2011-03-08 02:42:46
又是大股東增持，又是推出高送轉題材，長航油運（600087，收盤價6.09元）在增發之前不斷發布利好，但即便這樣，依然沒有吸引到機構投資者的青睞。
長航油運3月5日公布的非公開發行股票結果顯示，第一大股東南京長江油運公司最終認購了增發股份的82%，這一比例遠遠高于定向增發預案中不低于50%的承諾。而在此次增發的首次申購過程中，竟然只有太平洋資產管理有限公司一家機構認購了2500萬股。
大股東認購82%增發股年初以來，長航油運為了順利完成定向增發，接連發布利好消息。
先是1月5日，公司宣布子公司擬收購1艘32萬噸級VLCC油輪。隨后，大股東南京長江油運公司宣布延長增持期半年，價格不高于6.8元/股。而在今年1月25日，長航油運更是在年報披露前，提前宣布擬進行每10送、轉8~10股的分配預案。此后到2月10日，長航油運繼續公布大股東增持數量。
在去年12月20日，由于7.87億限售股解禁，長航油運股價一度從5.4元附近跌到最低的4.75元。而根據此前公司公布的增發預案，增發價為5.63元/股，如果按照去年底的價格，增發顯然難以完成。
分析人士指出，正是在上述一連串利好消息的推動下，長航油運今年以來股價持續上漲，在此次增發前，股價最高曾達到6.49元。
不過，即便二級市場股價持續上漲，但長航油運此次增發依然未得到機構投資者的認可。長航油運公布的增發結果顯示，本次定向增發最終發行數量為27500萬股，發行價格為5.63元/股，共募集資金15.48億元。
但在首次申購過程中，承銷商民生證券向公司前20大股東，以及20家基金公司、10家券商和5家保險公司發送《認購邀請書》和《申購報價單》，只有太平洋資產管理公司有效認購2500萬股。由于首次認購沒有滿足此次發行擬募集資金金額，于是主承銷進行追加認購，結果也只有華泰證券認購了2500萬股。最終，除了上述兩家機構外，長航油運控股股東南京長江油運公司認購22500萬股，占新增股份總數的81.82%。
在此次增發完成后，華泰證券和太平洋財產保險保險公司旗下一款保險產品分別成為長航油運第三大和第四大股東。
券商集體下調評級分析人士指出，之所以機構都不愿意參加長航油運此次定向增發，主要還是市場價較增發價的溢價幅度不大，認購后鎖定期內存在較大的不確定性。
根據規定，除了南京長江油運公司鎖定期為3年外，華泰證券和太平洋資產管理公司的鎖定期均為1年。而截至昨日，長航油運股價較5.63元/股的增發價溢價幅度不到10%。一年后，參與定向增發的機構能否實現盈利，存在極大的變數。
值得注意的是，長航油運剛在3月4日披露了2010年年報，公司去年僅實現凈利潤883萬元，這讓市場頗感意外。就在公司披露年報后，各大券商紛紛發布研究報告，集體下調長航油運的評級。
國信證券在對長航油運最新的研究報告中指出，油輪運價的短期價格波動對公司業績影響有限，且2011年油運市場供需難以有效改善。預測2011年每股收益為0.12元/股（攤薄后），下調公司評級至“中性”。海通證券則認為，由于行業供需矛盾無法有效緩解，對公司業績形成壓制，因此調低公司投資評級至“增持”。此外，長江證券下調長航油運至“謹慎推薦”，西南證券調低評級至“中性”，中金公司則繼續維持對長航油運的“中性”評級。
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