準備工作密集推進 新三板擴容漸行漸近

每經記者  張冬晴

        近期，新三板可以說是不少機構投資者最關心的話題之一。正如一位投行人士所說，新三板最大的魅力在于掛

        牌企業未來的潛力，如果能夠實現IPO的話，那在三板市場簡直就是撿到了原始股。目前不少三板公司增發遭遇爆炒，其背后就與大量私募和PE沖向三板“淘金”密不可分。

        就在前不久，證監會主席尚福林明確表示新三板是2011年證監會八項工作重點之一。《每日經濟新聞》記者從某券商處獲悉，就從上周末（1月22日）開始，國內具備代辦股份轉讓資格的券商已經展開了一次全面的業務培訓和三板交易系統功能測試。有關人士表示，比照此前股指期貨和創業板系統測試情況來看，新三板擴容或已日益迫近，而擴容后有望迎來數百家新公司。  

基本概念

淘金新三板  先學基本功

        據統計，目前三板市場代辦轉讓公司家數為56家，其中轉讓A股50家，轉讓B股6家?？偸兄禐?26.34億元，其中流通市值為57.15億元。另外，久其軟件（002279，收盤價24.48元）、世紀瑞爾（300150，收盤價38.89元）等公司已經陸續實現了中小板、創業板IPO上市，還有多家新三板公司的IPO申請已獲受理。

        目前進行5天交易的6家、3天交易的18家，而更多的是只有1天交易的，共27家。最高股價為6.1元，最低的僅為0.75元。

        據近期有關媒體報道，新三板擴容籌備工作在2010年年底前完成，并將于2011年上半年正式推出。

新三板相關概念

        新三板是指代辦股份轉讓系統，是一個以具有代辦股份轉讓資格的證券公司為核心，為非上市公眾公司和非公眾股份有限公司提供規范股份轉讓服務的股份轉讓平臺。

        新三板掛牌公司是指股份在代辦系統掛牌報價轉讓的非上市公司。主要分兩類：一類是從主板退市轉入該系統的公司，這類公司按其資質和信息披露履行情況，其股票采取每周集合競價1次、3次或5次的方式進行轉讓；另一類是中關村科技園區高科技公司，主要通過主辦券商進行報價轉讓。

        主辦券商是指取得代辦股份轉讓主辦券商業務資格的證券公司，其主要職責是依據委托代辦股份轉讓協議，指導申請在代辦股份轉讓系統掛牌的“退市公司”及時完成掛牌手續，并督促“退市公司”規范履行信息披露義務。

        退市公司則指曾在深滬交易所上市，但因某些原因而被終止其股票上市的公司，“退市公司”應委托主辦券商提供代辦股份轉讓業務服務，申請其股份進入代辦股份轉讓系統轉讓，并應按照有關規則、規定履行信息披露義務。

        報價轉讓業務是指證券公司從事推薦非上市公司股份進入代辦系統報價轉讓，代理投資者參與在代辦系統掛牌的非上市公司股份的報價轉讓。

        推薦主辦券商是指推薦非上市公司股份進入代辦系統掛牌，并負責指導、督促其履行信息披露義務的主辦券商。

新三板交易規則

        三板股份轉讓日委托申報時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00。在股份轉讓日下午3：00以集合競價的方式配對撮合成交。代辦股份轉讓集合競價規則已引入可能成交價預揭示制度,行情表中的“成交價”在15：00之前為可能成交價，15:00的成交價為當日成交價。

        目前，在進行三板股票買賣時，可選擇現場委托或網上交易、電話委托等委托方式，使用資金賬號或者股東賬號登錄，輸入待轉的股票代碼、數量、價格等進行委托，買賣委托流程等同于其他交易類別的委托，和深圳A股一樣交易，可以通過普通委托等交易手段進行交易。

        股份轉讓以“手”為單位，每“手”等于100股。申報買入股份，數量應當為一手的整數倍。不足一手的股份，可一次性申報賣出。

        A類股份每股價格，最小委托買賣單位為人民幣0.01元；B類股份每股價格，最小委托買賣單位為0.001美元。漲跌幅限制為前一交易日轉讓價格的5%。

        三板交易涉及的費用：特別轉讓業務收費設置分為交易收費和非交易收費。其中，代辦A股手續費按成交金額收取0.3%，其中經手費按成交金額雙邊收取0.1‰，監管費按成交金額雙邊收取0.5‰；代辦B股按成交金額收取0.4%，其中，經手費按成交金額雙邊收取0.13‰，監管費按成交金額雙邊收取0.67‰；印花稅對出讓方按成交金額的1‰征收，對受讓方不再征稅。

