曹中銘:寧可錯過 不可做錯

曹中銘

        本周五股指出現暴跌，當天上證指數暴跌5.16%，深成指暴跌7%，創出2009年8月31日以來的最大單日跌幅。滬深兩市成交金額繼11月2日之后，再次超越5000億元的大關。包括4只掛牌新股在內，兩市只有102家個股飄紅，而跌幅超過8%的個股高達641只，更有139只個股以跌停價報收。

        不僅股市暴跌，期指也不例外。期指本月合約IF1011大跌7.31%，主力合約IF1012大跌7.51%。商品市場方面，滬銅、白糖以及此前牛氣十足的橡膠、棉花等12個品種的主力合約全部被牢牢地封在跌停板上?？梢哉f，從股票市場到商品市場，都遭遇了一個“黑色星期五”。

        一切來得毫無征兆，又好像那么“順其自然”。畢竟，市場總是對的。但正如沒有無緣無故的愛和恨一樣，股市遭遇“黑色星期五”，并非沒有原因。

        首先，宏觀面上的形勢不容樂觀。繼今年7月份CPI首次突破3%達到3.3%之后，近幾個月來，CPI呈現出“芝麻開花節節高”之勢，10月份CPI同比上漲更是高達4.4%，創出25個月來新高。通脹壓力的日益增大，使央行在10月19日出人意料地推出加息的舉措。僅僅過了3周時間，央行再次上調存款準備金率，這已是今年來的第5次上調，大型金融機構的存款準備金率也達到18%的峰值。

        加息與上調存款準備金率等措施的魚貫而出，無疑是為了吸收市場的流動性，也表明為了防通脹，此前適度寬松的貨幣政策正在向適度從緊轉變。更何況，美聯儲的第二輪量化寬松政策，美國再次啟動印鈔機大印鈔票，讓全球經濟蒙上通脹的陰影。沒有流動性的支撐，股指要向上拓展空間，顯然勉為其難。

        其次，市場自身也有調整的要求。在外盤影響下，國慶長假后迎來“開門紅”，滬深股指高開高走，短短20多個交易日，上證指數連連突破2700點、2900點、3100點等整數關口。按照9月30日的收盤指數計算，上證指數短期內最大漲幅高達20%，市場本身累積了較大的獲利盤，但期間卻沒有一次像樣的調整出現。周五的下跌，顯然是對前期漲幅過大的一種“修正”。

        其三，“兩桶油”的躁動進一步加劇了市場的分歧。股指在3000點上方震蕩數日，表明場內資金開始出現分歧。作為市場中的權重股，中石油、中國石化“兩桶油”對于指數具有非常明顯的“撬動”作用。但周四與周五“兩桶油”均出現躁動，導致市場懷疑大資金通過拉升兩大權重股的方式掩護其出貨。于是乎，各路資金紛紛奪路而逃，在多種因素的合力下，繼而造成了暴跌的產生。

        此波上漲行情出現之初，由于漲勢凌厲再加上成交量不斷放大，市場上充滿了樂觀情緒，此次暴跌無疑給盲目樂觀者當頭一棒。通脹壓力、央行年內再次加息的預期、貨幣政策的轉向，所謂的“大牛市”已經啟動只不過是某些人的一廂情愿而已。

        作為投資者，在股市暴跌的背景下，把防范市場風險置于首位是非常必要的。寧可錯過，不可做錯，保存好實力，今后股市中有的是機會。



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