2010-05-08 02:57:16
每經記者 鄭步春
美股隔夜“意外”暴跌，道瓊斯指數盤中創史上最大單日下跌點數，這引發風險厭惡情緒再度提升，剛有點企穩跡象的全球金融市場再度經歷凄風血雨。A股也未獨善其身，昨日（5月7日）大幅低開并大幅低收。滬綜指收跌1.87%，報2688.38點；滬深300指數跌2.07%，報2836.79點；5月期指跌2.52%，報2897.6點，遠月跌幅漸次擴大，表明市場悄然由牛市預期轉為熊市預期。
美股意外慘跌據說是“胖手指”造成，一名華爾街交易員拋貨敲打數量時，誤將 “milion（百萬）”打成“bilion（10億）”。當然，還有其他版本說法，如期指“誤操作”，如自動停損單觸動。還有是寶潔公司盤中忽從64美元砸向39美元，然后迅速回至60美元，所以仍可能是“誤操作”。
筆者對上述一面之詞只能姑且聽之，還待日后消息證實。不過，理論上也不排除有人故意使壞，使出的并非是“胖手指”，而是“黑手指”，以便在全球其他品種上獲利。不妨以小人之心度“君子”之腹，我們可設計以下場景：比如說大機構先于全球布局，放空期指、股票期貨、原油等，或者做多美債期貨、歐債CDS、美股VIX波動率指數等。當上述“誤操作”發生后，全部平倉并反手，當美股回升時再次平倉，賺“兩回錢”后卷款揚長而去。
理論上，這樣的操作是不犯法的，誰也無法證明他不是“誤操作”。因此，應該改進的是交易所規則和軟件，而不是什么“道德譴責”。在金錢面前，對華爾街這些大鱷來說，道德好像不算什么。本周稍早，部分歐洲官員不已對投機分子發出過警告了嗎？
市場中現有種說法，說希臘或是又一個貝爾斯登，西班牙或是又一個雷曼，全球金融市場或重現2008年慘跌。2008年時，美國挽救金融機構有拖延，導致一些金融機構倒閉；而現在歐盟拯救希臘也顯得猶豫，這或使事態擴大化，最終就不可收拾。AladdinCapitalHoldingsLLC信用及經濟研究部經理ScottMacDonald表示，現在市場的確有一點2008年的味道。
筆者承認這樣的邏輯有一些合理性，但仍不太認可這種說法。從技術上講，2008年只有跌到最低時人們才知“原來會跌這么多”，中途還一路“抄底”；而這一次人們剛經歷過兩年前的暴跌，且“事前諸葛亮”特多，所以殺跌能量“必然”會在起初階段“過度”釋放。在基本面上當然也有些原因，不過此事說來話和，限于篇幅，以后再說。
因此，投資者其實也不必過度恐慌，尤其是昨日。昨日的消息面太過惡劣，極可能將“不該拋的人”也嚇了出來，殺跌能量被透支也是有可能的，如果周末局勢略緩，不排除短線出現“階段性”報復反彈可能。
如果下周股指發生些反彈，投資者仍可考慮逢高減持，特別是對一些“強勢股”。地產股短線已有些止跌跡象，接下來或者還有更多個股出現該跡象，甚至部分品種有望出現較大反彈，如近期備受壓制的有色金屬股、券商股等。
中線而言，本輪股指下跌級別應高于去年8月那波，股指震蕩后仍有下跌機會。外部方面，歐債那邊的事情還沒完，或者還有更大的消息。內部方面，樓市還遠遠沒有調整到位，而且通脹又迫在眉睫，這必使主力膽寒，一般不敢放手一搏。另外從炒作技巧來看，當前還有太多的強勢股未補跌，從以往大底經驗來看，這一般預示股指還未見底。還有真正的大底，往往新股、次新股會低于同類老股。
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