        同時，非交易收費方面，轉托管費：30元/次；股份過戶費：成交金額的0.025‰（雙邊）；非報價過戶費：所涉股份面值的1‰（雙邊）；質押登記手續費：500萬股以下（含500萬股）,按面值的1‰收取；超過500萬股部分，按面值的0.1‰收取。

        另外需要特別說明的是，中關村園區掛牌企業的報價轉讓規則中指出，投資者買賣掛牌公司股份，必須委托主辦券商辦理。投資者賣出股份，須委托代理其買入該股份的主辦券商辦理。如需委托另一家主辦券商賣出該股份，必須辦理股份轉托管手續。

        投資者如何進行委托呢？委托分為三種，意向委托、定價委托和成交確認委托，委托當日有效。其中，意向委托是指投資者委托主辦券商按其指定價格和數量買賣股份的意向指令，意向委托不具有成交功能；定價委托是指投資者委托主辦券商按其指定的價格買賣不超過其指定數量股份的指令；成交確認委托是指投資者買賣雙方達成成交協議，或投資者擬與定價委托成交，委托主辦券商以指定價格和數量與指定對手方確認成交的指令。

        需要注意的是，意向委托、定價委托和成交確認委托均可撤銷，但已經報價系統確認成交的委托不得撤銷或變更。并且委托的股份數量以“股”為單位，每筆委托股份數量應為3萬股以上。如果投資者證券賬戶某一股份余額不足3萬股的，只能一次性委托賣出。報價單位為每股價格，報價最小變動單位為0.01元。

        投資者應具備相應的風險識別和承擔能力，主要有四類：第一，機構投資者，包括法人、信托、合伙企業等；第二，公司掛牌前的自然人股東；第三，通過定向增資或股權激勵持有公司股份的自然人股東；第四，因繼承或司法裁決等原因持有公司股份的自然人股東；第五，協會認定的其他投資者。其中掛牌公司自然人股東只能買賣其持股公司的股份。

新三板掛牌門檻

        與中小板、創業板IPO門檻相比，中關村園區非上市公司申請股份在代辦系統掛牌的門檻比較低。

        首先，公司必須具備存續滿兩年；其次，主營業務突出，具有持續經營能力；再次，公司治理結構健全，運作規范；同時，股份發行和轉讓行為合法合規；最后，還必須取得北京市人民政府出具的非上市公司股份報價轉讓試點資格確認函以及中國證券業協會要求的其他條件。

        與IPO的保薦制度比較類似的地方是，非上市公司申請股份在代辦系統掛牌，必須委托一家主辦券商作為其推薦主辦券商，向協會進行推薦。申請股份掛牌的非上市公司應與推薦主辦券商簽訂推薦掛牌協議。

        推薦主辦券商應對申請股份掛牌的非上市公司進行盡職調查，同意推薦掛牌的，還要出具推薦報告，并向協會報送推薦掛牌備案文件。如果協會對推薦掛牌備案文件無異議的話，自受理之日起50個工作日內向推薦主辦券商出具備案確認函。推薦主辦券商取得備案確認函后，應督促非上市公司在股份掛牌前與證券登記結算機構簽訂證券登記服務協議，辦理全部股份的集中登記。

        投資者持有非上市公司股份應將其托管于主辦券商。初始登記的股份，托管在推薦主辦券商處。主辦券商應將其所托管的非上市公司股份存管在證券登記結算機構。非上市公司控股股東及實際控制人掛牌前直接或間接持有的股份必須分三批進入代辦系統轉讓，每批進入的數量均為其所持股份的三分之一。進入的時間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。

        非上市公司掛牌也有對應的鎖定期限。掛牌前12個月內掛牌公司進行過增資的，貨幣出資新增股份自工商變更登記之日起滿12個月可進入代辦系統轉讓，非貨幣財產出資新增股份自工商變更登記之日起滿24個月可進入代辦系統轉讓。

        此外，掛牌公司董事、監事、高級管理人員所持本公司股份按《中華人民共和國公司法》的有關規定應當進行或解除轉讓限制的，應由掛牌公司向推薦主辦券商提出申請，推薦主辦券商審核同意后，報中國證券業協會備案。中國證券業協會備案確認后，通知證券登記結算機構辦理相關手續。

        某券商投行人士表示，“雖然掛牌幾乎沒有什么門檻，但是新三板最大的魅力還是在于掛牌企業未來的潛力，如果能夠實現IPO的話，那在三板市場簡直就是撿到了原始股?！?br/>
最新動態

高新區爭當孵化器  券商磨刀霍霍向“牌照”

