機構攪局 東北制藥增發面臨縮水

每經記者  趙陽戈實習記者  楊蘇  王海慜

    今日東北制藥（000597，前收盤價13.39元）發布公告，公司股東大會已同意增發方案。按照定價原則來算，增發價格已然定格在了14.45元，就算公司發行數量以1.5億股頂格來算，東北制藥此次也只能募資21.68億元，相比計劃中的24.3億元縮水不少。

股價下跌致募資額縮水

    東北制藥在6月4日拋出了一份增發方案，擬定向增發不超過1.5億股募資不超過24.3億元，募集資金投向6大項目。以此算來，增發價至少應高于16.2元/股。不過意外的是，東北制藥并沒有將定價基準日定在公布增發預案的日子，而是設定在了召開2011年第一次臨時股東大會的日子，即6月21日。

    對此有分析人士稱，如以6月4日為定價基準日的話，增發價將為16.44元，顯然要保證成功增發這一價格并不保險。東北制藥或許是期望在6月4日之后至股東大會之前的10個交易日間，股價能夠有所回升，給增發多一分把握。

    不過，由于增發生不逢時，東北制藥自拋出增發預案后股價一路走跌，期間累計下跌16.78%。雖然今日公告的股東大會確定了定價基準日，不過按照定價原則，如今的增發價僅有14.45元，離預計的16.2元差距更大，募集資金面臨大幅縮水。

機構停牌前攪局

有意思的是，導致東北制藥股價一跌再跌的除市場整體因素外，更有機構在其中攪局。

    在東北制藥股東大會的前一天，其遭到瘋狂拋賣，股票以-0.34%低開后便上演跳水，期間沒有像樣反彈，收盤時瀕臨跌停，以-9.53%報收。龍虎榜顯示，制造放量大跌的幕后主力正是機構，當天共有4家機構登上該股的賣出席位，機構的合計賣出金額為2271.98萬元，折合約164.88萬股。

    對于上述情況，有分析人士指出，機構的這種行為或是為了壓低增發價，不排除在此之前也有機構打壓股價的情況，只不過沒有通過龍虎榜現身。而機構為什么選擇打壓，難以定論，有可能是不看好公司增發，也有可能是壓低股價后可以以較低的價格參與增發，不管原因如何，在機構的攪局下，東北制藥的增發價格算是再低了不少。

3月份曾撤回增發方案

    值得一提的是，東北制藥此次拋出的增發預案與今年3月2日撤回的增發方案如出一轍。只不過之前是公開增發、項目為7個；如今為非公開增發、項目縮減成6個；之前的方案擬募資29.58億元，如今的方案擬募資24.3億元。

    對于東北制藥前次放棄增發，有分析人士表示，主要是因為2010年下半年開始VC原料藥價格持續下跌。不過目前來看，增發的環境似乎并未有好轉。

    據發改委、工信部發布的VC行業調查結果顯示，2010年全球VC總需求量不過約12萬噸，中國總產能已接近18萬噸；國內VC出口11萬噸，而國際市場需求約8萬噸左右，產能過剩使最近VC價格跌幅近70%。業內機構預計，即便是2012年這一價格有所回升，也恐難以恢復至2009年80~85元/公斤的水平。

    對此，《每日經濟新聞》記者曾致電東北制藥求證，該公司董秘辦某人士頗為無奈地告訴記者，目前VC價格還是“老樣子”，主要是因為“產能過剩，市場供大于求。”

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