深圳惠程：增發募資3億押寶聚酰亞胺

　　每經記者 李潮文 發自深圳

　　主營業務是電纜分支箱等電力配網設備的深圳惠程，自去年以來就不斷押寶“聚酰亞胺纖維”新材料的研發和產業化。

　　9月9日公司發布公告稱，公司擬非公開發行4000萬股，募集資金不超過5億元的定向增發方案獲得證監會發審委通過。

　　在該增發方案中，約3億元將投向聚酰亞胺纖維產業化項目。正是聚酰亞胺在當今新材料行業中的美好藍圖，讓近期各路機構投資者將目光聚集在這家名不見經傳的深圳中小板上市公司身上；也正是這次非公開增發，為投資者提供了了解該項目的機會。

　　機構投資者紛紛調研

　　為了解公司在增發項目上的具體進展，《每日經濟新聞》記者日前專程奔赴深圳惠程位于深圳坪山工業區的總部一探究竟。

　　公司總部顯得異常低調，在工業區一路打聽，很多人都不知道公司的具體位置。當記者費盡周折找到總部，由保安引入會議室時，已有數位人士在聽董秘張國剛進行項目介紹。這幾人均是國內某知名基金的調研人員，專程從浙江趕來，關注的焦點正是在聚酰亞胺項目上，當記者落座后不久，又有兩家證券機構的調研人員趕到。

　　“最近我們接待了不少投資機構的調研人員，大家都對這次增發很感興趣，希望了解聚酰亞胺項目”，張國剛對記者透露。

　　據了解，聚酰亞胺是目前已經工業化的聚合物材料中使用溫度最高的品種，中科院長春應用化學科技總公司（以下簡稱長春應化所）花了40年的時間專注于該基礎材料的研發，深圳惠程與其合作，正致力于產業化。

　　“成熟一個項目，我們就產業化一個項目，我們認為第一個成熟的項目就是纖維。聚酰亞胺纖維是高性能纖維的主要品種之一，是目前使用溫度最高的有機纖維，可以在250攝氏度~350攝氏度使用”，公司副總匡曉明向記者介紹，“目前應化所實驗室已經做出了纖維樣品，但是均勻度還有待提高，核心問題解決了，但是工藝還不夠細致”。在匡曉明看來，依據他們做高分子材料十多年的經驗，這些問題能夠迅速解決。

　　為了推進纖維的產業化，公司成立了控股子公司——長春高琦聚酰亞胺材料有限公司。去年，深圳惠程4次為該公司增資，但是真正的重倉押寶是在今年。今年年初，公司決定以非公開增發的方式，向包括第一大股東呂曉義在內的10名特定對象定向增發不超過4000萬股，其中募資約3億元用于增資長春高琦；10月21日，公司再次發布公告稱，委托銀行貸款4000萬元予長春高琦。

　　“我們這次募資的3億元大約擴建5~10條聚酰亞胺纖維生產線，這次募資后，基本解決了資金缺口。”匡曉明介紹，2011年纖維生產能力將達年產300噸，原料生產能力將達年產1500噸。

　　聚酰亞胺纖維屬國內壟斷

　　“只要我們能夠生產出來，在國內是屬于壟斷地位的，在國際上能生產這種纖維的企業屈指可數。”張國剛介紹。

　　據了解，早在上世紀60年代，美國杜邦公司就開始了聚酰亞胺纖維相關研究工作，但限于當時整體聚酰亞胺發展水平與纖維制備方面的實際困難，杜邦并沒有將聚酰亞胺纖維推向產業化；而前蘇聯在上世紀70年代就開始相關方面的研究，但到目前都僅限于軍用方面；國內在上世紀70年代中期也開始相關研究工作，長春應化所是最早從事研究的單位之一，經過四十多年的研究積累，在2000年取得一定突破，但一直到2007年，深圳惠程才與長春高琦合作，致力于產業化。

　　“我們生產出來的聚酰亞胺纖維，主要瞄準的客戶是布袋防塵生產商，濾料提供商，而不是濾袋提供商；濾袋的提供商是直接跟客戶打交道，但是我們的濾料提供商只要跟十來個客戶打交道”，匡曉明介紹。

