葉檀：經濟增速下降是好事 對市場不必過度失望

每經評論員  葉檀

　　全球經濟格局發(fā)生改變。

        有人擔心中國經濟二次探底，我認為不會。如果中國經濟下行有助于經濟結構的改善，何必如臨大敵？相反，我們應該松一口氣，總算擺脫為全球經濟舉重的角色了。

        美國出口開始增加。美國總統(tǒng)奧巴馬今年1月在發(fā)表國情咨文時決定實施“國家出口計劃”?，F(xiàn)在，奧巴馬向美國人民報喜：今年前4個月，美國出口同比增長近17%。奧巴馬同時宣布今年3月重新設立的“總統(tǒng)出口委員會”擴軍，新增18名成員。該委員會堪稱奧巴馬的“出口智囊團”，由美國商界領袖、勞工代表、國會要員及政府高官組成。這是美國的經濟戰(zhàn)略，保持美元平穩(wěn)，增加美國出口，為下一輪經濟增長贏得時間。

        歐洲一心一意改善各國與央行的資產負債表，這說明歐元并不會像索羅斯預計的那樣走向崩潰，相反，歐洲正在重新鑄就歐元的堤壩。對于金融、財政的監(jiān)管力度之大前所未有。

        中國經濟數(shù)據(jù)并不太糟糕。中國社科院經濟形勢分析組認為，從今年第二季度開始，每個季度的經濟增速將比上個季度下降1個百分點。鑒于一季度經濟增速在11.9%，上半年經濟增速仍將在10%以上。當然，考慮到過去5年我國平均年增速為10.7%，目前的數(shù)據(jù)是在下降，但在全球緊縮的過程中，10%已經高不可攀，與以往的兩位數(shù)增長沒有太大的區(qū)別。既想維持經濟的平穩(wěn)，又想保持消費的暢快，還想培育新的經濟增長點，世界上哪有這樣的好事？

        如果GDP增速下降意味著生產效率的提高，意味著經濟結構的調整，意味著全球大宗商品價格下降，有什么不好？難道我們追求的不是精干之美，而是大而無當？如果因為經濟數(shù)據(jù)略有下挫，今年繼續(xù)刺激經濟，除了收獲國際主義戰(zhàn)士的虛名之外，我們將一無所獲。

        中國房價出現(xiàn)環(huán)比增速下行的趨勢，但同比沒有下降。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，70個大中城市房價環(huán)比漲幅為0.2%，漲幅比4月份縮小1.2個百分點，回落幅度創(chuàng)了2005年有此統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最大值。佑威及樓市專評網的數(shù)據(jù)顯示，6月份上海市商品住宅成交均價19168元/平方米，比5月份的22338元/平方米下滑14.2%，較4月份的22926元/平方米下滑了16.4%。但同比仍然維持在高位。2009年6月份，上海市商品住宅成交均價為15869元/平方米，目前的上海房價只是回到了2009年年底的水平。

        房價下降讓相關的投資者、開發(fā)商、銀行與地方政府如坐針氈，今年的財政窟窿如何填上？明年的利潤從哪里來？而對于大眾而言，目前的房價顯然仍處在高位，著的哪門子急？

        另一方面，由于全球貨幣緊縮，全球運輸價格與大宗商品價格下行。波羅的海指數(shù)跌創(chuàng)新低，6月大跌41%，截至7月7日，波羅的海貿易海運交易所干散貨運價指數(shù)跌至逾14個月最低位。波羅的海干散貨運價指數(shù)下跌5.12%，或109點，至2018點，為連續(xù)第30日下滑。該指數(shù)衡量了鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運輸費用，讓中國人胸悶不已的鐵礦石、煤炭等價格總算降價。

        當然，這讓鋼鐵、汽車、造船、建筑等行業(yè)會頭痛不已，急劇上升的鋼鐵庫存讓去年的鋼鐵泡沫大白于天下，而去年依仗壟斷優(yōu)勢與進口特權的大型企業(yè)囤積了大量的鐵礦石等資源，而鋁價也到了成本線以下，這些企業(yè)將加入中國經濟下滑會導致二次探底的大合唱。他們擔心的不是二次探底，而是過于貪婪將造成巨額虧損。

        哪來的什么二次探底？中國的西部近幾年的投資率與GDP增長率都會居高不下，只要制度變革將“新36條”落到實處，啟動中國的民間投資，中國不可能出現(xiàn)探底格局。相反，如果被既得利益集團裹挾，再次啟動國有儲備機制，再次出臺大規(guī)模的經濟刺激計劃，才是中國經濟的深淵。

        從去年的情況來看，中國經濟刺激計劃挽救了三大鐵礦石巨頭，挽救了全球的大宗商品市場，挽救了美歐等國，最終，順便挽救了那些食利而肥的大型企業(yè)。而今年，納稅人與投資者不得不為此買單，源源不斷的再融資、匯金發(fā)債等消息，都是明確無誤的買單信號。

        中國比去年稍緊的經濟政策是明智的，市場對此不必過度失望，股市與樓市都將在狹窄的區(qū)間內徘徊。拋棄那些純粹依靠政策、依靠壟斷優(yōu)勢寄生的企業(yè)，而選擇誠信、有成長性、符合內需與中西部開發(fā)的企業(yè)，這是個機會。



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