中海發展
（600026，收盤價9.72元）評級：增持 評級機構：光大證券
公司公告2010年業績預增，預計凈利潤同比增長約60%。我們認為公司凈利潤大幅增長，一方面是因為油運和干散貨運輸市場需求回暖推動運價上升，波羅的海原油運價指數BDTI和干散貨運價指數BDI年均值較2009年分別增長54.2%和5.4%；另一方面是公司運力投放大幅增長，截至去年底，公司擁有船舶176艘、約1137萬載重噸，同比增長20%。
2010年1~11月，公司運輸收入為104.3億元，同比增長30.3%；其中油運收入占比為53.5%、同比增長23.8%，煤運收入占比為31.5%、同比增長31.5%，雜運收入占比為15.0%、同比增長56.3%。2010年公司各項業務快速增長，預計運輸周轉量增速在20%以上。我們認為公司將繼續維護與大客戶的關系，通過COA合同等方式，在油品貨源方面加強與中石化、中石油和中海油等企業的合作，在干散貨源方面加強與中國神華、寶鋼、華能和華潤等企業的合作，因此2011年公司各項業務有望繼續增長。
公司運力未來兩年仍將大幅增長，船隊結構不斷優化。由于2010年4季度油運市場和干散貨運市場表現平平，預計公司業績可能略低于預期。下調公司2010~2012年EPS分別至0.51、0.60和0.71元。鑒于公司是國內最大的沿海原油和煤炭運輸企業，隨著船隊規模擴大，將在遠東地區航運市場占據更加重要的地位，仍維持公司“增持”評級。
上海機場
（600009，收盤價13.72元）評級：增持 評級機構：上海證券
公司的非航空服務包括廣告、合作餐廳和機場商業場所租賃服務等。2010年上半年共實現收入5.86億元，增長36%；其中商業經營和租賃服務實現收入4.49億元，能源供應收入6300萬元，廣告收入2704萬元，其他收入4705萬元，分別較上年同期增長42.05%、32.49%、1.86%和19.61%。各項非航業務收入增速均高于航空及相關收入15.34%的增幅，顯示公司的非航收入處于上升狀態。隨著旅客量的增長，商業餐飲租賃收入繼續加速的可能性較大。
公司未來可注入的資產包括虹橋機場資產、浦東機場國際貨站股權等，將對業績有一定幅度的增厚。短期來看，虹橋機場若注入公司，其二期擴建的資本支出將會降低公司盈利水平；而長期來看，有利于公司亞太樞紐機場的建設，也會更合理地分配航線航班，獲得協同效應。
浦東機場定位于亞太樞紐機場，未來的重點在于中轉客流，做大做強這部分業務后，盈利水平將得以提升。預測2010~2012年公司營業收入增長分別為22.56%、6.17%和9.52%，歸屬于母公司的凈利潤每年將增長64.15%、11.54%和18.45%，稀釋后每股收益為0.60、0.67、0.80元。
公司2010~2012年的動態市盈率為22、20和16倍，公司估值略高于行業平均。我們認為隨著業務量的增長，公司進入盈利增長期；同時作為行業內龍頭企業，樞紐機場的建設將帶來質的飛躍，維持“增持”評級。
晨鳴紙業
(000488，收盤價7.25元)評級：審慎推薦 評級機構：中金公司
公司近日公布了2010年業績快報，2010年每股收益約0.56元，符合市場預期。
2010年12月，公司壽光6萬噸生活用紙生產線投產，預計2011年4~5月，壽光80萬噸低克重銅版紙、湛江45萬噸高檔文化紙和70萬噸木漿線投產；2012年5月，壽光60萬噸白卡紙和3.8萬噸生活用紙項目投產。2011~2012年，公司將增加各類紙產能共200萬噸，漿產能70萬噸。此外，公司在湛江和武漢的林地面積分別為70萬畝和160萬畝，已經開始產出。
公司紙及漿產能增長在停滯了4年后,今年將重新進入快速增長期，2012年底公司各類紙總產能將達到540萬噸，年均增長30%，紙漿（含木漿和脫墨漿）產能將達到330萬噸，年均增長27%。除了紙及漿產能大幅增長外，林木業務也有較大進展，但這一點還沒有受到市場關注。
我們認為今年3~4月份公司股價將有較好表現，建議在該時間窗口到來前配置。前期該股股價大幅跑輸指數，當前A、H和B股估值都處于較低水平，具備安全邊際。上調2011年和2012年盈利預測至0.71元和0.91元。A股2011年市盈率10.2倍，市凈率1，H股2011年市盈率7.7倍，市凈率0.8，B股2011年市盈率7.3倍，市凈率0.7，給予“審慎推薦”評級。
乾照光電
（300102，收盤價73.51元）評級：強烈推薦 評級機構：愛建證券
公司日前發布2010年業績快報，2010年每股收益1.40元，每股凈資產13.82元，凈資產收益率19.28%，實現營業收入29700.6萬元，同比增長54.32%；凈利潤13800.4萬元，同比增長64.15%。
隨著公司募投項目的實施以及超募資金的擴產項目實施，公司目前已有10臺MOCVD外延爐在運轉，其中一臺為生產三結砷化鎵太陽能電池外延片用。公司目前LED芯片產能為2100KK/月以上，產能為2009年的一倍以上，公司目前接近滿負荷生產。
公司與德國AIXTRON關系良好，設備供貨周期短。在春節前預計有兩臺MOCVD到貨，超募擴產項目的16臺設備預計2011年內可以全部到貨。預計今年年底產能將達到5000KK/月以上。
我國目前是全球主要封裝基地。LED封裝企業有幾萬家，受產能限制，目前公司主要銷售對象為前50家企業，公司訂單充分。目前全球紅黃光芯片產能擴張速度遠低于藍綠光芯片。從公司訂單情況來看，仍存在供應缺口。隨著芯片國產化率的提高，公司產能釋放應無憂。
近期公司股價隨市場整體下滑而下跌，目前股價處于上市以來的低位，而從公司業績的增長來看目前已具備投資價值。綜合比較行業和中小板以及相關上市公司估值情況，對應2011年40倍PE較為合理，目標價為104.8元。維持“強烈推薦”評級。
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