華力創通推200萬份激勵期權

每經記者  李智

        在創業板的造富故事中，一個新的篇章逐漸顯得清晰起來，那就是股權激勵。繼碧水源（300070，收盤價118.74元）、探路者（300005，收盤價33.09元）等公司實施股權激勵之后，年初上市的華力創通（300045，收盤價37.50元）也提出了自己的激勵方案。不過需要注意的是，與其他公司相比，華力創通所定下的業績標準，似乎有些過于“保守”。

股權激勵計劃破繭

        昨日（11月12日）晚間，又一家創業板公司披露了  《股權激勵計劃》。據華力創通的公告，公司擬向激勵對象授予200萬份股票期權，涉及的標的股票種類為A股普通股，約占激勵計劃簽訂時公司股本總額6700萬股的2.99%。每份股票期權擁有在有效期內以行權價格  （行權價格為37.5元/股，即周五公司的收盤價）和行權條件購買1股華力創通股票的權利。

        根據激勵方案，計劃有效期為自股票期權授權日起5年，計劃授予的股票期權自本期激勵計劃授予日起滿24個月后，激勵對象應在未來36個月內分三期行權。具體行權條件為，2012年、2013年、2014年度經審計的凈利潤，相比2009年度經審計的凈利潤的增長率均分別不低于72%、107%、148%。

        具體來看，激勵對象包括公司董事、高級管理人員以及董事會認為需要激勵的其他人員合計55人。其中公司副總經理，董事會秘書吳冰夢被授予10萬股，為受惠最大的高管，其次公司副總經理付正軍被授予6萬股，而董事路駿被授予2萬股。而剩余的182萬份期權由52名核心技術（業務）人員分享。

年均增長20%即可？

        在談到推出本次股權激勵計劃的目的時，華力創通稱是為了“充分調動公司高層管理人員及員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和經營者個人利益結合在一起，使各方共同關注公司的長遠發展。”但是公司的行權標準卻明顯低于專業人士對公司業績的估算。

        按照公司  “2012年、2013年、2014年度凈利潤相比2009年增長率均分別不低于72%、107%、148%”來計算，公司2012年、2013年、2014年凈利潤額度下限分別約為6362萬元、7657萬元和9174萬元。換句話說，這三年的凈利潤環比增長僅為20%左右，而公司2009年凈利潤較2008年凈利潤增幅卻是36%。

        實際上，主要產品為機電仿真、雷達仿真和衛星導航仿真的華力創通，主要客戶均為軍隊或國有科研院所（公司約80%的收入來自軍品業務，在A股計算機行業中絕無僅有），所以在上市之初就被不少專業人士看好。

        曾在2009年同時獲得新財富及水晶球最佳分析師第一名的周勵謙，在首次評級時給予公司“買入”的評級，并指出公司是軍民融合和北斗系統建設受益最大的上市公司之一。在對公司業績進行估算之時，周勵謙預測公司2011年~2013年的凈利潤復合增速為46.3%，而2012年凈利潤在1.13億元左右。這一數字和公司提出的6362萬元的公司激勵門檻相比明顯高了一大截。



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