“江中系”啟動股改嘉實基金持8.86億市值待重估

每經記者  張奇

        在江中藥業  （600750，收盤價38.34元）、中江地產（600053，收盤價10.98元）雙雙停牌的同時，市場預期已久的“江中系”股改終于到來！《每日經濟新聞》記者發現，嘉實旗下兩只基金重倉持有江中藥業7.81%的股份，其8.86億元的市值也將面臨重估。

股改“春天”到來

        兩家公司今日（9月15日）同時公告稱，因第一大股東江中集團將啟動股權結構多元化改制工作，該工作的實施將可能導致控股股東江中集團的股東及持股結構發生變化，但公司實際控制人不變，仍為江西省國資委。目前江中集團持有江中藥業43.63%的股權；同時持有中江地產72.37%的股權。

        今年5月5日，江中藥業和中江地產就曾同時公告江中集團將啟動股權結構多元化改制工作，因此，市場對于  “江中系”此次股改早有預期，這也從公司的股價走勢中反映了出來。

        江中藥業股價從2008年見底以來，便走出了一波持續2年多的大牛市，期間不管大盤漲跌，股價漲幅已超6倍；另外中江地產在今年5月以前地產板塊的大幅調整中，股價一直堅挺，并創出反彈新高，另外大盤7月見底后，中江地產便異于地產板塊開始強勁反彈。

        如今，市場各方參與“江中系”整合的資金終于守得股改“春天”到來。

        此前，投資界流傳著一份江中集團改制方案，改制分為兩部分：其一是通過改制實現管理層持股，并對管理層實施股權激勵；其二是引入戰略投資者。

        第一步完成后，江西國資委仍持股57%，其中的43%股權中的30%將“轉交”江中集團的“八人管理團隊”（國資委獎勵10%，管理層購得20%）；另外10%將“轉”給軍事醫學科學院，后者早于2003年12月便開始于江中集團在中關村生命科學園共建國家蛋白質組研究中心；此外，還有3%的股權將明確“撥”給江西中醫學院。

        但股改的具體內容，還需等待江中集團給出最后的答案。同時，江中藥業收到江西省國資委《關于終止江中藥業股份有限公司股票期權激勵計劃的批復》。業內人士稱，取消股權激勵正是為下一步股改讓步。

嘉實基金坐享其成

        在“江中系”股改拉開序幕的同時，背后笑得最高興的或許就是嘉實基金。

        《每日經濟新聞》記者發現，截至2010年6月30日，嘉實策略增長和嘉實主題精選分別是江中藥業的第二和第三大流通股股東。在今年二季度增持了207.72萬股后，嘉實策略增長持有1227.40萬股江中藥業股權，占比達到4.15%；而嘉實主題精選雖然在二季度減持了52.91萬股，但仍持有1083.57萬股，占比達到3.66%。

        事實上，這兩只基金早在2007年就開始進駐江中藥業。嘉實策略增長最早出在江中藥業2007年年報中，位居前十大股東行列，但持有股份僅320.6萬股。在隨后江中藥業股價下挫的過程中，嘉實主題精選也開始進駐江中藥業，至2008年3季度，嘉實主題精選持有江中藥業股份超過700萬股，且在2008年年報中，嘉實策略增長以462.79萬股的持股數量仍然位居前十大股東行列。

        在江中藥業2008年年底展開牛市行情后，嘉實基金也只一直增倉。到2009年三季度時，嘉實策略增長和嘉實主題精選已分別成為江中藥業的第二和第三大股東，合計持有數量達到2067.38萬股，而當時江中藥業的股價不超過19元，如今江中藥業的股價已達到38.34元，粗略估算來看，嘉實旗下兩只基金或有80%以上的收益，3億元以上的盈利是極有可能的。

        若嘉實基金的持股沒有變化的話，以江中藥業停牌前每股38.34元的股價來計算，目前嘉實基金持有的江中藥業市值已達到8.86億元，若一旦股改實施，嘉實基金將坐享其成。



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