匯金增持四大行 4家券商看好銀行股

     昨日（10月10日），終于傳出了匯金出手增持四大行的消息。根據相關報道，匯金自10月10日起已在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票，并將繼續進行相關市場操作。

    《每日經濟新聞》記者翻閱了近幾日券商關于銀行業的研究報告后發現，幾家大的券商對銀行業還是比較看好的，主要基于銀行業的低估值。

    湘財證券10日發布的銀行業研究報告認為，銀行股基本面良好，低估值的防御價值已經凸顯。本月關注的焦點是銀行的三季度業績。預計行業規模穩健增長，息差環比略有提升，三季度業績依然較為良好，鑒于行業股息收益率高，銀行估值較低，目前震蕩的市場環境下銀行低估值的防御價值凸顯。公司方面，看好農業銀行（601288，收盤價2.47元）、華夏銀行（600015，收盤價10.02元）和浦發銀行（600000，收盤價8.42元）。

    國信證券對銀行股的低估值也表示了認同。其在10日發布的研究報告中表示：“銀行板塊2011年PB估值不到1.3倍，2012年部分銀行P/PPOP（股價/撥備前利潤）已低于3倍，較充分地釋放了風險，在較為弱勢的市場環境下，相對優勢十分明顯，也存在圍繞估值中樞1.3倍PB的波段交易性機會。”

    不過國信證券認為政策仍難以轉向放松。國內宏觀數據及草根調研顯示，小企業面臨壓力主要來自于原材料和勞動力成本上升，資金收緊并不是最大的威脅，目前還未出現2008年的訂單和生產急劇下滑的情況，因此用信貸放松來緩解小企業壓力的可能性不大。從統計局和匯豐銀行發布的PMI數據呈現相反走勢來看，大型企業和政府開支受到的沖擊遠較中小企業小，加上投資、工業等數據仍較穩定，這使得貨幣政策短期內仍難以放松?？傮w而言，當前的經濟政策兼顧了經濟正常增長和控制通脹的需要，四季度銀行的經營環境將保持基本穩定，息差還將小幅擴大，整體資產質量的影響幅度不大，實現全年業績預期的概率較高。維持對銀行業的“謹慎推薦”評級。

    長江證券還是“看好”銀行業。其認為國外經濟不景氣，人民幣面臨被動升值壓力，內部融資成本高企，通脹還在高位，經濟危情已現。股市機會雖未到，但不遠。主要是當前經濟困局破解之策正在醞釀中，隨著內外危情重疊，通脹漸次回落，破解之策呼之欲出，當前上策是等待政策破解困局。期待貨幣政策調整，糾正數量調控帶來的資金價格扭曲，加息消除負利率，使得存款回流銀行，降低存準率，讓銀行恢復貨幣創造能力。資金扭曲局面改正，結構調整之局將正式開啟，市場才能迎來希望曙光。

    光大證券在其9日的研究報告中也透露出積極看法。認為銀行業短期相對收益明顯，絕對收益看個股。銀行業中期仍具備較大的絕對收益空間：（1）盈利增長仍穩健，低估值加上機構低配置，具備極大安全邊際；（2）來自監管與政策方面的負面沖擊短期消化；（3）銀行股現在對負面因素反應相對鈍化，對正面因素則相對敏感。未來上漲的催化因素可能來自：一是政策在邊際上調整的可能；二是對宏觀經濟預期的改善。大銀行防御性更好。中期仍堅持推薦中型銀行組合：民生銀行（600016，收盤價5.40元）、招商銀行（600036，收盤價10.99元）、華夏銀行、浦發銀行。  每經綜合

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

版權合作及網站合作電話：021-60900099轉688

讀者熱線：4008890008

每經訂報電話

北京：010-58528501        上海：021-61283003        深圳：0755-83520159        成都：028-86516389        028-86740011        無錫：15152247316        廣州：020-89660257