低風險基金產品盛行 股冷債熱何時休？

每經記者 魏玉卿 發自北京

低風險基金產品發行正熱，正如當年股票型基金受到追捧一樣，高風險產品目前則受冷，如果單純依靠低風險對應的低收益，這樣的產品也是值得憂慮的。股冷債熱的局面何時會休？

低風險產品搶手

諾安基金5月28日發布的公告顯示，諾安匯鑫保本基金募集規模高達36.05億份，有效認購戶數為21230戶，刷新龍年保本基金首募規模的最高記錄。

此外，債券型、理財型產品都很搶手，華安基金和匯添富基金首批推出的短期理財型基金發售規模驚人，其中華安月月鑫募集190億元，而匯添富理財30天首募規模則超過200億元。

Wind數據顯示，截至5月28日，今年以來共有29只基金首募額在10億份以上，其中有13只是債基，另有6只為貨幣型基金，而剩下的10只基金中有6只為指數基金，僅有4只為主動型股基。

從整體募集情況看，如果剔除兩只滬深300ETF，今年以來新成立的38只股票型基金平均首募額僅為7.65億份；同期成立的16只債基平均首募額為20.15億份，單只債基平均首發份額為股基的2.6倍。

顯然，股冷債熱的形勢逼得很多基金都把目光投向該市場。證監會公布的基金募集申請進度顯示，光大保德信基金在本月申報了添天盈季度理財債券型基金和添天益雙月理財債券型基金。從四月份開始，國投瑞銀、鵬華、中銀基金均申報了純債基金；國泰基金申報了現金管理貨幣市場基金。

近期在發行的債券型基金產品有紐銀穩健雙利債券型基金、招商大宗商品指數分級基金、農銀匯理信用添利債券型基金、工銀瑞信純債定期開放債券型基金等。一批保本型基金產品也加入市場的爭奪，大成景恒保本、中海保本、鵬華金剛保本、交銀榮安保本都處于發行期。

這些產品都具有一個共同的特征就是低風險，也就是具有相對可靠的穩定回報。但它們也都有一定的差異，如約定收益、可分離、保本、可上市交易等。

如某券商基金研究員所言：“這也意味著國內基金公司在固定收益類產品上的開拓趨向細分。”

得益于股市低迷

實際上居民理財需求大，為低風險基金產品提供了龐大的市場。

據《每日經濟新聞》記者了解，從市場上看，老百姓的基本投資方向有股票、債券、存款。長期以來，面對的是物價持續上漲，而實際存款利率長期處于負值，最值得依賴的儲蓄存款并不能帶來合理的回報，因此居民的儲蓄意愿在降低。

面對A股頻繁震蕩、難以帶來賺錢效應的狀況，投資者對于投資理財的渴望是可想而知的。

上述研究員繼續表示：“今年以來新基金發行呈現出的股冷債熱局面，就對應了這種需求，形成債券型、保本型基金受熱捧的情景。這些產品的出現使得基金公司有了更契合投資者需求的產品。當兩者得到合理碰撞時，一個巨大的市場就被激活了。”

“相對海外成熟市場來講，我們國內的債券基金總規模還處于偏小的水平。在股票市場融資有限的約束下，債券市場的發展空間更大。在老百姓有這樣的投資需求，債券市場有巨大發展空間的情況下，這類產品的熱銷只意味著一個巨大的市場開始成長，其前景值得長期看好。”上海某基金經理根據自己對海外固定收益產品的研究，很看好該類產品的發展空間。

不過，單純依靠低風險對應的低收益，這樣的產品仍值得憂慮，正如當年股票型基金受到追捧一樣。另一券商基金研究員這樣認為，更重要的是基金要給出滿足居民多樣化需求的產品。

從近期基金公司在產品申報方面的變化看，已經顯示出基金行業在產品設計上不再單純強調穩定的收益率，開始注重流動性、高杠桿性等來細化產品的定位。

不過，有些基金專業人士也表達了不同意見，如上海某均衡配置型基金經理就認為：“低風險產品火熱只是階段性現象，只不過是股票市場當前風險較大凸顯出的優勢。當股票市場顯示出賺錢效應時，資金將更快流向股票型產品，因此，我們還是把更多精力放在股票型產品或者配置型產品上。”

“我們的市場曾經經歷了股票型基金產品的搶手，當前又見債基、保本基金、貨幣基金的火熱。當經歷了完整的輪回，投資者完全熟悉了不同產品的特性后，我們的基金市場才真正走向穩定，投資者也趨于成熟。”某基金人士這樣說道。