　　  日前，《每日經濟新聞》記者從券商人士處獲悉，早在上周末國內具備代辦股份轉讓業務資格的券商就已經開展了一次全面的三板業務培訓和交易系統功能測試，深交所和中登深圳公司等新三板業務的重要參與方也參與了此次系統測試。

        資料顯示，券商業務培訓主要通過六個方面進行，其中包括三板市場概念、當前市場規模、券商申請資格條件、交易規則、新試點辦法對掛牌推薦業務的相關規定以及新試點辦法在交易規則中的幾點改進等重要內容。

        去年9月初，深交所通過網站發布創業板各項業務全網系統測試通知，從9月14日起，于每周二、周四的10:15至16:30通過獨立測試系統提供創業板測試服務，10月9日之前聯合券商、登記公司等單位完成多次技術測試，確保系統功能正常。隨后，首批28家創業板公司在2010年9月21日進行網上路演、初步詢價和現場推介，25日同時申購，30日公布網上中簽結果并掛牌上市。從測試到正式推出，僅不到兩個月時間。

        業內人士表示，由此推斷，新三板擴容可能就在春節后，比預期的時間可能要快很多。

多家券商沖刺主辦券商牌照

        今年1月14日，全國證券期貨監管工作會議上，證監會主席尚福林提出的2011年八大工作重點中，擴大中關村試點范圍、建設統一監管的全國性場外市場，即業內慣稱的“新三板擴容”，被作為年內證監會主導工作之首，甚至還有媒體報道稱新三板做市商制度等試點方案可能在“兩會”后就正式出臺。

        據了解，目前已經拿到新三板業務“牌照”的券商上周末進行了三板交易系統功能測試，某券商電腦部工作人員透露，目前的系統測試內容主要是開立三板賬戶系統、三板股票買賣、確權、轉托與轉讓、調賬、凍結與解凍等基礎功能方面，還看不出新三板改革的任何細節，下一步是否還有更多的測試內容不得而知，具體情況要等上面通知。

        “這次測試只是看看券商系統中能不能正常開戶、能不能正常交易，還有其他部分相關的系統功能?！币晃粎⑴c系統測試的券商工作人員表示。

        1月27日，國聯證券獲得代辦系統主辦券商業務資格。由此，國聯證券成為繼萬聯證券之后第44家獲得主辦券商業務資格的證券公司。

        據了解，新三板最大的優勢在于不需嚴格審核，就能夠實現掛牌交易，在新三板上市既能方便股東融資，也能幫助企業規范完善公司治理。

        而對于券商來說，獲得主辦券商資格就意味著增利增收又多了一個渠道。據此前媒體報道，除了擴大園區試點外，新三板還將對普通投資者擴容，具備業務資格的券商可從中分得一杯羹。同時，券商在擔任做市商時也可獲得一定的收益，還能夠通過發掘有潛力的企業，最大限度地發揮券商“承銷+保薦”模式的優勢。

        截至1月28日，在國內106家券商中，共有申銀萬國、國泰君安和銀河證券等44家券商獲得中國證券業協會授予的主辦券商業務資格。最近獲得“牌照”的4家券商分別是安信、東興、萬聯和國聯證券。

        實際上，早在去年年底，有關“新三板試點園區與主辦券商同步擴容年底前完成”的消息就在坊間流傳。值得注意的是，從去年四季度開始，通過對中國證券業協會的公告不難看出，主辦券商的審批速度明顯加快。

        中國證券業協會網站信息顯示，去年前6個月，中證協只授予了中原證券、金元證券等2家券商主辦券商業務資格；但在隨后的審批中，明顯大幅提速。其中，去年9月份集中授予了華西證券、西南證券2家；緊接著10月份，中證協又集中授予了華泰聯合證券、長城證券和浙商證券等3家券商的主辦券商業務資格。

        去年11月份至今，又密集授予了包括民生證券、國都證券、信達證券、國盛證券、安信證券、東興證券、萬聯證券、國聯證券等8家。截至目前，新三板主辦券商數量已經迅速擴容至44家。

        對此，某券商人士表示，“兵馬未動，糧草先行。主辦券商審批速度的加快，意味著新三板擴容也已經提速，改革速度可能會超預期。”

        另據了解，西部證券、長江證券等十幾家券商都在加緊“跑馬圈地”，不少券商已經儲備了數十家企業，加班加點準備材料，積極準備企業申報。而據知情人士透露，國盛證券等新近獲得業務資格的中小券商也已經開始陸續招聘人員組建新三板部，積極籌備相關工作。

