中信信托將繼續為中國泛海購買煤礦募資110億元

每經記者 劉成昆 發自北京

近日，中信信托發布最新信托計劃，將為中國泛海擬信托募資170億元，募資中的80%約136億元用于紅墩界煤礦項目的投資開發，其余用于收購泛海建設股份。目前已經募資60億元左右，以后將陸續展開募資活動。

據記者獲得的信托推介材料顯示，信托資金用于受讓北京事通恒運咨詢服務有限公司（紅墩界煤礦項目公司，以下簡稱“事通恒運”）股權、購買事通恒運特定資產收益權、向事通恒運增資以及受讓泛海建設股票。

但據中信信托市場人員介紹，此次融資活動實際上是中國泛海借助信托融資，受讓事通恒運股權并對其增資。為保證項目運轉，中國泛海已從神華下屬的神東煤礦挖來團隊和高級人才進行運作煤炭控轉采事宜。不過神東方面否認這一說法，并說中信信托所提到的人都還在神東工作。

這是目前國內最大的煤炭信托產品，目前第二期募資已經結束，募集資金60億左右，視募資情況將進行5期或6期。下一期募資將于1個月內進行第三輪募資，但回報率等將會有變動。

信托推介資料顯示，信托計劃于2012年1月20日成立，該信托計劃總規模170億元，期限10年，采用受益權分層結構，設置優先級和次級受益權。優先級與次級比例不超過3：1，優先級（含T類）總規模約127.5億元，次級總規模約42.5億元（由泛海能源投資股份有限公司認購）。目前，擬增發A2-1類信托受益權，期限為4.5年（滿21個月可贖回），募集資金上限為20億元。

據中信信托市場人員介紹，為保障信托計劃利益，中國泛海收購特定信托資產并分期支付收購價款，受托人中信信托與中國泛海、泛海能源對事通恒運的項目建設、運營進行聯合管理。為保證資金安全，中信信托派駐有一票否決權的董事入駐，并對項目財務和硬件進行監管。

同時這名工作人員向記者強調，中國泛海控制人盧志強承擔連帶責任，將個人資產進行無限責任擔保。中信信托通過通過減持泛海建設股票、中國泛海定期回購信托價款、獲得煤礦利潤分紅三種方式回籠信托資金并回報客戶。

中國泛海控股集團控股及參股公司主要業務涵蓋房地產、基礎設施建設、銀行、保險、證券、典當、能源、戰略與創業投資、文化、資產管理和資本經營、物資貿易、消防電子、酒店、物業管理等諸多領域。

不過值得關注的是，記者從泛海建設官網了解到，截至2月16日，中國泛海目前已質泛海建設33.24億股，占泛海建設的總股本的72.94%，幾乎是中國泛海掌握的泛海建設的所有股份。不過目前，中國泛海質押給中信信托多少并不清楚。

據公開資料顯示，2007年7月，北京事通恒運取得紅墩界地區探礦權，探礦權證有效期至2012年7月，目前該礦區已完成詳查工作，三層可采煤層總資源量197221萬噸。勘查區內資源量能夠滿足1000萬噸/年的礦山105年服務年限要求。紅墩界礦區位于陜西省靖邊縣，屬榆橫礦區，地處我國煤炭資源富饒的中心區塊，礦區面積265.55平方公里。

有證券公司分析，該煤礦2015年投產后，實際產能將超過1200萬噸，保守估計投產后的價值至少在400億元以上，每年將產生約30億元的凈現金流。據中信信托計劃介紹預期收益率為11.5%/年；不過中信信托在產品說明書注明，該信托計劃不保證贏利，也不保證投資者（委托人/受益人）本金不受損失。

不過根據國家能源局《“十二五”煤炭工業發展規劃》（征求意見稿）計劃，到2015年，我國煤炭產量的上限將是37.9億噸，但2011年產量就已經超過36億噸，今年或打破煤炭十二五規劃上限，煤炭的增產空間已很小，國家不排除會采取對部分煤礦限產，甚至限至部分煤礦開發的可能，紅墩界煤礦目前只是勘探完畢，若要開采需要申請開采權，此時進入煤炭領域，排除將面臨政策風險及其他變數的可能。