投資策略或改變藍籌股成私募新獵物

每經記者  毛晉楠  發自深圳

        就在私募高峰論壇舉行之際，A股市場也正悄然走強。

        本周，藍籌股輪番上漲，特別是在周五，中國鋁業、中國國航等藍籌股漲幅居前。市場傳言，一些私募人士已開始轉變投資策略，調倉買入了股指期貨標的公司。

私募派系出現分化

        股指期貨的即將推出，引起了私募在投資策略方面新的思考。不過，部分與會的私募人士對此也有不同的看法，私募也因此而分為了兩大陣營。

        2009年最佳私募基金經理、廣東新價值投資總監羅偉廣就在本周四的報告會上稱，他已經逐步從中小盤股上撤退，并轉戰藍籌股。羅偉廣稱，他投資的主要是銀行、保險、航空以及地產類公司，并建議投資者應提防小盤股可能出現5·30式暴跌，應及早減倉高風險的小盤股。

        羅偉廣告訴  《每日經濟新聞》，股指期貨的推出，必將給藍籌股帶來機會，而藍籌股在調整了3個季度之后，也將迎來一次波段性的機會。

        無獨有偶，深圳市龍騰資產管理有限公司董事長吳險峰也在近期開始配置藍籌股，特別是股指期貨的標的。

        不過，部分私募人士仍表示，目前還不會改變策略。

        “對我們公司來說，持有股票都會看長期的發展趨勢。有很大的發展空間，我們會更拿得住票，不會因為市場表現不佳就趕快賣掉，可以用股指期貨來對沖一下賬面的風險。另外在新產品方面，如果條件成熟的話發行一些新產品，用股指期貨完全對沖掉市場風險。根據我們做的歷史測試，基本上過去3年平均年回報率超過30%，波動性只有滬深300的1/3左右。我在這里要呼吁一下，由于國內大多數私募都是通過信托發的，如果信托產品不能參與，那么股指期貨對私募基金來講就等于零。”深圳市天馬投資管理有限公司量化研究總監朱繁林說。

        深圳市合贏投資管理有限公司合伙人劉鷹表示，“短期來講股指期貨的推出對我們目前的操作策略沒有太大的影響。從中長期的角度來講，對我們私募基金來講，股指期貨應該說提供了一個機會。在中國做真正的對沖基金，可以有更多的產品，避免同質化產品的競爭，我們在這方面有更多的期待。”

        深圳市新同方投資有限公司董事長劉迅表示，在產品品種豐富了以后，可以做的策略也會變得更豐富。“我們本身是以選股為主，喜歡挑一些我們認為好的公司持有，我們非常歡迎股指期貨的推出，對我們來說豐富了投資機會，更便于獲得長期收益。”

風險機遇并存

        據了解，眾多私募都在積極備戰股指期貨，不過，私募們也表示自己在股指期貨這個產品上并無優勢。

        吳險峰表示，股指期貨的推出對市場管理人而言是風險和機遇并存。“我們參與這個市場主要就是做套保和投機，在之前給投資人的合約里面說了可以拿20%的資金從事金融衍生品的交易，只不過在股指期貨推出之前金融衍生品品種太匱乏了，無非有一些權證。當我們對市場某個趨勢有比較大的把握之時，我們可能在這個市場通過投機性的、杠桿性的交易去放大，給投資人帶來更大的回報。”

        深圳市感恩在線投資管理公司董事長寧金山表示，“我從來不認為做期貨投機風險一定很大，我始終有一個觀念——風險來自于你的欲望，當你要拿這個錢掙很多錢的時候你要投入全部的本金，你就會做大杠桿交易，你的風險才會大；如果杠桿率使用小一點，風險一樣會小。做不做投機和做不做對沖，關鍵是你對收益的預期有多大。投機我們一定會做，但做的量可能在總體資金里面占很小，可能也就是10%。很多人說做投機風險很大，我一直不太同意這個觀點，我說主要是因為你想掙太多錢，所以你的風險大；如果把你的預期收益降低，期貨風險其實沒你想的這么大。”

        “盡管我們有海外投資經驗，但以我個人的看法，我覺得海外投資的經驗也好，以前海外市場的研究也好，其實對我們的參考價值非常低。”深圳市新同方投資有限公司董事長劉迅認為。



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