8家企業初顯“小巨人”潛質

每經記者  張冬晴  趙陽戈

  　  從2008年年底A股市場筑底回升至今，滬指在2000~3000點區間反復折騰了兩年余。當房地產、銀行和煤炭石油等曾經的“大象”一個個持續萎靡不振甚至成為壓制市場做多的“破壞分子”時，悄然之間，中小板、創業板的規模已分別擴容至521家和144家（截至12月10日收盤）。

        值得一提的是，恰恰就在持續快速擴容的背景下，蘇寧電器等一家家“小巨人”已經借助資本市場力量實現了從“走”到“跑”的蛻變，還有一大批具備“小巨人”潛質的優質公司也紛紛登上了中小板、創業板的舞臺。

        十多年前，“網絡”一詞還只是停留在想象層面，絕大多數人并不知道它究竟為何物；十多年前，房地產也不過就是蓋蓋房子賣賣樓，并沒有什么不得了的影響力。但對于大多數人來說，今天的網絡和地產早已經和生活密不可分，像騰訊、萬科這些曾經的“小巨人”更是隨著行業發展逐漸蛻變成了“巨無霸”。而它們的成功，也讓在資本市場上參與其中的投資者獲得了巨大的收益。

        要成為一個成功的投資者，我們必須還要找到新的“小巨人”！

        從某種意義上說，憑借全新的上市標準、全新的上市公司、甚至是全新的行業領域，中小板、創業板是最有可能找到“小巨人”的地方。基于此，《每日經濟新聞》特地用了兩周時間把注意力集中在中小板、創業板600多家已上市公司上面。繼上期《每日經濟新聞》證券周刊推出《尋找“小巨人”之創業板全覽》，對創業板141家公司（截至12月3日收盤）進行了一次全面深入的掃描之后，本期再次通過焦點業務、行業前景、競爭激烈度、毛利率、凈資產收益率、凈利潤等7項指標，對中小板已經上市的521家公司進行一次全面掃描（見本期證券周刊11~13版）。

        當然，現在的創業板、中小板上市公司中能稱之為“小巨人”的少之又少，即便僅僅具備潛質的也是鳳毛麟角。需要說明的一個問題是，但凡“小巨人”的成長，都會有一個相對漫長的過程，在資本市場則是以一種中線甚至長線的形式體現其投資價值，能否真正成為“小巨人”還將面臨行業政策等諸多復雜因素，資本市場的股價波動則更為復雜。

        我們暫且羅列其中部分亮點突出的公司以供投資者參考。所有數據均為從公開信息中人工采集，具體以公司公告為準。

愛爾眼科

（300015，收盤價44.10元）2010年三季報每股收益0.33元

　　公司是一家全國連鎖的民營醫療服務企業，于2007年12月由愛爾眼科醫院集團有限責任公司整體變更設立。主要提供眼科疾病的診斷、治療及醫學驗光配鏡等眼科醫療服務。醫療服務業務為公司最主要收入來源，占比73.6%，而其中準分子手術和白內障手術合計貢獻收入占比達68.5%。

        2009年度，公司門診量達到79.74萬人次，同比上升26.35%；準分子激光手術量36599.5例，白內障手術30186.5例，門診量與手術量均居行業首位。截至2010年7月，公司共有連鎖醫院32家（在建醫院7家），其中省會級二級醫院19家，連鎖醫院數量與規模居行業首位。公司2009年底成功進行IPO，目前為眼科醫療服務領域中唯一的上市公司。

        在經營模式上，公司用“連鎖醫院”打破了地域范圍的限制，目前已設立了32家連鎖醫院，其中二級及以上醫院共20家。IPO后，公司明顯加速擴張，超募資金外延并購方式也開始大量采用。

        公司計劃2010年新增醫院8~11家（其中包括5~8家省會醫院）；2012年完成全國省級二級醫院的布點（據測算未來兩年年均要增加5家左右二級醫院），可見，公司未來自建與外延并購仍將保持較快節奏。

        可以看到，目前公司處在一個高增長行業中，在高速擴張的同時，主要細分市場還可充分享受到人口老齡化、國家政策、技術進步及經濟發展和消費升級所帶來的行業景氣，結合巨大的供需缺口，公司所處行業為名副其實的“朝陽產業”。

金龍機電

（300032，收盤價24.11元）2010年三季報每股收益0.263元

　　  金龍機電是一家專注于超小型微特電機的研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品包括各種系列的圓柱形超小型微特電機和扁平型超小型微特電機，產品廣泛應用于移動通訊設備、高端日用消費品、醫療設備、智能電動玩具等領域。

        公司擁有22項專利（已取得的專利13項，正在申請的專利9項），其中發明專利2項，已全部覆蓋圓柱、扁平兩大類微特電機系列產品，成功打破日韓企業在上述兩類產品的技術壟斷地位。公司已成為最大的內資微特電機生產企業，產能上億只，是中國百強電子元器件企業之一。

