2011-06-16 01:36:53
本被外界看好的福成五豐（600965，收盤價7.84元）重組一事，因雙方估值相差億元而宣告失敗。讓投資者傻眼的是，重組失敗后福成五豐的股價卻于昨日創出了半年來的新高。對此，有券商研究員直呼看不懂。
由于交易雙方實際控制人相同，為何評估雙方對關聯資產估值差異如此之大？對此，昨日（6月15日）下午公司董秘宋寶賢給記者的郵件回復給出的理由是：由于行業的特點，（福成肥牛）固定資產投入很少，近幾年業務拓展快，造成對企業資產估值上產生分歧和差異。
福成五豐重組終止或許另有隱情?！睹咳战洕侣劇酚浾叨喾秸{查發現，福成肥?；疱伒甓嗉业昝姹蛔N，而現有店面還存在直營、加盟性質不清的情況。
重組終止 股價反走高6月13日，福成五豐宣布重大資產重組終止，可是利空消息并未打擊市場信心。停牌多時的福成五豐復牌后3個交易日，股價猶如坐上過山車，首日一度觸及跌停，次日又被萬手買單拉升封死漲停，最后于昨日盤中創出半年來的新高7.98元，不過最終以平盤報收。
股價大起大落，連一位券商食品行業研究員也表示看不懂。對于14日的放量漲停，他表示或許是受豬肉價格上漲影響，對公司牛肉銷售或有推動作用，但是后期的拉升應該是游資所為。根據市場公開信息，福成五豐復牌當日，就有游資在低位吸籌，提前埋伏該股，后兩日的成交量和換手率明顯放大。
福成肥牛多家店面被注銷評估價值在5億元左右的福成肥?；疱伒甑降子卸唷胺省保坑质鞘裁丛蛑率怪亟M雙方對于資產價值評估存在1.5億元的差異？
宋寶賢回復的郵件稱：“截至2010年12月31日，福成肥?，F有火鍋店37家，烤肉店4家；資產總額13998萬元，凈資產8369萬元，實現凈利潤2415萬元?！?/p>
41家店估值5億元是否合理？一位長期從事股權投資方面的業內人士認為，如果按照市盈率法計算，以福成肥?，F在的凈利潤2415萬元，5億元的估價也就意味著20倍左右的市盈率，這個市盈率對餐飲企業而言有點高，目前業內投資的話，一般都在10倍市盈率以內。
令人不解的是，記者查閱了“福成肥?！痹诮?0個省市的工商注冊信息卻意外發現，在北京地區，有10家福成肥牛的店面，但大多都已被注銷或吊銷。
同樣，在河北，共有33家店面以“福成肥?！钡拿Q登記在冊，其中有7家法定代表人為李高生，其名下注冊號為131000000014178-1的店面顯示在最近的2011年5月4日遷出。在遼寧和深圳也各有一家福成肥牛店分別被吊銷或注銷。
為何有多家名為 “福成肥?！钡牡昝姹蛔N或吊銷？福成肥牛相關人士告訴《每日經濟新聞》記者，2003年福成肥牛餐飲公司建立早期，運作中采取了加盟形式，但為規范運作，自2008年之后，福成肥牛開始進行股份制改造就不再采取加盟的形式，全部采用直營，此前以私人名義開的店面，就進行了注銷，轉到福成肥牛旗下。被吊銷的店面中沒有直營店。
直營店、加盟店混雜奇怪的是，福成肥牛北京公司相關負責人聲稱，目前公司在全國僅有50多家直營店，沒有加盟店。但事實上，記者通過大眾點評網上留下的電話求證，多家門店的工作人員均表示，所在的福成肥?；疱伒晔羌用说?。其中，三里河店的一位負責人表示，公司加盟福成肥牛已經多年，所售產品中的牛肉羊肉等肉制品仍由福成肥牛公司供應。
位于西直門的福成肥牛店面工作人員明確表示，該店于2008年8月8日開業，屬于福成肥牛公司的直營店，而且在北京直營店只有4家，其他的都屬于加盟性質。當記者致電福成肥牛華威橋店時，對方表示該門店已經因經營不善，已于今年初將門面轉讓。
對于這種情況，上述福成肥牛公司人士坦陳，目前確實仍有部分加盟店的問題沒有解決。對于早先的加盟店，將采取收購的方式。而造成這一局面的原因，餐飲業內人士認為是公司前期運營不太規范所致。
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