鄭眼看盤：2307點保衛戰開打 主力仍有抵抗傾向

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周二A股震蕩為主，收盤滬綜指跌0.31%報2325.91點，深綜指漲0.20%報966.46點。從盤面看，地產股先拉，但股指未被撐住；當午后股指岌岌可危時，傳媒、煤炭等板塊個股又被拉起，終于扭轉頹勢。

地產股的拉升可能和3件事有關，一為昨早上主力預期將于上午發行的一年期央票平均中標收益率或低于上周，二為有消息說11月最后兩天信貸大增，三為澳大利亞的降息預期。第一件事后來落空了，因本次央票利率仍與上周持平；第二件事暫無法證實；第三件事如預期般實現，但這畢竟是外國的事，對我國直接影響有限。

昨央行發行了500億元一年期央票，另進行了500億元28天期正回購操作。手法似有點激進，但不一定體現緊縮意圖，因本周正巧是降準關口，有約4000億元資金被釋放，也許多發票據就可以平滑些波動。

央票大量發行從側面反映了熱錢外流程度也許不如近期市場渲染的那么厲害，因假如外資極大量地將人民幣換成外幣，那么自然而然就減少了人民幣供給，這進而使我國央行沒必要大量回籠貨幣。昨有報道稱人民幣中間價連續第5天打到“跌停”，但實際上，人民幣在最近5天中累計升值了0.19%，5天內共有兩天升值。

雖然筆者很早就提示了本幣轉向，但指的僅是一種可能性，因當時實在看不懂“為何老是有人喊著要升值”。從目前情況看，人民幣轉向是否確定，還需進一步證據。筆者認為，如果連續3個月出現外匯占款減少情況，且減少速度越來越快，那么就基本可以確認轉向了。

從外圍市場看，澳大利亞連續兩個月減息，歐央行本周也可能進一步減息，其他許多國家和地區也存在減息可能，所以人民幣也并非毫無支撐，因在減息的大環境下，人民幣的相對利率優勢會更高一些，其即使由升值變成貶值，幅度和速度也可能會溫和一些。

地產股的強勢頗引人關注，因這已不是一兩天的事了。事實上，今年以來，地產股一直相對抗跌。從整體經濟環境看，地產股強勢似乎有一定道理，因其“問題”固然多多，但大多為已知。最重要的原因是其他多數行業業績前景不測，且不一定全被預期或全被披露。因此，地產股只存在“明雷”，其他一些行業則可能存在“暗雷”。

昨筆者提示輕倉試水，現在回顧并不覺后悔，因市場雖然體現出護盤和抵抗傾向，但畢竟滬綜指盤中殺到2310點的前低位置。從盤后股指期貨殺跌走勢看，后市或仍會再試2307點，且可能在盤中沽破。2260~2300點一帶是強支撐帶，股指即使不濟，也極難長驅直下，所以輕倉試水者應有回旋余地。

本周五是較重要節點，因屆時我國將公布11月經濟指標，當歐盟峰會也將召開，不排除外盤暴起暴落并影響我國港股的可能。特別謹慎的投資者可再觀察一陣，目前打些游擊也無妨。