中國私募股權市場2011年交易金額創歷史新高

裴文斐 每經記者 胡俊華 發自上海

昨日，貝恩公司發布《2012年中國私募股權市場報告》，報告指出，盡管面臨種種不確定因素，中國的私募股權市場仍然呈現激增態勢，2011年交易金額達到152億美元，創歷史新高。以中國為投資重心的基金募資金額持續增長，人民幣基金占去年中國基金融資總額三分之二。

交易金額增長超9%

雖然私募股權的交易量在2011年減少了約10%，但交易金額的增長卻超過了9個百分點，平均交易金額增長至8,800萬美元。另外，交易涉及的行業覆蓋面十分廣泛，但信息技術和金融服務行業的交易金額約占交易總額的一半。 

同時，貝恩公司指出2011年國內基金的交易量首次一路領先，約占交易總量的60%，與國外基金的交易金額幾近持平。此外，募資持續增長，以中國為投資重心的基金共籌得320億美元，較2010年的230億美元大幅增長了39%。

人民幣基金仍是市場主力，占中國基金融資總額的68%。報告顯示，國內基金公司的表現日趨活躍，目前，各類私募股權基金已部分完成和正在募集的籌款金額總計約達820億美元。由此，貝恩預測中國私募股權行業的競爭將愈演愈烈。

“我們發現，盡管處在經濟下行的大背景下，中國仍是經濟增長的強大引擎，股市已不能滿足其巨大的資本需求”，貝恩公司全球合伙人、大中華區私募股權業務主席白偉歷先生說到，“隨著這種趨勢的愈發明顯，我們預計2012年以中國為投資重心的基金公司將不斷崛起，主要為更多更大規模的交易提供成長型資本。” 

成長型資本在中國的交易中仍占較大比重，同時基石投資和上市后定向融資（PIPE）正在成為新興的投資途徑。2011年，成長/擴張型資本超過總投資額的40%，前10大交易中有4筆屬于成長/擴張型資本。

此外，2011年共完成了總金額達5.07億美元的13筆基石投資交易（2010年僅有1筆）和總金額達23億美元的21筆上市后定向融資交易。

上市仍是私募股權在中國的主要退出途徑，占2011年退出交易數量的66%。但由于股市震蕩，與2010年相比，退出交易總體減少了20%，2011年下半年退出的交易數量較上半年減少了23%。而且，大多數公司上市后的股價表現令人失望。

預計私募股權表現將持續波動

該報告最后指出，為了應對激烈的競爭，特別是來自不斷增長的本地基金管理公司的競爭，普通合伙人正在根據中國市場的實際情況調整自身運營模式。

他們不斷擴大本地覆蓋范圍、擴充團隊并開展更多不同規模、類型和參股形式的交易，同時轉變關注點，重視被投資公司的價值提升。

基金公司的這些旨在擴大對中國市場影響力的舉措，結合龐大的可用資本，將有助于推動私募股權繼續成長，直至發展為中國市場中一個獨立的資產類別。

但考慮到其運營模式的變化以及進入市場的新基金數量，我們預計中國市場中私募股權的表現仍將持續波動。

貝恩公司全球副董事、本報告的聯合作者楊奕琦女士說：“如我們所見，中國市場正在邁向成熟，對私有資本的需求保持強勁。中國私募股權基金公司順應不斷出現的需求而逐漸興起，他們有能力在這個迅速發展的市場中分得一杯羹。”