4月躁動 休眠股火山爆發

每經編輯 任世磊 每經記者 趙笛    

任世磊 每經記者 趙笛

本周，滬指反彈2.28%，再次印證了《每日經濟新聞》在清明節休市前關于“4月反彈”的判斷。昨日，滬指在跌破60日線10天后，再次站上了這條生命線。隨著量能的放大、漲停股的增多，市場被調動起來。

和3月5日前的第一波上漲不同的是，3月30日以來的第二波上漲展現出市場的各種躁動。有CPI、GDP、PMI數據公布后的指數躁動，也有溫州改革、前海概念、地產復蘇等政策帶來的板塊躁動。

值得注意的是，近期活躍在躁動榜前列的股票往往是那些名不見經傳，長期被市場忽略的“休眠股”。這或許能引發市場新的思考：在各種因素制造的板塊躁動下，到底如何把握龍頭股？

/概況/

市場活躍度提升

相比3月5日前的超跌反彈行情，3月30日以來，市場的強勢股明顯增多，牛股、妖股層出不窮。

數據顯示，清明節后連續兩周的陽線已經突破了清明前一周的跌幅，在日線圖上，滬指又站上了60日線，行情似乎一夜間起死回生。由于滬指僅用了9個交易日便重回60日線上方，這表明市場多頭的承接能力依然很強。

本周以來，反彈量能逐步放大，在4月9日創造了551億元的地量后，隨后4個交易日穩步放量。有私募人士指出，回調給了前期踏空資金很好的介入機會，相比3月前的超跌反彈行情，如今的第二波上漲是“八仙過海各顯神通”，個股的活躍度將大大提升。

《每日經濟新聞》記者注意到，近段時間以來，每日漲停的股票越來越多。

4月10日，在滬指上漲0.88%的情況下，A股漲停的股票有16只（剔除ST股，下同）；4月11日，滬指上漲0.13%，A股漲停的股票有27只；4月12日，滬指上漲1.82%，A股漲停的股票達51只；4月13日，在滬指上漲0.35%的情況下，A股漲停的股票有28只。

值得注意的是，連續漲停的牛股、妖股也越來越多。比如金山開發（600679，收盤價10.17元）從4月9日以來，出現了連續4個漲停，5個交易日上漲了近60%；沙河股份（000014，收盤價7.39元）、蘭州民百（600738，收盤價7.45元）、浙江東日（600113，收盤價10.92元）從本周三開始連續3個漲停。

此外，不少個股的“量比”突然放大。比如東莞控股（000828，收盤價4.99元）在前一個交易日量能僅447萬元，昨日量能突然猛增至1.2億元，并出現漲停。漳州發展（000753，收盤價5.87元）、燃控科技（300152，收盤價24.67元）等股票也出現了量比超過10倍的情況。

長江證券分析師鄧二勇將當前的行情稱為 “凱恩斯主義的躁動”。鄧二勇指出，盡管市場并沒有看到類似2008年底那樣的大規模放松，但是中國近些年來形成的凱恩斯主義政策調控仍存在慣性。在經濟衰退階段，政府往往不會等待經濟自身去調節，而是通過放松財政、貨幣政策來干預經濟。當前的政策表態與信貸數據在一定程度上表明了政府的意圖。

鄧二勇認為，在凱恩斯主義盛行的年代，市場對于刺激政策的期盼遠遠超過了實體經濟的期盼。因此，市場形成了不斷反復的躁動。

/數據/

三大數據造成市場波動

在本周的第一個交易日，國家統計局公布了3月份的經濟數據。這些數據的變化成為影響A股市場波動的重要因素。

CPI：帶來短暫震蕩

4月9日，國家統計局公布的數據顯示，2012年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。其中，城市上漲3.6%，農村上漲3.6%；食品價格上漲7.5%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲4.4%，服務項目價格上漲1.5%。一季度，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.8%。

3月CPI數據較上月的3.2%提高0.4個百分點，并高于市場預期的3.3%左右，對此市場普遍理解為偏負面。這反映在了當日A股震蕩回落的走勢上。4月9日，上證指數以2300點開盤，隨后震蕩下行，一度下探至2284點，最終收于2285點，下跌0.9%。當日深證成指收報9710.91點，下跌0.77%。滬深兩市全天共成交1070.92億元，較上一交易日萎縮近兩成。中小板指收市跌1.3%，創業板指跌1.74%。

