的中國更應該謹慎。實際上，希臘所暴露出來的問題，也與整個歐元區多層次的問題有密切關系，如競爭力下降、高福利拖后腿、歐元區財政結構問題等，再牽扯進華爾街，這絕對是個見不到底的深水潭。我們要提醒的是：如果難以看清問題的本質，就須安全第一，離它越遠越好。



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