6月CPI驟降至2.2% PPI再現通縮陰影

每經編輯 每經記者 胡健 發自北京    

每經記者 胡健 發自北京

急速走低的物價數據印證上周央行降息并非偶然。

國家統計局昨日（7月9日）發布數據顯示，6月份，CPI同比增幅由上月的3%大幅降低至2.2%，也創下自2010年1月以來的新低。與此同時，上半年CPI比去年同期上漲也僅為3.3%，低于全年4%的調控線。

中金公司認為，6月CPI較上月顯著回落，表明通脹處在快速回落的通道，短期內無反彈壓力，不會對政策放松構成阻礙。

通脹已為政策調整釋放出較大空間。上周溫家寶總理在調研時也指出，要進一步加大預調微調力度，堅持實施積極的財政政策，特別要注重完善結構性減稅政策。

CPI創下29個月新低

物價下降已經傳導至百姓餐桌上。當物價高時，食品價格領漲；物價跌時，食品價格也領跌。國家統計局數據顯示，6月食品價格同比上漲3.8%，影響居民消費價格總水平同比上漲約1.2個百分點。特別值得一提的是，豬肉價格下降12.2%，影響CPI總水平下降約0.43個百分點。環比來看，6月CPI比5月下降0.6%，其中食品價格大幅下降1.6%，影響居民消費價格總水平環比下降約0.53個百分點。

物價上漲壓力正暫別宏觀經濟視野。據國家統計局測算，在6月2.2%的漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為1.4個百分點，而新漲價因素只有約0.8個百分點。

“下半年CPI同比漲幅為2.1%~2.3%，其中新漲價因素在1.5%至1.7%之間；趨勢上看全年將呈現前低后高態勢，即前三個季度持續回落，四季度有小幅回升。”交行分析師王宇雯告訴《每日經濟新聞》記者，10月份將是年內CPI同比的最低點，最后兩個月將有小幅回升。

除CPI外，國家統計局同日數據顯示，2012年6月份PPI同比下降2.1%，創30個月以來新低，環比進一步下降至-0.7%。PPI今年已經連續跳水，此前業界認為上半年環比有望企穩，但從近兩月同比、環比雙降的情況看，PPI企穩尚需時日。

受PPI連續走軟影響，前5月我國工業企業利潤仍為負值。不過野村證券首席經濟學家張智威告訴 《每日經濟新聞》記者，目前PPI與工業生產者購進價格指數的間隙進一步放寬，這有利于提高制造業利潤。

穩增長仍有后招

物價穩，增長憂。這是市場層面對中國經濟的判斷。因此業內普遍預期，穩增長的貨幣政策仍有后招。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，隨著全球大宗商品價格及需求的回落，可以說通脹已成為過去式，真正代表第二產業的PPI數據證明中國的通縮已經很嚴重了。“未來對抗通縮的方法需要出臺更大力度的政策，特別是加大政府投資。隨著需求的不斷下滑，未來企業業績回落趨勢可能會超過此前市場的預期。”

溫家寶總理上周末在調研時也指出，當前穩定投資是擴內需、穩增長的關鍵。我國經濟運行總體上是平穩的，但下行壓力仍然較大。要進一步加大預調微調力度，堅持實施積極的財政政策，特別要注重完善結構性減稅政策，繼續實施穩健的貨幣政策，有效解決信貸資金供求結構性矛盾，著力提高政策的針對性、前瞻性和有效性。

主營紡織的盛虹集團企業負責人繆漢根在總理調研時反映，紡織行業面臨的主要問題是歐債危機導致外部需求減少，訂單下降。他建議完善增值稅抵扣政策，以減輕企業資金壓力，鼓勵創新。

對此溫家寶說，結構性減稅要與鼓勵創新結合，統籌考慮。要落實積極的財政政策，扶持企業發展。

房地產難松亦難緊

一位不愿具名的人士告訴 《每日經濟新聞》記者，今年上半年我國房地產投資和成交量不振是經濟下行的主要原因，這不僅影響到上下游相關行業和整體投資數據，對地方政府“財路”也有巨大沖擊。

在上半年末期，樓市剛剛有微妙動向，溫總理便在調研期間重申房地產調控不動搖，這多少令人有些意外。他表示，目前房地產市場調控仍然處在關鍵時期，調控任務還很艱巨。必須堅定不移做好調控工作，把抑制房地產投機投資性需求作為一項長期政策。

以河南“認房不認貸”為代表的放松政策顯示地方政府已蠢蠢欲動。溫家寶調研時還做了針對性要求，“繼續嚴格實施差別化住房信貸、稅收政策和住房限購措施。加強市場監管，對涉及違規騙取購房資格的開發企業、中介機構和個人，要嚴肅查處。對有地方出臺或變相放松房地產市場調控政策的，要有針對性地及時制止糾正。”

對此中指院解讀稱，兩次降息對房地產市場影響顯著，6月市場明顯回升，而總理及時提出堅持調控，并表明抑制投資投機是長期政策，這是對部分城市政策放松過度和投資投機需求抬頭的警示，將對沖貨幣政策放松帶來的上漲預期。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，中國的房價已從最高點下跌了3%~4%，房地產的可支付能力已得到改善。展望未來，預計價格將會進一步溫和下跌；房地產市場的活動可能進一步低迷，然后在一個較低的水平上穩定下來。“房地產市場低迷的表現已成為近期經濟增長的一個主要拖累因素。我們估計房地產市場的調整將會使2012年的GDP增長率降低0.6%，如果納入間接影響，拖累幅度將達1%。”

房地產松綁幾無希望，會否加碼也備受關注。中國房地產研究會副會長顧云昌告訴《每日經濟新聞》記者，全國房地產環比價格連續9個月下跌說明前期調控已取得成效，雖然6月出現回漲，但漲幅很小，房地產市場已進入軟著陸，政策也基本見底。在穩增長背景下，房地產調控會以穩為主，抑制投資投機需求、保證保障性需求以及鼓勵剛需的大原則不會改變。

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