2011-03-20 10:02:50
日元回流，指日本企業拋售海外資產，以進行災后重建以及保險理賠。不過，日本央行并不樂意。昨日（3月18日），日本當局就宣稱將與G7（七國集團）聯合干預匯市。話畢，日元對美元盤中一度急挫接近3%。
G7聯手干預匯市G7集團財長昨天上午在緊急電話會議后發布聲明稱，當前匯市的過度振蕩和無序走勢將給經濟金融穩定帶來不利影響，將以適當方式聯手進行干預。
日本財務大臣野田佳彥在會后公開表示，日本央行于北京時間08：00對匯市采取干預行動，其他G7成員國也會在各自市場開盤后展開行動。
受上述消息提振，美元兌日元匯率從盤初的78.89反彈至最高81.92，全天在80上方整固。北京時間19點10分收報在81.40，上漲3.2%。歐元兌美元一度攀升至4個半月來的新高1.4135。
據道瓊斯通訊社報道，英國財政部和法國央行昨日先后承認干預了日元，德國央行證實在干預市場，歐洲央行拒絕置評。
日經指數昨日重返9000點上方，此前四天慘跌60%的東京電力上漲約18%，日立、本田、佳能等大盤股全面上揚。
紐約現貨金昨日反彈初現曙光，最高一度觸及1416.90美元。國際油價昨日重回100美元上方，北京時間19點38分，美國4月交割的原油報102.42美元。
野田佳彥表示，此次干預市場動用的資金規模將于兩個月后公布。不過交易商預計涉及資金規模應該超過2萬億日元。
日元回流或持續8~10周“你很難說清楚在神戶地震后，日元回流對推升其幣值有多大作用”，渣打銀行經濟師徐天佑認為，“因為當年還發生了巴林銀行破產，這一金融動蕩事件，也使部分資產轉入日元進行避險。事實上，神戶地震后日本政府投入了5萬億日元預算。目前情況看，此次重建成本很可能比神戶地震時更高。根據測算，日元回流還將持續8~10周?！?/p>
資料顯示，神戶地震后，日本的外匯儲備在1年期間大幅抬升55%，顯示資產匯回的需求非常強烈。不過，地震發生前，日本外匯儲備已連續4個月減少。截至今年2月底，外匯儲備較1月減少近15億美元。這也是自2000年4月之后，首次出現連續4個月下降情況。
浙商證券認為，日元套息資本回流影響偏向短期。首先，套息資本是借貸資金跨期、跨區域套利，故很難忍受產業資本的長期回報模式；其次，高息國家的資產價格將受部分資金回撤壓力；最后，在日元升值和套息資本回流下，美國國債可能遭受一定拋售，從而引發國債收益率上升。如果日本債市再現流動性+低利率，則全球日元套息資本可能再次形成。
核危機短期將主導市場走勢盡管G7聯手干預，給市場恐慌情緒帶來了短暫的平復，不過有分析人士表示，這種“托市”耗資巨大只是短暫行為，核危機情況明朗化后，金融市場才能真正穩定下來。
日本副財相昨天公開表示，必要時G7將再次干預匯市，希望日元匯率回到地震前水平，且日元升值過猛可能引發通脹快速上升，但日本不希望日元大幅貶值。
申銀萬國期貨（香港）聯席董事張敏杰認為，G7集團聯手干預主要出于日本是制造業大國的考慮，日元是世界三大儲備貨幣之一，一旦大幅波動，政府必須表現出足夠的控制力。
巴克萊資本昨日也對災后經濟損失做出詳細預估，稱日本此次強震造成的經濟損失在12萬億~17萬億之間，其中重建資金大約需要5萬億~10萬億日元，削弱GDP7萬億日元上下，全部經濟損失占日本GDP的2.4%到3.4%。
澳新銀行大中華區研究總監劉利剛認為，日本地震將成為主導中短期市場的決定性因素，長期的市場趨勢來看，通脹將很可能引發數輪的加息浪潮，由于加息預期上升，歐元和美元將先后得到市場的青睞，但新興市場與歐美之間的利差仍然存在，從長期的交易主題來看，仍應將較多的資產配置在新興市場貨幣上。
日元中長期仍難逃走弱如果日元回流只需要幾個月時間，那么隨后日元是否將再次轉弱？
東莞證券研究所副所長俞杰表示，日元回流對我國經濟有一定負面影響，但也存在一定機會。首先，災后重建期間，將推升我國對日本部分受損行業的出口。其次，在電子、汽車、化工等部分全球競爭領域，民族產業也會有一定機會。事實上，日元很可能在短期反彈。但鑒于該國龐大的負債以及市場對其財政擔憂，中長期走弱將是大概率事件。
今年2月，評級機構穆迪就將日本12個地區政府的評級展望調整為負面。該機構稱，關注日本家庭儲蓄水平，日本家庭儲蓄下降可能導致日本國債在較長期內出現風險溢價。同時，有效的財政改革需要日本政府高層的穩定，不認為日本國債投資者的舉動會立即發生變化。
“日本政府的財政狀況將決定日元中長期走勢”，廣發期貨海外研究員馮亮指出，“鑒于日本央行近期連續注資并提升資產負債表規模，日元走弱只是時間問題。同時，日本政府債務水平提升還可能誘發另一個風險。目前，日本是美國國債的第二大購買人。隨著日本政府需要在重建期大量發行債券。其很大可能上不會再去購買美國國債。而一旦美國國債缺少了日本這一強力買方，首先其收益率水平可能大幅抬升從而加重政府償債壓力。另一方面，隨后在下半年引發美國地方債務違約風險。”
中國銀行最新報告顯示，日元中期面臨貶值風險。首先，日本當前經濟基本面依然疲弱；其次，日元與主要貨幣利差將逐步拉大；最后，日元的避險功能將逐步減弱。
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