國泰君安重申下半年小牛市觀點 金牌研究員力薦地產股

每經編輯 每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹

昨日（5月31日），國泰君安在西安召開2012年中期投資策略研討會。這家國內最老牌的券商旗幟鮮明地提出下半年A股將迎來小牛市，滬指最高可能觸及2800點。這樣的預期應該令現在飽受煎熬的投資者們看到一線曙光。

下半年：“小牛市更精彩”

2011年四季度，國泰君安曾提出2012年整體市場是小牛市格局。時隔近半年，昨日，國泰君安策略分析師鐘華再次指出，“下半年小牛市將更加精彩”。

鐘華指出，“企業一季度的利潤增速跟去年四季度相比有所改善，而下半年改善幅度會更大，所以下半年小牛市會更加精彩，我們看到一個區間，可能這個點位方面就是2300點到2800點，主要行業是房地產、券商，這是我們去年以來比較看好的兩個行業，現在看來趨勢比較符合我們的預期，下半年這兩個行業還有機會”。

房地產：看好“華保萬金”

今年以來，房地產調控雖未出現實質性松動，但地產板塊卻在各地“微調”的背景下絕地反彈，一改去年頹勢。

國泰君安地產行業研究員李品科在策略會上繼續強力看好地產股。她指出，“地產板塊久違了3年的盛宴剛剛開席，粉絲是好吃，但鮑魚還在后面，怎么能中途退席呢”？

李品科認為，“從2011年四季度開始，貨幣政策和地方行業政策已反轉，6月后，貨幣政策將繼續支持地產股上漲，地方政策、行業政策持續局部放松，預計中央行業政策三季度也會對合理消費需求修正。預計6月后基本面整體保持調整，其中最先行的指標銷量有望在8月前后最先結束調整，恢復同比環比持續增長。房價、投資、新開工跌幅縮小，土地市場從逐漸慘淡逐漸走向緩慢復蘇”。

李品科表示，地產股的估值和業績將隨政策面、基本面改善而向上修正，支持股價上漲。“預計行業和主流公司銷售利潤率將在二三季度見底，此后將跟隨房價回升。而地價下降后只要公司拿地則凈利潤和RNAV（重估凈資產）都將提升”。李品科建議投資者繼續超配地產股，認為全年地產股有50%的絕對收益是下限。個股方面建議以一二線龍頭為核心配置，包括保利地產（600048，收盤價13.64元）、金地集團（600383，收盤價7.02元）、華僑城A（000069，收盤價6.18元）、萬科A（000002，收盤價9.25元）等。

證券：創新是成長重要催化劑

2012年春天，券商板塊全面蘇醒，一些券商股甚至在短期股價翻倍，那么下半年券商板塊是否還有行情？國泰君安著名券商行業分析師梁靜表示，創新是券商行業成長的催化劑，行業中長期配置價值已具備；下半年改革創新進入政策兌現的時間窗口期，創新驅動更為明確，超額收益機會依然。繼續推薦價值低估、創新受益程度高的中信證券（600030，收盤價13.77元）、海通證券（600837，收盤價10.45元）等業內領先的證券公司，以及主業驅動明確的遼寧成大（600739，收盤價17.70元）、吉林敖東（000623，收盤價24.69元）等參股公司。