從個股和板塊來看，兩市超過七成個股下跌，多數行業下挫，傳媒娛樂、船舶制造、家電、農林牧漁、煤炭、房地產等板塊跌幅居前，公路橋梁、水泥板塊則逆勢上揚。

中原證券分析師張剛認為，CPI數據的意外反彈，中期來看不足以威脅通脹數據穩健下移的格局，但短期投資者對于管理層可能再度放松調控政策的預期大幅下降，這是導致周一股指震蕩回落的主要原因。

但A股市場并沒有被這個數據“唬住”。在本周隨后的4個交易日里，A股連續出現小幅上漲，其中4月12日漲幅達1.82%。據《每日經濟新聞》記者統計，本周內，自行車、房地產、物資外貿、金融參股等板塊漲幅居前，其中房地產板塊表現搶眼，均漲幅達6.21%。

在本周的最后一個交易日，國家統計局公布了2012年一季度的CPI數據，CPI同比上漲3.8%，漲幅比上年全年回落1.6個百分點，比上年同期回落1.2個百分點。

對此，中投證券分析師李云潔認為，3月CPI小幅反彈至3.6，仍明顯低于4%政策心理線。CPI整體可控將為政策放松留下空間，預計二季度信貸將明顯反彈，三季度將放松地產政策并且降息。

PMI：兩數據相背離

據國家統計局數據，今年3月我國制造業采購經理指數(PMI)為53.1%，超過了2月的51%和1月的50.5%。此外，受到農歷春節后經營環境景氣復蘇的支撐，新訂單指數和生產指數分別從2月的51%和53.8%回升至55.1%和55.2%。

3月PMI比上月回升2.1個百分點，該指數已連續四個月回升。但值得一提的是，匯豐公布的3月份PMI僅有48.3%，低于2月份的49.6%，并且已連續4個月下降，連續5個月低于50的榮枯線。兩個數據出現背離。

中銀國際分析師程漫江認為，雖然近幾個月來PMI持續反彈，但是成品庫存指數一直在回落，大部分資本品行業的新訂單指數依然低于50%。受到歐債危機和國內房地產市場進一步調整的影響，預計2012年大部分制造業的生產和資本性開支增長將持續下滑，尤其是原料金屬制品業、非金屬礦物制品業和其他資本品行業。

中郵證券分析師邱云波則認為，從歷史數據看，節后企業生產經營活動得到恢復，3月份屬于企業活動旺季，不過PMI自去年達到近3年內低點后已連續4個月回升，并遠好于市場預估值，表明國內需求繼續擴張，未來經濟活動有企穩的跡象。

從分行業的情況來看，3月通用設備制造業、汽車制造業、電氣機械器材及其他制造業、非金屬礦物制品業、醫藥制造業等行業新訂單數量環比大幅增長，部分得益于需求的季節性復蘇。但是，家具制造業、紡織業、化學纖維制造和橡膠塑料制品業等行業市場需求呈回落走勢。

據《每日經濟新聞》記者統計，在4月9日至4月13日的區間內，機械行業漲幅達3.38%，汽車板塊漲幅達4.35%，煤炭行業上漲達4.57%，塑料制品板塊漲幅達4.92%。

GDP：低于市場預期

根據此前官方確定的數據，今年經濟增長目標為7.5%，為8年來首次調降至8%以下。但2012年一季度的數據仍然讓市場吃驚。

國家統計局公布的數據顯示，2012年一季度GDP同比增長8.1%，低于市場預期值8.4%及去年四季度的8.9%。此外，2012年1~3月份，固定資產投資 （不含農戶）47865億元，同比增長20.9%（扣除價格因素實際增長18.2%），增速較1~2月份回落0.6個百分點。從環比看，3月份固定資產投資（不含農戶）增長0.64%。

中金公司一份研報指出，固定資產投資下降的主要推手是房地產投資的大幅下滑。未來房地產投資增速將繼續下滑，拖累整體固定資產投資增速繼續放緩。而GDP環比增速如預期在一季度已經見底的可能性大，二季度GDP環比增速將小幅回升，經濟增長正在實現軟著陸。

分產業看，采礦業投資1302億元，增長20.8%，增速較1~2月份回落2.1個百分點；制造業投資17244億元，增長24.8%，增速較1~2月份提高0.1個百分點；電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業投資2119億元，增長18.4%，增速較1-2月份提高3.6個百分點。

