新股頻破發 發行市盈率快速回落

　　屢屢賠錢并未能嚇退投資者，從今日4家公布中簽率的中小板公司招股情況來看，打新資金似乎受新股破發潮影響甚小，“中簽王”雙星新材上市破發也并未讓投資者有所畏懼，4家公司中有3家中簽率依然不算高，在此背后，是新股發行市盈率的持續下降。

　　奧拓電子(002587)（002587）、史丹利(002588)（002588）、瑞康醫藥(002589)（002589）、萬安科技(002590)（002590）今日公布中簽率，其中奧拓電子網上定價發行的中簽率為1.12%，網上、網下合計凍結資金254.35億元。史丹利（002588）網上定價發行的中簽率為19.17%，網上、網下合計凍結資金58.58億元，瑞康醫藥網上定價發行的中簽率為3.12%，網上、網下合計凍結資金125.49億元。萬安科技網上定價發行的中簽率為0.88%，網上、網下合計凍結資金339.03億元。盡管史丹利出現了19.17%的中簽率，另外三家中簽率依然不算高。

  　近期市場行情不好，打新頻頻遭遇破發。據統計，今年以來上市的144只新股中，截至6月2日收盤，有111只新股收盤價低于發行價，占比達77%。而5月份以來破發更為常見，當月共有26只新股上市，其中有12只在上市首日即遭遇破發，破發比例在46.15%。被稱為“中簽王”的雙星新材，中簽率高達65.52%，雙星新材開盤即告破發，當日最終下跌11.45%，新華人壽首日浮虧6237萬。

　　盡管打新賠錢幾率很高，不過投資者依然保有熱情，截至昨日，今年發行的120家中小板創業板公司中，中簽率超過5%的有10家，這10家大多出現在最近一個月，不過與此同時，市場已經開始自行作出調整，調整最為明顯的是發行市盈率，今日公布中簽率的4家公司為例，其發行市盈率普遍較低，其中最高的瑞康醫藥不過30.30倍，萬安科技僅為17.93倍。 統計顯示，在5月份完成發行的27只新股中，平均首發市盈率為36.39倍，較此前55倍大幅下降。

　　機構投資者推動發行市盈率不斷進行調整，面對破發，捧場的機構已越來越少，近期網下認購不超過10倍的公司比比皆是，以雙星新材為例，其網下配售的認購倍數僅為2.06倍，詢價對象僅有24家，剛剛達到超過20家的最低標準。5月份的平均網下認購倍數為10.4倍，而去年是62倍。

　　而網下投資者對發行價似乎更為敏感，高發行價往往對應高中簽率。近期發行價較高的除了雙星新材，還有龐大集團(601258)(601258)、 電科院(300215)（300215）、北京君正(300223)（300223）等，其中電科院發行價達到76.43元/股，北京君正發行價為55元/股，均為同批次新股最高。