        根據中國證券業協會網站的公告，剛剛獲得主辦券商業務資格的民生證券推薦北京萊富特佰網絡科技股份有限公司股份報價轉讓的備案文件，1月21日已通過備案確認。齊魯證券推薦北京尚水信息技術股份有限公司股份報價轉讓的備案文件也于同日獲得中國證券業協會審批。

        此外，2010年以來，已經有18家企業股份報價轉讓的備案文件通過中國證券業協會的備案確認。

11個地方政府力推高新區企業試點

        由于新三板市場定位為上市資源  “孵化器”與“蓄水池”，使得國內高新區都在積極爭取首批試點名額，各地方政府都在推出一系列重大舉措推薦高新區企業入圍新三板擴容試點，不少高新區還推出系列重大優惠政策。

        廣東中山火炬高新技術產業開發區管委會副主任歐陽錦全在出席某論壇時明確表示，中山市的火炬高新區早已籌備，希望能夠進入新三板試點園區名單。

        他還透露，“為沖刺新三板，火炬開發區已經出臺了《鼓勵企業改制進入代辦股份轉讓系統掛牌的管理暫行辦法》、《爭創代辦股份轉讓試點園區工作方案》，并已經向省證監局、省金融辦提交新三板申請?！?br/>
        長江證券副總裁、董事會秘書徐錦文也表示，新三板試點一旦擴容，素有“中國光谷”之稱的武漢東湖高新區極有可能成為新三板試點園區。除此之外，成都高新區、青島高科技園區、西安高新技術開發區等多家高新技術園區也在積極爭取進入試點范圍。

        值得注意的是，隨著試點園區擴容的時間點逐漸迫近，高新區力爭試點到了沖刺階段，為了提高園內企業申辦股份代辦系統的熱情，各高新區紛紛推出優惠政策。

        公開信息顯示，上海張江高科技園區、青島高新區、廈門火炬高新區、成都高新區、西安高新區、合肥高新區、襄樊高新區、濟南高新區、包頭稀土高新區和天津濱海高新區以及中關村國家自主創新示范園區等11家高新區陸續出臺了新三板優惠政策，對企業改制、進入新三板掛牌等方面給予政策性扶持或獎勵，最高獎勵金額高達100萬元。

        據了解，目前全國共有56個國家高新區，首批試點園區可能在20個左右。園區入圍評審可能把園區經濟總量、擬掛牌企業以及后備企業資源情況作為主要指標。

改革前瞻

新三板擴容后或迎數百家公司

　　眾所周知，證監會對新三板的建設非常重視，除了尚福林等領導多次不同場合的表態外，還專門成立了新三板市場管理委員會，由證監會相關領導擔任主要負責人，并已對新三板的全面建設進行了多次調研和討論。

        2006年，中關村科技園區非上市股份有限公司利用代辦股份轉讓系統進行股份報價轉讓試點，被稱為新三板。此后，國內的高新區都在爭取成為試點園區，獲得試點的資格，但迄今這一數字仍然沒有突破。

        據《中國證券報》報道，諸多跡象表明，新三板擴容試點方案2011年“兩會”后有望正式公布，而做市商制度已經確認同步推出，個人投資者將被允許投資新三板。

        一位投行人士也表示，作為多層次資本市場建設重要一環，新三板的改革主要將擴大代辦股份試點作為今年重點工作之一。

        另外，這次新三板擴容將推出配套改革，接近被敲定的創新舉措將包括：首先，允許合格的個人投資者參與三板市場交易；同時，引入做市商制度；其次，建立綠色轉板機制，不僅為優秀企業融資提供渠道，更是將直接為相關主板公司帶來新的投資機會。

        實際上，此前已經有媒體報道指出，新三板將降低入市門檻，普通投資者獲準入市，由原來的最小交易單元3萬股改為1000股。但此消息至今尚未得到官方證實。

        做市商制度、綠色轉板機制等改革方向也是近期以來市場持續關注的一大焦點，不少券商早已開始積極行動，甚至新三板市場的多次增發價格都已經明顯水漲船高，基于轉板預期的追捧現象非常明顯。

        已經在新三板保薦過8個項目的西部證券代辦股份轉讓部總經理程曉明暢想說，“未來新三板容量應在1萬家，當達到1萬家的時候，每年上市1000家淘汰1000家?！彼嘈盼磥碇袊腉oogle、微軟將在新三板誕生。當然，前提條件是發行要跟得上。

        一位私募人士也表示，一旦新三板正式擴容，那么囤積在券商手中大量的企業將出現掛牌量井噴，數百家公司掛牌是可以預見的。



如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

聯系電話：021-60900099轉688

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316