“談話”能否喊來投資信心

每經編輯 周俊生    

7月9日，A股市場出現了一個讓投資者驚心動魄的“黑色星期一”，滬深兩市股指分別下跌2.37%和2%。這一狀況在10日并未得到好轉，兩市指數未能按投資者所期望的在暴跌后出現哪怕是比較微弱的反彈，仍然以陰線報收。

股市有漲有跌，很正常。只是，證監會主席郭樹清日前在與部分投資者代表時座談時再次認為，對于A股市場發展前景沒有理由悲觀。不巧的是，郭樹清主席的話音未落，市場又一次下跌了。

市場此次下跌，當然不是郭樹清主席的“談話”所引發。此次A股市場的下跌，與7月9日公布的CPI、PPI兩個重要數據有直接關系。6月份CPI同比增幅為2.2%，這固然說明了物價上升勢頭得到了控制，但相比于5月份3%的同比增幅，在一個月的時間里一下子出現這么大的降幅，是極為不正常的一種情況，說明從今年二季度開始的我國宏觀經濟疲弱狀況正越來越嚴重，CPI的 “斷崖式下降”已經不是調控政策的效果，而是內需市場極度萎縮的反映。另一個數據PPI更能說明這方面的問題，6月份同比下降2.1%，這已是連續第四個月下降且降幅不斷擴大。CPI、PPI的這種走勢表明，中國經濟已開始出現通貨緊縮的趨勢，而這自然會反映到資本市場，上市公司的效益將在低谷徘徊，股市行情也不可能出現有效上升。正是基于這個原因，市場才出現了一片悲觀氣氛，只能不斷地退卻。

A股市場面臨的這種復雜環境，并不是一夜之間忽然出現的，而是早已有先兆，并且已反映到股市。長期以來，我國的經濟發展方式是以擴大投資來拉動GDP的上升，反映到股市上便是以不斷推動新股上市來做大市場。這種發展方式雖然保證了經濟連年增長，卻對中國經濟的可持續發展產生了很大的副作用，這種副作用在近幾年已經越來越清晰地暴露了出來。因此，近幾年中央政府一直在大力推進經濟結構的轉型，也就是放棄投資拉動型的方式，建立起以推進消費為主要目標的經濟發展方式。然而，這種轉變對我國經濟運行產生了嚴峻的考驗，它需要在未來面對經濟指標下行的現實，國資委負責人已經在前不久明確央企需要做好過冬準備。資本市場也必須直面經濟指標下行以后，必然出現的上市公司效益下降、行情低迷的困難。

目前出現的經濟疲軟，當然不全是經濟結構轉型所帶來的問題，但應該是過往幾十年我國經濟運行中積累的問題的逐漸爆發。經濟結構的這種轉變，不僅需要投資者具有足夠的思想準備，并且調整投資手段，也需要資本市場的管理部門改變管理思維。只是，面對股市的新環境，綜觀近期證監會、交易所有關人士發表的談話可以看出，管理部門依然停留在以往那種將市場作為融資工具的思維之中。因此，新股發行依然快馬加鞭。

過度偏重融資的A股市場，已經成為中國經濟運行中的一個不穩定因素，也打擊了投資者的信心。在此情況之下，如果還要“世界第一”，只會讓投資者遠離這個市場。面對嚴酷的現實，希望管理部門轉變工作作風，充分認識到A股市場所面臨的嚴峻困境，以務實的態度和投資者站在一起，幫助投資者度過這段“艱難時光”。

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