G20“不打貨幣戰”話音剛落美元指數“應聲”下挫

每經記者  由曦  發自北京

        G20財長和央行行長會議落下了帷幕，不競相貶值成為此次會議最重要的成果之一，同時也為前段時間劍拔弩張的國際匯率市場帶來了一絲緩和的氣息。不過，“不競相貶值“話音剛剛落地，美元即出現下挫。

        美元持續貶值，已經損害到了作為美國國債最大債主中國的經濟利益。不斷增加的巨額外匯儲備帶來了較大的配置壓力，擺脫外儲資產中美元獨大的格局成為我國外儲多元化的核心內容。但是，美元作為最優良的避險資產之一，擁有較高的信用等級和流動性，短期內仍是外儲資產配置中不多的較好選擇。專家建議，外儲資產應當適當提高如股票、資源等風險資產的權重。

        G20財長會議結束后第的一個交易日，美元指數即出現下挫。金價和有色金屬價格因此大幅飆升。美元對人民幣也同時走貶，昨日（10月25日）美元兌人民幣中間價報6.6729:1，微升0.04%。

        值得注意的是，剛剛結束的G20財長會議發布了聲明，稱各國不干預匯市，應由市場決定匯率。

美元短期或企穩

        昨日，美元指數從77.75附近跌落至77.06附近，盤中一度下跌至76.70，至截稿時小幅回升至76.95。

        主要貨幣方面，美元對歐元昨日繼續貶值，至發稿時，歐元兌美元匯率為1,4034：1。中信證券國際首席宏觀經濟學家胡一帆在接受  《每日經濟新聞》記者采訪時表示，現階段歐元兌美元有超貶的趨勢，預計年底，歐元兌美元比價將會回落至1.30：1。美元對日元方面，美元小幅貶值，至發稿時，美元兌日元匯率為80.49:1。

        興業銀行資金營運中心蔣舒博士認為，最近美元的走勢不完全由基本面決定，投資者對于二次量化寬松政策的恐慌是造成美元指數走弱的主因。蔣舒進一步指出，本周五美國將公布三季度的經濟數據，由于目前GDP環比增長率預期可達2%，因此，美元可能在之后出現企穩跡象。

        高盛集團昨日表示，美聯儲可能計劃購入規模達2萬億美元的資產以刺激美國經濟復蘇，同時有望于11月3日宣布新一輪貨幣寬松政策的開始。高盛首席經濟學家哈茨斯認為，美聯儲幾乎肯定將在下個月宣布額外的貨幣寬松政策。美聯儲還可能宣布將以每個月1000億美元的速度進行資產收購，直到美國就業環境和通脹形勢“大幅度”改觀。

人民幣升值趨勢依然明顯

        美元對人民幣也同時走貶。昨日（10月25日）美元兌人民幣中間價報6.6729:1，微升0.04%。

        昨日，美元兌人民幣3個月掉期買入價為6.6340，1年期掉期買入價為6.5201。某銀行外匯交易員表示，目前市場上大量美元結匯，同時境外NDF掉期報價下跌也較多，人民幣升值預期明顯。而胡一帆預計，年底之前人民幣兌美元會升值3%至5%。

        美國財長蓋特納最近一直聲稱人民幣應進一步升值。

        韓國慶州舉行的G20財長會議后，美國財長蓋特納和中國副總理王岐山又于10月24日在青島閃電會面，消息顯示，雙方就中美經濟關系和20國集團領導人韓國峰會準備工作交換了意見。不過，匯率問題仍是會談的焦點。

        清華大學國際問題研究所陳琪教授認為，考慮到蓋特納訪華的時間點在慶州會議之后、領導人峰會之前，因此，很可能是中美雙方就財長會議上沒有達成的共識繼續商討。

        在與王岐山會面之前，蓋特納在彭博電視采訪時表示，他預期中國會允許人民幣進一步升值。

        陳琪指出，美國政府在中期選舉之前確實面臨著改善國內經濟的壓力，但這與中國的匯率政策無關。由于美國國內經濟調整的成本太高，讓別人承擔成本最符合政治家的邏輯，因此，低烈度的貨幣戰爭不可避免。

控制經常賬戶受質疑

國際社會在貨幣戰爭中劍撥弩張，怎樣協調各國立場成了世界難題。來自美國的解決方案是各國主動控制經常賬戶的盈余和赤字，美國的提案內容為，各經濟體經常項目盈余或赤字應限制在占國內生產總值（GDP）的4%，以緩解經濟體之間的匯率爭端。蓋特納表示，健康的經濟復蘇意味著全球經濟再平衡，這意味著，貿易和經常賬戶順差很大的國家應該轉換發展策略，改變出口導向，并且促進國內消費。

        胡一帆強調指出，“從最近在韓國慶州舉行的G20財長會議的進展來看，各國已經不再糾纏于匯率，而將注意力從Currency（“貨幣”）轉移到了經常賬戶的管理上，因為大家都認識到了貨幣戰爭是無解的?！?br/>
        但也有學者表達了不同的看法，對外經貿大學丁志杰教授在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，美國的這種提法是不負責任的，這本身體現了美國“以鄰為壑”的原則，在美國采取擴張性財政政策之時，美國的逆差轉移到其他國家就是順差，而這些國家要么采取擴張性的貨幣政策，要么選擇本幣升值，這顯然會給順差國帶來不利影響?！懊绹窃谵D嫁由于其將要進行的二次定量寬松和弱勢美元政策所應承擔的責任?！倍≈窘苷f。

        德國經濟大臣RainerBrueder－le表示，“現在不應該向市場注入更多的流動性，過量的貨幣發行在我看來就是另一種間接操縱匯率。”G20大多數成員對美國上述提議持消極態度，中、俄、德和沙特阿拉伯貿易盈余均超蓋特納建議的上限，而美國貿易赤字占國內生產總值的3%。



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