        公司主要收入來源是微特電機應用組件和空芯微特電機，2009年占全部收入的41%和38%。手機用微特電機是公司傳統產品。上半年手機用微特電機訂單飽滿，空芯微特電機的銷售收入為6572萬元，同比上升17.1%。受原材料價格下降的影響，毛利率同比上升9個百分點。預計公司手機用微特電機供不應求的狀況有望持續，全年銷售收入將達1.3億元。

        高端日用消費品方面，公司表示將不斷嘗試開拓新市場，如將電機嵌入到電子產品、智能電動玩具中，如今已成功進入電動牙刷等領域。

        在新品推出方面，今年7月，公司公告使用超募資金5000萬元，實施年產6000萬只MFD電機的項目。預計該業務將在明年下半年貢獻利潤。此外，公司用于LED背光電視的電子轉換變壓器產品已經進入客戶認證階段，如果進展順利，也將在明年開始貢獻利潤。

同花順

（300033，收盤價38.98元）2010年三季報每股收益0.48元

　　  同花順于2009年12月25日上市，主要提供金融咨詢及數據服務、手機金融信息服務等，金融資訊與數據服務是公司主要收入來源。

        公司“基本服務免費、增值服務收費”的盈利模式十分簡單，用免費產品培育客戶，繼而從中開發收費用戶；其收費用戶量的增長受證券投資者數量增長、新金融產品帶來的新需求和互聯網尤其是移動互聯網金融用戶數量增長雙向推動。

        手機證券是未來移動互聯網應用中一個重要分支，目前手機用戶拓展的重點在于搶占市場份額。同花順在國內最早進入手機證券領域，目前公司在支持的手機機型、合作券商數量、合作移動運營商數量和產品類別上具有較大優勢。據CCID數據，按照收入計算公司市場份額僅次于掌上網，市場排名第二。

        10月19日，中國移動發布通告，計劃引入一家“手機證券業務”新運營支撐方，開發新的“與現有手機證券產品并行發展”的手機證券產品。國金證券認為，同花順憑借在手機證券領域較早布局的優勢，極有可能參與此次招投標且中標可能性較大。一旦此項目中標，同花順將順利成為中移動自有業務合作伙伴，將可借助中移動龐大的客戶資源和完善的渠道營銷體系，極大加強其產品在市場中的推廣力度。同時借助中移動便捷多樣的支付渠道，破除長期限制其發展的支付瓶頸。

        預計10年后，中國互聯網金融信息服務行業規模有望達到300億元，復合年均增長率達33.7%，這將為公司提供廣闊的市場。

華誼嘉信

（300071，收盤價33.88元）2010年三季報每股收益0.47元

　　  公司是線下營銷服務供應商，是業內少數具有整合營銷傳播服務能力的領軍企業，依托優秀的策略創意能力和高效的執行管理能力等核心競爭優勢，為客戶提供從營銷策略、創意策劃到執行管理的“一站式”營銷服務，幫助客戶提升品牌形象、提高產品銷量、提升營銷活動的投入產出比，最大程度地為客戶創造價值。

        目前公司已成功為眾多國內外知名企業在提升品牌形象、提高產品銷量方面提供了長期、穩定、優質的線下營銷服務，其中包括惠普、微軟、AMD、索尼愛立信、可口可樂、卡夫、吉百利、三星、飛利浦、西門子等世界500強企業，以及聯想、伊利、王老吉、中糧集團等國內知名企業。

        最近3年，公司利潤總額由1389.73萬元增長至2820.05萬元，歸屬于母公司股東凈利潤由1368.79萬元增長至2107.80萬元。營業收入、利潤總額、歸屬于母公司股東凈利潤近3年的復合增長率分別達到67.42%、42.45%和24.09%。業內人士指出，源源不斷的創新能力是華誼嘉信在行業中成功崛起的重要原因。

        據申銀萬國數據，近10年以來，我國線下營銷服務發展迅猛，2009年我國線下營銷市場規模約為250億元。相比鋪天蓋地的廣告，公關、促銷等線下營銷手段更為直接和有效，預計未來3年其年均增長率在30%左右。巨大的市場發展空間，無疑為華誼嘉信提供了成為“小巨人”的成長沃土。

瑞普生物

（300119，收盤價74.21元）2010年三季報每股收益1.11元

　　  瑞普生物是國內獸藥行業的龍頭企業，專注于動物保健產品研發、生產、銷售和技術服務，產品涵蓋生物制品、藥物制劑、原料藥物、飼料添加劑等多個領域，其中，獸用生物制品約占公司年銷售收入的75%。最近3年，公司銷售額的年均復合增長率達到39%。

        從市場景氣度看，2003年SARS和2004年甲型H1N1禽流感爆發后，全球獸藥行業景氣度上升。據國家統計局數據顯示，我國獸藥行業收入從2000年的36億元增加到2008年的286億元，復合增長率為29.57%，我國已成為獸藥行業發展最快的地區之一。

        在技術創新方面，公司擁有多項自主知識產權，是獸藥企業中主持或參與國家科技計劃項目最多的企業之一。在營銷方面，公司建立了“顧問型營銷和專家型技術服務”相結合的全方位銷售模式，通過政府招標采購、大客戶直銷、網絡經銷3種方式建立了覆蓋全國的營銷網絡。