有市場分析認為，由于經濟需求繼續回落，通貨膨脹反彈的短期壓力不大，預計二季度政策預調微調力度或加大。這無疑也將為A股市場帶來一絲暖意。

中金公司研報指出，鑒于3月貨幣信貸增速已有適當回升，短期內下調基準利率的概率明顯下降，但是下調存準率的可能仍然存在。4月份伴隨著稅收征繳，財政存款將季節性回升，如果外匯占款增量沒有顯著回升，銀行流動性可能再度趨緊，在這種情況下，央行可能下調存準以維持貨幣信貸的適度增長。

銀河證券首席經濟學家潘向東認為，現階段政策以微調為主，在穩健的基礎上有限地推出政策，這樣會拖緩經濟下行速度。隨著物價的逐步下行，政策也將逐步放松。

/政策/

政策催生板塊躁動

每經記者 趙笛

相比數據方面的躁動，近段時間以來，政策驅動的躁動更清晰地展現在各熱門板塊中。

“溫銀概念股”瘋狂

近日，浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案出爐，該方案對于規范溫州民間融資發展、建立多元化金融體系、完善金融監管體系、加快資本項目可兌換進程方面都有較多的創新。與此同時，溫家寶總理在福建等地調研時也表示要“打破銀行業壟斷”。

上述兩個消息出爐后，游資便瘋狂地對浙江地區的涉金融類股票大肆炒作，其中最為明顯的是浙江東日。

從3月29日開始，浙江東日的股價便大幅上漲，短短8個交易日即實現了股價翻番。究其原因，無非是浙江東日初始投資6390萬元持有溫州銀行7800萬股，占總股本的5.17%。2011年，浙江東日從溫州銀行得到的現金分紅為937.84萬元。

除了浙江東日外，香溢融通（600830，收盤價10.02元）、嘉欣絲綢（002404，收盤價14.10元）、紅豆股份（600400，收盤價5.04元）等公司由于投資了小額貸款公司，也成為炒作對象。

“前海概念股”二次炒作

就在溫州金融改革概念股“肆虐”股市之后，4月12日，深圳市政府常務會議原則通過 《關于加強改善金融服務支持實體經濟發展的若干意見》，包括2012年小企業貸款不低于2100億元、各項貸款增速高于經濟增速5個百分點、爭取提高小微企業貸款風險容忍度，適當將容忍度提高至5%、建設前海股權交易所、消費信貸擬拓寬至文化、旅游、健身等領域、支持穩步推進非金融機構辦理個人本外幣兌換特許業務等內容被收納進該《意見》。

就在該《意見》出爐的當天，有先知先覺的資金就潛伏進了深圳前海概念股，深圳本地地產股深深房A（000029，收盤價4.50元）、華聯控股（000036，收盤價3.36元）、深物業A（000011，收盤價8.71元）當天即漲停，4月13日再次沖擊漲停。

《每日經濟新聞》記者注意到，深圳“前海概念”并非新事物。早在2010年8月份深圳特區成立30周年之際，有關“前海深港現代服務業合作區”將獲批的消息就不脛而走。雖然這一次概念屬二次炒作，但力度遠比之前強。

上海國資股遭爆炒

深圳本地股活躍，上海本地股也沒閑著。此前有消息稱，4月10日上海市國資委召開了區縣國資監管工作例會，下周三，上海國資委將召開例會，市場預期屆時有可能釋放相關利好消息。

這一消息引發了市場的關注。金山開發迎來了連續四個漲停。雖然金山開發沒有任何開發建設的業務，但由于公司的實際控制人為上海市國資委，在“上海國資整合”思路的影響下，該股遭到了爆炒。

除金山開發以外，金豐投資（600606，收盤價6.37元）的實際控制人也是上海國資委，周五漲停的大眾公用（600635，收盤價5.24元）、同達創業（600647，收盤價9.99元）、復旦復華（600624，收盤價6.40元）、同濟科技（600846，收盤價5.18元）也均是老牌上海本地股。

內外因催熱地產股

值得注意的是，上述三個概念炒作中，有不少地產股的身影。一方面，上述題材為地產股炒作提供了催化劑，另一方面，這也是地產股在政策放松、資金放開、成交量放大等多重利好下的內在反映。

政策面，3月底，在央行貨幣政策委員會第一季度例會上，“引導貨幣信貸平穩適度增長”等字眼在時隔一年后首度出現。4月12日，有媒體報道稱，上海、北京、廣州等地銀行首套房利率最高已經出現8.5折優惠，而9折優惠更是成為多數購房者都能享受到的折扣。

