斯米克化山瓷石礦儲量暴增近500倍 暗藏“地雷”

礦石品質不佳經濟價值堪憂

在3165萬噸瓷石礦儲量中，僅有165萬噸瓷土礦，開采成本已然不低，專家預計無盈利可言，更何況開采成本更高的3000萬噸瓷石礦。

記者多地采訪礦產界業內人士，在他們看來，斯米克擁有3165萬噸的瓷石礦，作為陶瓷原料自用尚可，如面向市場，其不菲的投資開發成本對應低廉的銷售價格，該礦的經濟價值無從談起，還有可能面臨銷售窘境。在此背景下，令人擔憂的是，斯米克初期60萬噸的產量僅有20%自用。

針對斯米克化山瓷石礦的公告情況，江西省地礦資源勘查開發有限公司廖姓總工程師表示，“這個礦區是鈉長石化花崗巖形成的礦體，如自用于一般陶瓷原料尚可，但是投資開發意義并不大，市場不好的時候，可能連投資成本都收不回來。”

先論3165萬噸瓷石礦價值。根據贛西地質調查大隊知情人士介紹，這3165萬噸的瓷石礦中能用于陶瓷原料的具體為：165萬噸瓷土礦和約3000萬噸的瓷石礦。但該礦的瓷土礦品質并不好，估計原礦價格約30元/噸左右。另據記者了解，瓷土(又名“高嶺土”)礦的原礦按照品質來分從幾十元到上百元均有可能，上述價格在瓷土礦中顯然偏低。根據有關統計顯示，高嶺土均價從2008年至今，其總體趨勢還呈現下降的走勢。

從另一個側面也可印證該瓷土礦的原礦礦產品銷售價格低廉。記者所獲權威資料顯示，2008年該礦山有生產人員6人，管理人員2人，設計生產能力0.7萬立方米/年，原礦礦產品銷售價格為32元/噸。多位券商研究員指出，瓷土礦的價格從2008年起至今變化不大，價格總體呈現平穩走勢，這種礦在江西省內就已經不少，行業競爭也異常激烈。

從低廉的市場價格與開發成本對比來看，斯米克開發該礦的經濟價值并不容樂觀。多位業內專家對記者表示，如按照上述價格粗略估算165萬噸瓷土礦的經濟價值，并無盈利可說，因為其開采等成本可能就要達到30多元/噸。

而剩余的約3000萬噸瓷石礦，其投資開發成本更高于瓷土礦，故更得不償失。上述專家進一步指出，雖然瓷土礦和瓷石礦都需要經加工后才能用作陶瓷的原料，但后者比前者多了粉碎等工序，其開發成本顯然高于瓷土礦。

再看斯米克對于該礦區的投資規劃，其預計化山瓷石礦年開采規模初期為60萬噸礦產，根據公司目前生產規模，僅有20%用于生產瓷磚產品所需。那么，按照上述規劃來估算，在未來幾十年內，3165萬噸瓷石礦中633萬噸為斯米克自用，剩余的80%(2532萬噸)的資源儲量將面向市場，其經濟價值無疑令人擔憂。在我國瓷土礦資源儲量較多的大背景下，該品質的瓷土礦銷售也可能成為斯米克所面臨的難題。

再論稀有金屬的附加值。斯米克稱，該礦區還擁有氧化鋰儲量為12.34萬噸，其擬通過瓷土礦中含鋰等稀有金屬的提煉及深加工，為公司產生附加的投資效益。不過，廖姓總工程師稱，“通過選礦從而提取鋰等其他元素的技術水平要求較高，且需花費大量成本，很難實現經濟效益。”另外，斯米克并無自己研發的提煉鋰的技術，查閱公告可知，僅僅是在2011年斯米克與專業從事鋰電池制造的臺灣長園科技實業股份有限公司進行關于鐵鋰電池的技術合作。

更何況，其提取的含鋰附加產品在銷售和毛利方面也存隱憂。中國礦業大學一位資深專家對記者表示，“以國內目前技術而言，通過含鋰瓷石礦中提取的是碳酸鋰，而由于新能源汽車大規模產業化仍需時日，碳酸鋰行業短期內的需求刺激有限。目前的情況是，市場競爭激烈，碳酸鋰供大于求，故其銷售和毛利存在很大問題。”可作參考的是國內規模最大的礦石提鋰企業——天齊鋰業近況并不容樂觀，天齊鋰業2011年年報顯示，在市場競爭異常激烈，各方面成本上升等情況下，2011產品綜合毛利率已從去年的21.87%降至16.52%。

