2011-10-19 01:18:04
近日，以安防視頻監控傳輸技術及產品的研發、生產和銷售的杭州中威電子股份有限公司 （以下簡稱中威電子，300270）計劃投向“智能化VAR3光平臺目”、“數字視頻聯網監控技術研發中心建設”、“銷售與技術服務區域中心建設”和“其他與主營業務相關的營運資金”等項目。業內人士對此表示，未來5～10年將是中國安防行業 “成長期的高級階段”，到“十二五”末期，行業的年增長率將達到20%左右。VAR光平臺領跑者中威電子是浙江省高新技術企業，主營業務為安防視頻監控傳輸技術及產品的研發、生產和銷售。本次募集資金4759.00萬元擬投資智能化VAR3光平臺項目。項目進行了先期投入，則募集資金到位后用于項目剩余投資及置換已支付款項。若本次發行實際募集資金低于投資金額，公司將通過自籌解決。
“公司將通過智能化VAR3光平臺項目豐富公司現有產品種類、提升產品性能，以滿足智能化新增市場需求。”中威電子董秘、財務總監章良忠在其IPO路演上表示。
中威電子在視頻傳輸領域已進行了10年的技術積累，獲得了6項專利技術、6項軟件著作權、2項軟件產品登記證書，擁有國際領先的2.5G的快速自愈光纖環網技術，其核心產品VAR光平臺集成了光端機和視頻矩陣功能，讓公司躋身于國內一線安防視頻監控傳輸系統方案提供商之列。
中威電子董事長石旭剛表示：“目前公司在視頻傳輸細分領域處于龍頭地位，憑借VAR光平臺的推廣，2010年在高速公路領域市場占有率達30%以上。此次募投的‘智能化VAR3光平臺項目’完全達產后，公司將形成 ‘年產5000路智能化VAR3光平臺’產能，新增銷售收入7500萬元/年，新增凈利潤1544萬元/年。”
此外，招股說明書還顯示，該公司毛利率分別為61.02%、66.84%、69.89%和68.95%，2010年實現營業收入9546.18萬元，凈利潤3449.47萬元，居行業前列。2011年1～6月，公司營業收入、凈利潤分別達到2010年全年的62.37%和53.29%。
銀河證券指出：“從公司未來成長性看，中威電子2011～2013年復合增長率為48.33%，表現突出。從毛利率水平看，中威電子綜合毛利率維持高位，近三年均在69%左右，表現突出。”東海證券分析師袁琤表示：VAR光平臺產品收入占比的快速提升帶動營收凈利的飛速增長。2009年起公司積極調整銷售戰略，重心轉向VAR光平臺，2008～2010年公司VAR光平臺營收成倍增長，占比從0.67%快速提升到54.62%，帶動公司三年營收復合增速達到51.26%，凈利復合增速達到66.88%。2011年上半年VAR光平臺收入達到3816.3萬元，收入占比進一步提高到64.10%，毛利率保持在75.11%，VAR光平臺已經成為公司快速成長的核心推動力。
政策支持安防視頻監控行業市場廣闊近幾年，隨著平安城市和智能交通建設深入推進，金融系統逐步完善，國內對安防視頻監控市場需求不斷擴大，安防視頻監控行業市場前景非常廣闊。公開資料顯示：2008年、2009年、2010年三年安防視頻監控行業總產值分別為310.12億元、395.37億元、500.00億元。近年來，隨著寬帶的普及，計算機技術的發展，圖像處理技術的提高，視頻監控系統逐漸被廣泛應用于交通、平安城市和智能交通、金融系統等諸多領域。
除此之外，產業政策支持力度也較大地針對安防行業信息化。中國安全防范產品行業協會發布的《中國安防行業“十二五”發展規劃》中指出：到“十二五”末期實現產業規模翻一番的總體目標，年增長率達到20%左右，2015年總產值達到5000億元。上述產業政策為我國安防行業信息化發展提供了制度保障。
目前，中威電子在高速公路領域已確立了絕對競爭優勢，2010年公司在高速公路領域市場占有率30%以上，并與交通運輸部公路科學研究所(交通運輸部所屬科研機構)共同編制《視頻光端機》交通行業標準，是中國安全防范產品行業協會常務理事單位。據介紹，正是該公司通過10年的技術創新和技術積累，才能在數字視頻光纖傳輸領域積累深厚的技術底蘊，作為國內數字視頻光纖傳輸技術領域的開拓者和領先者，公司目前能夠針對各種不同的應用環境制定不同的解決方案并提供相應的產品，能夠滿足交通、平安城市和智能交通、金融系統等對個性化、創新性要求較高的高端應用領域的需求。據中威電子的招股說明書顯示：2008年至2010年，中威電子實現營業收入分別為4172.44萬元、5728.59萬元和9546.18萬元，實現凈利潤1238.61萬元、1811.17萬元和3449.47萬元，表現出良好的盈利能力和成長性。
戰略重心：平安城市項目利潤巨大公司董秘章良忠表示，平安城市項目所在的城市比較分散，所以，公司的業務布局還是在高速公路上比較多。目前為止，平安城市的項目遠沒有完成，很多中西部地區平安城市建設剛剛起步，市場巨大。石旭剛董事長對于其所帶來的利潤額用難以想象來描述，“我沒辦法拿一個數字給大家描述有多大，太大了，我實在講不出來。對于這樣一個市場，我們能拿多少市場份額，或者說有多少市場份額，完全取決于我們能夠推廣到什么程度，但我們已經做好準備了。”對于公司的戰略來說，在穩定高速公路市場的前提下，會把戰略重心放在平安城市的市場上。上海證券陳啟書日前發布研報認為：預計2011～2013年公司可分別實現每股收益(按最新股本攤薄)1.14元、1.48元和1.89元。預期未來6個月內公司股價對應2011年動態市盈率可達35～42倍，對應合理估值為39.80～47.76元/股。
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