資金面的放松也悄然出現。

3月份新增人民幣貸款達1萬億元，遠超市場預期的8000億元。由于央行實施了窗口指導，信貸結構延續上月異常表現，短期貸款占比較上月再升3個百分點。齊魯證券分析師劉啟元認為，這表明房地產市場以及經濟似乎正在步入復蘇的軌道。

在政策和資金雙放松的背景下，3月份以來樓市成交量繼續放大。3月份，保利地產（600048，收盤價11.85元）和金地集團（600383，收盤價6.29元）分別實現銷售金額97.4億元、29.5億元，同比增長47%和114%。此前萬科公布3月銷售金額115.2億元，同比增長23.5%。

正是有了基本面的好轉，3月30日第二波上漲以來，地產股的平均漲幅排在所有板塊第一。

券商創新大會的躁動

昨日，招商證券（600999，收盤價12.87元）、華泰證券（601688，收盤價10.04元）、光大證券（601788，收盤價13.04元）、中信證券（600030，收盤價13.15元）等券商股的股價都創出了2132點反彈以來的新高。

分析人士指出，近段時間券商股的強勢源于兩個方面。

首先是行情轉暖，券商傭金收入有望回升。分析人士指出，券商屬于周期性行業，業績構成中最主要的兩個子項目——傭金收入和投資收入，均與行情有必然聯系。如今，隨著量能的上升，股價的上行，券商股的估值有望恢復。

其次，4月份，證監會將組織證券公司在北京召開創新業務大會。該大會旨在推進券商盈利模式轉型，監管部門將對創新項目列出時間表，加快推進，積極試點。業內人士預計，新型營業部設立、最大限度拓寬券商自營及資產管理業務范圍、修訂資產管理業務規則、證券公司代銷各類金融產品、銀行理財資金入市等在內的多項業務模式都將涉及。會后將推出一系列新政，證券行業將就此進入新紀元。

/操作/

如何掘金休眠股？

清明節之前，多數券商在預測后市行情時，都推薦了航天軍工、稀土、環保等題材股。然而，本周的反彈行情中，漲幅前列的卻是一些不出名，甚至是鮮有人關注的個股，如金豐投資、金山開發、浙江東日（600113，收盤價10.92元）等。把握它們的特征，有助于投資者在這波行情中找準潛力股。

休眠股的特征

從五大躁動板塊來看，領頭的個股均是不太知名的股票。

如4月份連續3個漲停的新海股份（002120，收盤價9.99元），是生產打火機、點火槍、噴霧器的一家企業，這一主營似乎無法與之前的任何題材聯系到一起。然而，就因為公司設立了小額貸款公司，故遭到爆炒。

從成交量看，在4月份躁動的個股，此前往往鮮有資金關注。

比如金山開發成交額在2011年底、2012年初一度低至日均200萬元，即使是在拉升前的3月30日，該股的成交額也不到600萬元。但僅僅幾天后，該股的日均成交額就過億元。

《每日經濟新聞》記者統計顯示，2012年1月6日~3月29日的55個交易日里，金山開發的總成交金額為5.3億元，日均成交額僅964萬元。但在3月30日~4月13日這8個交易日，其成交金額達5.7億元，日均成交額7125萬元。

這些躁動的個股，業績也一般。比如金山開發的市盈率高達4547倍，地產股浙江東日的市盈率也高達48倍，新海股份的市盈率同樣高達71倍。

把握兩點找準機會

為什么這些看上去乏善可陳的休眠股會成為炒作的對象？

有私募人士總結為兩點：

首先，市場資金面還不富裕，炒冷門節約資金。“如果一只股票關注的人太多，要么機構購入了很多，不便于游資炒作；要么是一旦拉抬，跟風盤太多。”

其次，由于先前少有被關注，這些個股反彈以來漲幅往往不大。比如金山開發在1月6日~3月4日第一波反彈期間漲幅僅為26.2%，排名所有股票第846位；新海股份的漲幅為25.81%，排名877位；金豐投資以24.49%的漲幅排名985位。“補漲也是休眠股易于炒作的原因之一。”該私募人士說。

對于未來行情的機會，《每日經濟新聞》記者綜合分析人士的觀點得出“四步走”選股策略。首先是勾勒出政策受益板塊的大范圍；其次是在這個受益板塊中尋找鮮有機構大舉持倉的不知名個股；然后選出流通市值適中的股票，范圍在10億元（如上漲前的金山開發）至25億元（如上漲前的金豐投資）之間；最后是挑選出之前沒有遭到過爆炒，成交量比較稀少的股票。