        公司本次募集資金投向的產品擴建項目涉及兩大類23種產品，其中原有產品15種，新產品8種，新產品為豬藍耳病活疫苗、轉移因子口服液、硫酸頭孢喹肟注射液及其他5種中藥制劑。除3種中藥制劑來源于中國獸藥典外，其余產品均為公司具有自主技術的新獸藥，市場潛在需求旺盛。上述新產品的投產不僅能為公司培育新的銷售增長點，同時也將豐富公司的產品品種。

賽為智能

（300044，收盤價28.21元）2010年三季報每股收益0.208元

　　公司是國內專業的智能化系統解決方案提供商之一，主要業務是為軌道交通、鐵路、建筑行業提供智能化系統解決方案。公司近3年收入的復合增長率達到30%，利潤的復合增長率更達到90%。2008年公司在城市軌道交通智能化系統市場占有率為7%，排名第六。在乘客資訊及綜合安防智能化系統市場占有率為25.88%，位列第一。

        公司地鐵智能化業務加速成長。2007年以來，公司實現了從一家以建筑智能為核心業務的企業向軌道交通智能化與建筑智能并舉的智能化系統解決方案提供商的成功轉型。2009年地鐵業務收入達到了1.1億元，占總收入的54%，并成功進入鐵路數字信息化領域，實現收入1278萬元，占比6%。由于高利潤的地鐵/鐵路業務收入比重上升，凈利潤增長幅度明顯超過收入增長幅度，銷售毛利率也從2006年的23.8%提升到2009年的33.8%。

        依據目前的地鐵智能化系統工程投資占地鐵總投資的比重為5%~8%來看，未來城市軌道交通智能化發展空間巨大。

        公司已取得的開展鐵路  （含高速鐵路）信息化數字化系統業務所需資質，將成為公司新的利潤增長契機。據中國智能化網預測，2012年高鐵智能化系統的市場規模將達到220億元。目前國內進入高鐵信息化數字化領域的企業數量較少，公司的先發優勢和技術實力將使其顯著受益于高鐵的大規模投資建設。

堅瑞消防

（300116，收盤價34.81元）2010年三季報每股收益0.235元

　　  公司是國內知名的消防產品生產企業，主導產品為S型氣溶膠自動滅火裝置，可廣泛應用于移動通信、電力、冶金、石化、軍事等各個領域電氣設備場所的消防。公司現已具備年產1萬臺S型氣溶膠滅火裝置的生產能力，生產能力和銷售規模在氣溶膠國產廠商中均名列第一。

        公司擁有自主知識產權的S型氣溶膠滅火劑是一種新型環保滅火材料，公司在此領域已擁有11項專利。公司憑借新型的產品、完善的服務和持續創新的技術研發能力，已經規模化進入移動通信行業，并批量進入電力、石化、冶金等行業，贏得了客戶的廣泛認可。公司S型氣溶膠滅火系統在大型行業客戶中所具有的一定優勢，有效地保障了公司未來在國內氣體滅火行業市場份額的穩定性和盈利能力的連續性。

        隨著計算機房、通信機房、通信基站等設有精密設備的場所日益增多，我國氣體滅火行業進入了快速發展時期。據預測，未來幾年內，消防產業將呈現快速增長趨勢，預計年增長率將達到15%~20%。《氣溶膠滅火系統市場研究報告》也指出，僅移動通信行業等目前可初步統計的應用場所就有超過250億的市場容量。再加上海外市場，公司前景廣闊。

        隨著氣溶膠行業生產規模和應用領域的擴大，未來市場規模也將進一步擴大。公司作為氣溶膠行業的領先企業，核心競爭力優勢明顯，存在巨大的發展空間。

荃銀高科

（300087，收盤價74.52元）2010年三季報每股收益0.19元

　　  公司是我國秈型兩系超級稻種子的主要供應商，安徽省農業產業化龍頭企業。公司以現代種業技術產業化為發展方向，利用現代生物工程技術，主要從事高產、優質雜交水稻種子研發、繁育、推廣及服務，已形成從中稻到晚稻、從三系到兩系的雜交水稻品種線。

        其中，“新兩優6號”被農業部列為  “第一批超級稻示范推廣品種”，“超級稻新品種新兩優6號高技術產業化示范工程”經國家發改委批準列入國家生物育種高技術產業化專項。在雜交油菜、抗蟲雜交棉育種領域，公司已育成并通過省級審定雜交油菜品種1個、抗蟲雜交棉品種2個，“荃銀2號”抗蟲雜交棉還獲得農業部基因安全委員會頒發的植物轉基因安全釋放證書。

        公司近年業績增長主要動力來自  “新兩優6號”，2008年該產品推廣面積達到356萬畝，增長率30%。產品受糧價提高影響逐年提價，毛利率維持在較高水平。

        公司2008年在全國雜交水稻行業的市場份額占到2.21%，在同行業中排名第六。由于國內種業的市場相當分散，前10家大型種子企業的市場占有率不足全國市場份額的20%，水稻的占有率更低，品種更加分散，競爭激烈程度不高。





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