中國南車派“金手銬” 328人分享3674萬份期權

每經記者  李智

        在推出《公司股票增值權計劃》一年之后，中國南車（601766，收盤價5.43元）最終拋棄了這一計劃，并進一步推出了“升級版”的股權激勵方案。公司在9月27日召開的董事會上通過了  《公司股票期權計劃  （草案）》。至此，中國南車醞釀已久的股權激勵方案終于破繭而出。

股權激勵方案出爐

        中國南車在今日  （9月28日）披露的公告中指出，為了調動公司高級管理人員和關鍵員工的工作熱情，為公司和股東創造更高價值，公司首次擬授予328人共計3674萬股（占總股本0.31%）的股票期權，每份股票期權可在行權期內以5.43元的價格購買一股中國南車A股股票。其中，公司董事長趙小剛和副董事長、總裁鄭昌泓各分別獲授20萬股期權。根據股權激勵方案，自授予日起滿兩年后，在滿足生效條件的前提下，激勵對象可以每年行使三分之一的期權，有效期為7年。

        公告披露，股權激勵的授予條件為前一個財務年度（2009年）的三年平均扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率不低于10%，且不低于同行業標桿公司50分位值水平；前一個財務年度的營業收入三年復合增長率不低于20%，且不低于同行業標桿公司50分位值水平。行權條件為，生效前一年度扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率以及營業收入年度增長率均不低于授予業績條件，且不低于同行業標桿公司75分位值水平。其中，首次授予的股票期權生效的業績條件為，第一、第二、第三批期權生效前一個年度加權平均凈資產收益率分別高于11%、11.5%和12%，同時生效前一年度營業收入增長率不低于25%，且不低于同行業標桿公司75分位值水平。

原有激勵計劃被撤銷

        實際上，中國南車此次推出股權激勵方案之前，公司董事會就曾在2008年12月審議通過了另外一個版本的內部激勵方案，即《股票增值權計劃》。這一份增值計劃的激勵模式是，按照行權價與行權日二級市場股價（H股）之間差價計算，增值收益以現金支付給激勵對象，并不涉及新增股本或者從二級市場購買公司股票，與此次推出的股權激勵方案明顯不同。

        值得一提的是，雖然當時包括中金公司在內的各大機構對于這一方案給予了積極的評價，認為股票增值權計劃有利于公司長期可持續發展，建立了公司管理層與投資者之間的利益共享、風險共擔機制。但是也有部分市場人士對這種方式的激勵效果表示懷疑，并指出上市公司需要負擔激勵費用等各方面的問題。

        對比兩次激勵方案，此前提出的增值計劃涉及股份數僅為2723萬股，相當于總股本的0.23%；而新推出的股權激勵計劃涉及股份3674萬股，人數增至328人，可以說是原有激勵方案的一個“增強版本”。業內人士也指出，相信新一輪股權激勵計劃將對吸引、穩定公司核心管理人才和技術人才具有積極作用，并進一步提高公司核心團隊的積極性，有利于公司業績的增長，這對于投資者來說無疑是一個好消息。



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