鄭眼看盤：買方無心戀戰 擴容將壓制反彈高度

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周一A股疲弱，收盤滬綜指跌0.67%報2190.11點，深綜指跌0.95%報876.90點。成交顯著萎縮，表明殺跌盤有限，可能只是買方意愿不濃。

買方意愿不濃可能和一些全新的擴容傳言相關，最近除新股扎堆上會外，上周末還有一些若有若無的大市值個股IPO傳言。

當前二級市場的投資者處境困頓，可能也比較窩火。這邊壓著的陜煤股份、中交股份還不知怎么弄，那邊卻屢有IPO公司插隊，現在還傳出中信重工、新華網等將謀求上市。此外，昨還有消息稱，工行計劃發行500億元次級債券。

投資者害怕中交、陜煤之類超大盤股，有關方面就暫不發，但中信重工、新華網等“不大不小”的股如果多了，結果也等同于一次性上一個超大盤股。

新股發行改革已經不能再拖了。融資方和二級市場投資者是合作關系，或說是種“生意關系”，基礎絕對應該建立在互惠互信之上的。在生意場中，一定要有基本的互惠互信，哪有總想著占別人便宜的道理？哪有“只進不出”的道理？

昨人民幣大幅升值并創匯改后新高，這可能和近期人民幣國際化進程相對順利有關。近期我國擴大了與許多國家的貨幣互換協議，尤其令人關注的是外交部聲稱 “中國和日本有望簽署貨幣互換協議”。

人民幣貶值趨勢如果成形，將極度不利于其國際化進程，所以保持升勢和穩定較重要。但人民幣升值后在國際社會上能否得到認可卻是未知數，當人民幣不斷升值時，可能有兩種截然不同的結果：一是熱錢重新回流或原有熱錢推遲購匯出逃；二是加劇熱錢外逃，因人民幣繼續升值使其“很舒服”地逃在更高位置上。因為缺乏此類統計數據，目前沒辦法得知是哪種結果，但投資者在未來應該關注。

有報道稱，全國金融工作會議可能于下周五召開，會議將討論此前已經完成調研的15項重大金融課題，其中有3項是：人民幣匯率市場化、人民幣國際化、利率市場化。

除人民幣議程外，投資者另可重點關注“利率市場化”這一課題，從近期有關方面整頓銀行收費及部分銀行人士高調稱 “利潤高得不好意思說”看，再從電信聯通寬帶反壟斷等情況看，投資者如今應強化對“利率市場化”的預期。

假如“利率市場化”課題真得到進展，則手持銀行股的投資者就應警惕一些，不要過度迷信其超低市盈率，而應看空一線。假如銀行股出現補跌，則大盤指數會迅速下殺，階段性底部反而更易探明。對于深套的投資者來說，短期內可能難受一些，但中線不一定是壞事。

如今各類企業經營的內外部環境空前惡劣，在這種情況下繼續讓銀行“獨吞”盈利，其正當性又進一步下降，且不利于國家整體利益。于國家而言，適當保護銀行是有利的，但過度則不利。國家最終一定能意識到：讓盡量多的企業有活路，能照顧到盡量多的就業，減少民間高利貸現象，減少金融脫媒現象等，才是其根本利益。

最近一些連續殺跌的莊股止跌反彈，表明年底套現潮已過。股指在最后一周原本可進行一些像樣的反彈，但考慮到擴容壓力有點匪夷所思，故投資者應適當調降對反彈高度的預期。操作方面，目前可持一定的倉位，高拋低吸即可，應提防弱勢反彈后的再度殺跌。

下個月，萬一消息面不利銀行股，銀行股也果然進行了補跌，那么股指在春節前后創出新低的機會會大增。