部分品種資金價格悄然回落 資金緊張趨勢依舊

 　　央行“紓困”之舉已見成效，昨日銀行間回購市場部分品種資金價格已開始悄然回落，但業內人士認為流動性緊張趨勢短期內會依然持續。

　　“春節前的這一波資金緊張超出了我們的預期。”國內一大型券商債券分析師告訴記者。的確，大漲特漲的銀行間回購利率令許多銀行交易員本周神經一直緊繃著，“借錢借得我頭發都白了好幾根。”一銀行交易員無奈地告訴記者。

　　銀行間回購利率在近期輕松突破元旦前的高點后，不少品種資金價格都相繼創下了2007年10月份以來的新高。本周二，隔夜和7天回購利率盤中分別沖高至9.2%和9.5%！

　　不過，在央行對部分銀行實施逆回購“紓困”后，大行開始謹慎融出資金，銀行體系資金面略有好轉。昨日銀行間回購市場部分品種資金價格已開始悄然回落，除了隔夜、7天和3月回購利率繼續上行外，其余各期限品種已扭頭向下。而上漲的品種漲幅也不及前期兇猛，隔夜和7天回購利率分別上行了45個基點和13個基點。

　　但接下來資金面緊張的局勢可能還會持續。興業銀行資深經濟學家魯政委(博客)指出，強勁的經濟增長、1月份再創新高的CPI、政策部門對穩定物價的高度關注，預計會成為2月份再度加息的觸發因素。雖然當前流動性相當緊張，但2月份再次上調準備金率的可能性仍然很大。

　　在此背景下，流動性的寬松日子，在今年或只是曇花一現。業內人士分析，回購利率每一次沖高后，其水平中樞都在上移。中金預計，春節后，隨著流通中的現金回流至銀行體系，流動性有望得到改善，但或難以回落至1月份的低位。

　　而與銀行間市場緊張局面相對應的是信貸市場的緊張局面，業內人士預計趨勢會是貸款利率越來越高，條件更嚴。

　　去年上半年因規模管理，銀行基本都是在月初有額度可用，一國有銀行某支行人士稱，今年這種狀況依然會持續，1月僅有頭幾個工作日有額度，2月會依舊如此，目前還不清楚這種局面會持續到什么時候。

　　而1月初貸款的大幅投放已讓節前的銀行信貸部門基本處于“休息狀態”。

　　“目前銀行信貸部門差不多都處于休息狀態了，不放款。四大行更多是因為規模管理影響信貸投放，但中小銀行則更多是因為上繳存款準備金，吸收存款能力又弱，導致其信貸投放能力被壓制，這些中小銀行貸款利率部分甚至上浮了50%。”一業內人士告訴記者。

　　上浮50%也許還不是終點。“在銀行間市場融入資金的成本高了，必然又會推動銀行尋求更高收益的貸款投放。總之，趨勢是貸款價格會越來越高，條件會更嚴。”上述業內人士稱。