韶鋼松山
（000717，收盤價4.35元）評級：增持 評級機構：光大證券
今年以來廣東建筑鋼材需求較為穩定，板材需求快速提升，目前板材盈利能力已經好于建筑鋼材。公司據此調整了各軋線之間的生產平衡，將鐵水資源向盈利能力較好的板材傾斜，預計2010年公司噸鋼綜合凈利可達120元~150元/噸，2010年EPS為0.35元，給予增持評級。
預計2010年公司粗鋼產量為530萬噸，較2009年增長25%。鋼材產量的增長來自兩個方面，一是現有產能利用率的提高，二是原有生產線技術改造帶來的產能增加。
在原料構成方面，受益位于大頂、懷集等礦石產區供應半徑的空間優勢，公司現貨礦占比較高。公司目前每年采購鐵礦石650萬噸，其中進口礦與國產礦對半，進口礦中又約有一半為協議礦，一半為現貨礦，現貨礦總計占比達到了70%~80%。較低的協議礦占比使公司在協議礦漲幅較大的背景下影響較小，占據一定的成本優勢。
新中基
（000972，收盤價12.11元）評級：增持 評級機構：天相投顧
公司與益海嘉里投資有限公司簽訂了《戰略合作框架協議》，益海嘉里將以現金增資方式，成為公司控股子公司新疆中基蕃茄、天津中辰的股東，增資后將分別持有中基蕃茄30%的股權、天津中辰30%的股權。
引進戰略合作者對公司未來經營將產生重大積極影響：（1）擴展公司國內外銷售平臺，提升產品市場份額。豐益國際全球化銷售網絡平臺有利于公司番茄醬的國外銷售，而益海嘉里在國內成熟的銷售渠道也有利于公司小包裝番茄醬的推廣；（2）益海嘉里派員參與公司管理，有利于提升公司管理水平；（3）益海嘉里現金投資緩解公司的資金壓力；（4）有利于公司進入新的農產品加工領域。
由于此次戰略合作剛剛簽訂協議，交易對價尚未確定，我們暫不調整公司盈利預測，鑒于今年番茄醬價格低迷，預計公司2010年、2011年的EPS分別為0.13元和0.2元。
東莞控股
（000828，收盤價7.02元）評級：謹慎增持 評級機構：國泰君安
東莞控股主業為路橋收費，擁有莞深高速一二期、三期東城段、龍林高速100%股權、虎門大橋11.11%股權；輔業為金融投資，擁有東莞證券20%股權、東莞信托6%股權，及東莞長安村鎮銀行5%股權。
2009年四季度莞深高速三期石碣段通車后貫通效應顯著，2010年1~3月日均通行費收入增長33%。2009年東莞證券投資收益占公司凈利潤的35%，是輔業盈利的關鍵。短期內增持股權難度較大，故金融輔業的關鍵在于東莞證券自身成長。目前東莞證券正處于擴張階段，但公司業務結構性調整非一朝一夕能改，業績高度依賴經紀和自營業務，使東莞證券業績仍將依賴于市場環境。
作為市內唯一上市的國企，其路產、金融業務存在注入預期，但公司公路業務規模、輔業擴張還需考慮多方博弈，進程難以把握。預計2010~2011年公司EPS分別為0.43元、0.51元，目標價8.14元，給予謹慎增持評級。
如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
每經訂報電話
北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無錫：15152247316
