高溢價收購同行 東方雨虹下血本挺進西南

每經記者  趙笛

        今日  （8月26日），東方雨虹（002271，收盤價30.91元）發布對外投資公告，公司擬以逾七成的溢價收購昆明一家防水材料企業。一直希望“滲透全國”的東方雨虹終于攻克了最后一個橋頭堡，挺進西南市場。

溢價收購  公司志在必得

        公告指出，東方雨虹擬受讓昆明風行防水材料有限公司全體股東之股權。昆明風行成立于2004年，注冊資本665萬元，主要從事防水材料的生產、銷售、施工業務。截至2009年12月31日，昆明風行總資產為2720.07萬元，凈資產為1543.19萬元，實現營業收入2555.96萬元，實現凈利潤148.51萬元。今年前7個月，昆明風行實現凈利潤31.48萬元。

        本次收購，東方雨虹擬出資2650萬元，《每日經濟新聞》記者發現，該價格相當于東方雨虹2009年凈利潤7318.56萬元的近40%，較昆明風行截至2010年7月31日1495.41萬元的凈資產溢價約77%，可謂是痛下血本。不過2010年中期，東方雨虹貨幣資金額高達20558萬元，足以支付此筆投資。

觸角終于延伸至大西南

        僅從昆明風行的業績來看，一年凈利潤不到150萬元的小公司與7000多萬元凈利潤的東方雨虹相比可謂是“小巫見大巫”。而耗資2650萬元收購凈資產才1495.41萬元的昆明風行，東方雨虹似乎做了一筆賠本買賣。

        對于此次收購價格的確定，東方雨虹表示，本次定價為友好協商確定，是對昆明風行的品牌及銷售渠道等綜合實力的考量。不過《每日經濟新聞》記者發現，東方雨虹或更看重昆明風行在大西南的渠道優勢。

        華泰聯合證券指出，目前東方雨虹主要產品的經濟運輸半徑大概為500公里，而從現有的北京、上海、岳陽三地的生產基地分布來看，公司重點覆蓋華北、華東和華中市場。2009年初，公司成立了廣東和四川子公司，負責公司產品銷售和提供配套的施工服務，可以算是立足了華南和西部初步立足。而今年6月，公司以增發募資投資惠州及錦州項目，將有效縮短華南、東北區域的產品銷售及服務半徑，完全打開華南和東北市場。但是在廣西、云南、貴州這片廣闊的大西南土地上，東方雨虹卻一直處于“真空”。

        如今，東方雨虹終于成功收購了一家昆明企業。公司表示，將根據云南省政府、昆明市政府“關于建設面向東南亞對外貿易橋頭堡的戰略”，組織企業實施“退二進三、搬遷入園、節能減排、擴大生產經營規模”的政策，加快昆明風行建設，盡快占領和拓展云南省及川黔桂地區的產品市場，進一步開拓東南亞國家的產品市場，從而提高公司綜合競爭力。



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