2010-09-10 01:36:29
每經記者 鄭步春
滬深股市周四忽然暴跌，可能和商品期貨的暴跌相關。收盤滬綜指跌1.44%至2656.35點，深綜指跌1.37%至1179.13點，成交顯著放大。內盤商品期貨上午以橡膠為首開始跳水，許多品種瞬間跌到近跌停處，其后小有回升。收盤時各期貨品種多數跌得鼻青臉腫，只有小麥和棉花等少數品種例外。
有消息稱，證監會正在調查橡膠期貨中莊家使用公款操縱膠價的行為。雖然關于調查的傳言迄今仍無法確定真假，但近期內盤許多商品存在大量操縱現象卻是不爭的事實。
以橡膠為例，操縱現象還是非常明顯的，該超級主力分倉數家營業部，且可能還囤積現貨，能量出奇地大。由于隱性庫存可能較大，故使得交易所的橡膠庫存在旺季時依然極低，這種虛假情況進一步誤導了期貨中的投資或投機者。除橡膠外，依筆者看來，棉花、塑料、PTA、鋅等品種都或多或少存在著操縱行為。
有些投機者有點哪壺不開提哪壺，比如最愛炒高我國需進口的貨物，如橡膠、棉花（就是不炒鋁）。8月份原本是泰國割膠旺季，也正值國內輪胎廠大量進口之際，此時投機資金卻反季節地炒高膠價。雖然有可能是無意的，但客觀上卻便宜了那些盛產橡膠的國家，損害了國內企業的利益。
筆者這么說，聽起來有點民族狹隘性，當然這也是不對的，可問題是橡膠基本面雖然不錯，但遠不如棉花或小麥那么優良。前幾個月，國內汽車銷量及產量的增速放緩，汽車去庫存化也一直在進行。另外，當前正是產膠國割膠旺季。周三，中國橡膠工業協會會長范仁德表示，中國2010年橡膠需求增速將放緩至7.3%，因為汽車工業仍存不確定性。
實際上，周三期貨市場就與股票市場有所背離，只是人們不太注意。周三，內盤部分商品期貨表現已經較弱，如有色金屬之類，但相關A股走勢仍極強。周四，多數資源類股走勢偏弱，前期大牛股壹橋苗業等也繼續盤整，但剛“放出來”的成飛集成令人大吃一驚，該股居然再度暴漲。由此可見，期貨、股票中各路莊家操縱現象均較明顯，但進退節奏不太一致。筆者懷疑，若部分莊家鐵了心不給管理層面子，則未來監管層出臺更嚴厲措施的幾率將進一步上升，因此投資者應繼續謹慎。
后市方面，筆者認為，雖然成飛集成等極少數小盤股走強，但近期似乎很難指望小盤股能大面積上漲，畢竟管理層正在大力監管。在小盤股無法普遍走強的情況下，地產股和金融股又因最近“十分微妙”的樓市而承壓，所以股指或暫時難以向2700點上方拓展，基本上能維持住橫盤狀態就已不錯了。
從“5·30”走勢可以看出，所謂“二八切換”更可能在跌勢中完成，而非橫盤或上漲中完成，這也符合主力利益最大化原則。因此，投資者對股指可能的跌勢不必太過擔心，真正應擔心的反而是宏觀面及銀根情況。
只要監管停留在表面上，未涉及資金抽離這一最實質性利空，那么股指在調整后仍可能報復性上漲。因此，中國股市最根本利好或利空與業績關聯有限，和成長性關聯也有限，最重要的基本面就是資金能不能“泛濫”起來。同樣的道理其實也適用于樓市，我們的樓市調控為何屢屢沒有極明顯的成效？最根本的問題就是“錢沒能管好”，許多人可以以低成本輕松地 “拿著別人的錢去生錢”。
操作方面，近期投資者宜暫時回避，減持些籌碼，然后可將注意力放在藍籌股上，并始終關注監管層動向。如果未來消息面繼續有些利空，那么投資者應可在跌勢中吸納些二線或一線藍籌股，如果有關方面急著“辟謠”，非但沒有利空反急著出些利好，那么便不妨繼續冷眼旁觀，繼續耐心等待。
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