鄭眼看盤：流動性疑團難解 不妨先觀察

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周二A股下跌，但煤炭、房地產、ST板塊強勢，另外，一些分級基金走勢已十分瘋狂。收盤滬綜指跌0.30%報2344.77點，深綜指平收于912.31點。消息面上，國際評級公司下調部分歐洲國家主權評級，這是利空。日本央行周二結束利率會議，宣布擴大量化寬松規模，這又是利好。

從目前情形看，美國、歐元區、英國、日本等主流國家和地區有明顯“放水”傾向，這一般有利于人民幣相對堅挺，部分緩和熱錢外流壓力，是A股大盤較顯著的利好。

不過，這僅僅是在理論意義上的，還需未來公布了1月外匯占款數據后才能證實。筆者發現絕大多數專家預期在外匯連續3個月流出后，今年1月份應會扭轉，主要理由就是外圍“大肆放錢”并造成全球風險偏好上升。

這樣的預測有些依據，但筆者仍隱隱覺得不太對勁。外資流入新興市場興趣增加，這并不必然對應著任何新興市場國家或地區的外匯占款增加，關鍵還看這些新興市場國家或地區原本居民是否有足額購匯，還看原本存在于這些地區的FDI增減。

由于暫時缺少最新的數據，我們只能從一些隱晦的現象觀察和推測未來的外匯占款數據。大家知道，近來民間借貸市場 “不很太平”，且不規范的各類交易所正被清理，這些事件照理都必然會逼迫一部分資金回流銀行，然而我們從近期公布的銀行存款數據上絲毫看不出來。

補充一下，如果這些資金流入股市，那么資金也是不會消失的，因當他們買股時，那些出賣股票一方的現金就會相應增加。對整個市場來說，流動性在某個時點上是恒定的。

另一個較隱晦的地方是新股發行，目前新股發行所凍結資金很少有上千億元的，雖然新股的發行市盈率已大幅下降，絕大多數新股預期已變成“穩賺不賠”，所以有閑錢者打打新股應沒啥風險。

本周上網發行最大凍資量的新股是吉視傳媒，該股凍資額為673億元。今日將上網發行的中國交建可參考度相對更高，大伙不妨看其能凍結多少資金，或能看出更多跡象。

國外大量放水對A股有暫時的利好，但從長遠來說不一定是利好，因此舉必會加大全球資源品漲價壓力，這又使得我國放松政策的空間收窄。從國際油價看，近期維持在每桶100美元附近，價格似乎已定住，久而久之，價格壓力或向其他商品擴散。

本周為股指期貨交割日，筆者發現，在交割日接近時，造謠的人往往會多起來。建議投資者多長些心眼，注意獨立思考，不要上當受騙。另外，建議投資者在期指交割前不久發布重大傳言的報紙、網站、作者都做些后續跟蹤，看哪家機構或哪位作者最終更有造謠嫌疑，以方便以后鑒別。當然，也有公正無私的報紙、網站、作者，這些同樣應記住。

大盤方面，未來可關注2280~2300點一帶支撐，上檔可關注2380~2400點壓力。上述區間為常態區間，若無重大外力一般較難打破。筆者個人特在意FDI、外匯占款等數據，若這些數據不如預期般樂觀，則大盤多半向下；反之，股指仍有望延續反彈并再度創出新高。