金鷹基金專欄之行業輪動 埋伏策略 等待反彈

春節開市后的第一周，市場在跌宕起伏中延續節前的升勢。金鷹保本基金經理邱新紅分析認為，春節前公布的四季度經濟運行數據符合預期，以及近期PMI指數回升幅度略超預期，使市場之前對于經濟衰退的擔憂減弱。但國內經濟目前仍然還在探底過程中，房地產春節銷售驟冷，將部分糾正市場由四季度經濟數據公布引發的樂觀預期。加上政策面低于市場預期的作為，與市場的樂觀預期存在一定差距：包括養老金入市傳聞的澄清、降準再一次落空等，總體上這些對股市來看可能是短空長多。

海外的情況也是喜憂參半。邱新紅指出，一方面，美國經濟四季度數據向好，對推動投資者樂觀情緒回升有積極作用；但另一方面2月開始的歐債償還高峰期是否能按期償還對國內2月份乃至2~4月份的走勢將有重大影響。同時目前多個發達經濟體與新興經濟體都陸續降息已經制約了國內貨幣政策寬松操作的力度，而美國QE3若推出則將進一步制約國內寬松的力度。

邱新紅認為，目前國內經濟尚未見底、產業政策、財政政策與貨幣政策仍然以穩為主，不改為以積極為主之前，國內股市仍難以真正形成反轉，還將是以震蕩筑底小幅反彈為主。倉位以中等為主，略高略低都可，采取行業輪動埋伏策略等待反彈。在經濟見底之前，業績估值仍為主要主線，因此金鷹基金建議“價值”和“成長”仍以平衡配置為主，可略偏價值，最好選取價值成長同時具備的個股。

銀河證券統計顯示，截至2011年1月20日，金鷹保本今年以來凈值增長率為0.68%，在同類型基金中排名第七。