　　布袋除塵目前在電力、水泥、鋼鐵等行業應用廣泛，以電力行業來說，目前所用濾料主要為PPS（聚苯硫醚）以及PPS+P84。而聚酰亞胺與之相比，在耐光、吸水性、耐熱性等方面都更優越。

　　擺在深圳惠程面前的一個問題是，以怎樣的性價比優勢去取代PPS等原有用料？

　　“假設我們和PPS是競爭關系，我們的價格是它的兩三倍，使用時間也是兩三倍，從直接成本來說，沒有太大的區別，也就沒有太大的誘惑，但是我們要考慮的還有間接成本，火電廠需要為更換耗材來停機，帶來的損失遠遠超過耗材本身的損失。對于客戶來說，他最希望這類耗材的使用時間和他大修的時間是一致的，為了大修來停機，而不是為耗材來停機”，匡曉明對于聚酰亞胺的先進性非常自信。

　　從2008年袋委會對電力行業袋式除塵器使用情況的調查來看，濾料的使用壽命普遍達不到3萬小時，而火電廠的大修時間是三到四年，聚酰亞胺的使用壽命正好與之大致相符合。

　　新材料藍圖宏偉挑戰大

　　“新材料不是一個行業，而是各個行業的基礎”，匡曉明向《每日經濟新聞》記者強調，聚酰亞胺作為基礎材料，應用是多種多樣的。

　　9月底深圳惠程宣布，為進一步拓展聚酰亞胺材料的應用范圍，長春高琦擬與幾名技術專家共同出資設立長春聚明光電材料有限公司。

　　匡曉明向記者介紹，長春光電目前研發的主要方向是以聚酰亞胺為材料，制作OLED的基板。相比傳統玻璃為基板的LED，聚酰亞胺為基板的OLED更透明、柔軟和耐熱。目前索尼已經研發出相關產品，中國臺灣地區的相關研究所最近也才在這項技術上有了研發突破，而長春高琦依靠中科院的背景，也投身于這項研究中。值得欣慰的是，目前OLED還沒有商業化，這意味著深圳惠程還有一定的時間去趕超。

　　除了高端消費電子，聚酰亞胺還可以應用于高端工程材料。“比如風能發電里面的軸承、支架很多都是高分子材料，現在的軸承主要是鋼做的，但國外很多是用聚酰亞胺做的，”匡曉明介紹，“新型裝備制造也可以廣泛應用聚酰亞胺，超音速飛機的70%要用聚酰亞胺來做。”

　　由于公司的主攻方向和諸新興產業有關，股票在資本市場一直受到資金追捧。目前深圳惠程的股價已經接近30元，而在7月初，公司股價還在13元上下徘徊。

　　“市場的熱炒對我們來說是壓力，我們更希望專心把自己的東西做好”，對于公司股價受到市場熱捧，匡曉明有自己的看法，“行業的藍圖很廣闊，但要賺錢確實也不容易，我們要一步一步來。”

　　公司對于新材料的推廣困難有切身體會?？飼悦鞲嬖V記者，他們在向蘇浙沿海一些風電機制造企業推廣聚酰亞胺應用到軸承上時就遇到了困難，這些企業應用原有材料一直經營良好，擔心采用新材料后會影響到訂單。

　　“一方面，國內企業很多是求穩為主，這種心態下，對新材料是一個很大的困擾；另一方面，他們都希望核心的東西都掌握在自己手中，不希望別人來做。”

　　匡曉明說，他們也不打算“一手遮天”，他們的目標是向杜邦、巴斯夫這樣致力于原材料的專業公司發展。

　　背景資料

　　聚酰亞胺，英文名Polyimide（簡稱PI）。聚酰亞胺作為一種特種工程材料，已廣泛應用在航空、航天、微電子、納米、液晶、分離膜、激光等領域。近來，各國都在將聚酰亞胺的研究、開發及利用列入21世紀最有希望的工程塑料之一。聚酰亞胺，因其在性能和合成方面的突出特點，不論是作為結構材料或是作為功能性材料，其巨大的應用前景已經得到充分的認識，被稱為是 “解決問題的能手”，并認為“沒有聚酰亞胺就不會有今天的微電子技術”。

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