在該礦區的經濟價值不容樂觀的背景下，斯米克還將面臨上億元的初期投資與上千萬元的價款。在價款方面，花橋礦業尚需委托具有資質的評估機構對詳查報告中所載明的礦產資源儲量采礦權進行評估，并繳納礦產資源價款。多位礦產業內專家指出，價款的參考依據是具有礦業權評估資質的機構所評估出的價格，并依規定評審而確認。粗略估算，可按照每噸繳納1至1.5元乘以回采率。如按照85%回采率，僅僅價款一項，斯米克所需繳納的礦產資源價款就可能達到2700萬元至4000萬元。不過，如果品質不好，開采困難，相關價款也會在此基礎有一定下降。

斯米克還稱，化山瓷石礦項目初期投資約需2億元，將由花橋礦業的股東江西斯米克與宜豐縣國資局以增資方式投入資本金用于項目建設。若后者放棄參與增資的權利，則由江西斯米克全額出資。

由此可見，這3165萬噸的瓷石礦在后續投入不菲的情況下，經濟價值將面臨更嚴峻的挑戰，而這對于資金本已緊張的斯米克或將成其不小的包袱。斯米克2011年年報顯示：公司全年實現營業收入9.10億元，同比下降9.11%，凈利潤則虧損1.82億元，其貨幣資金僅有1.75億元，短期借款已高達5.18億元。

“遲報”詳查結果涉嫌信息披露違規

化山瓷石礦詳細勘查今年2月份已提交初稿，斯米克原定3月初取詳查報告，卻直到12日才取回，15日進行披露，而此期間公司股價已強勢上揚

不管怎樣，化山瓷石礦儲量暴增的消息令斯米克成為資本市場的焦點。

但是，在化山瓷石礦儲量暴增并引發股價飆漲的背后，斯米克對該重大事件的選擇性披露則涉嫌違反上市公司信息披露的相關規定。

根據斯米克今年3月15日的公告，其子公司江西斯米克在完成對花橋礦業的增資后，合資公司委托江西省地質礦產勘查開發局贛西地質調查大隊對其擁有的采礦權證(采礦許可證號：C3609002011067120113288)上的宜豐縣白市瓷石礦采礦權范圍進行了詳查地質工作，經過詳細核查后估算，花橋礦業擁有的《采礦許可證》載明的礦區內保有資源量從6.41萬噸驟增至3165萬噸，氧化鋰儲量為12.34萬噸。

在該則公告中，斯米克還刻意強調“江西省地質勘查開發局贛西地質調查大隊于2012年3月14日出具了《江西省宜豐縣白市瓷石礦區詳查地質報告》”，結合公告所發時點，表面來看其在信息披露上并非異常，甚至可謂及時。

但真相并非如此。

據贛西地質調查大隊知情人士透露，該礦采礦權范圍的詳查地質工作是在2011年9月與花橋礦業簽訂合同，合同金額300萬元，之后贛西地質調查大隊便開始詳勘工作并于2011年12月打鉆完成，今年2月份完成相關化驗工作后提交初稿，“報告完成后，經多次與斯米克溝通，后者原本約定是在3月初來取該報告，但不知為何直到3月12日(星期一)才來取走報告。”

按照上述人士的表述，暫不論斯米克在前期溝通過程中是否已獲悉瓷石礦儲量暴增的事實，即便公司3月12日拿到這份報告，那么距離最終披露日3月15日也相隔3天時間。

再看發布時點，有意思的是在發布詳查報告的前一天(3月14日)斯米克股價還大跌7.83%。與之形成鮮明對比的是，此前一段時間公司股價的強勢以及該詳查報告發布后的六個漲停。

而根據《上市公司信息披露管理辦法》第三十條規定，發生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應當立即披露，說明事件的起因、目前的狀態和可能產生的影響?；乜幢敬卧敳閳蟾娴某鰻t過程，無論是儲量暴增的事實，還是公告發布后公司股價的強勁表現，都可將其歸于“重大事件”的范疇，斯米克對于該事件的延遲披露顯然違反了上述規定。