政策變奏曲 猛藥or補藥

每經編輯 每經記者 李文藝    

每經記者 李文藝

本周，政策面的節奏讓市場措手不及。

股指連續3個月下跌，上證指數從2450點到2100點，上個底部2132點一度被洞穿，市場人氣消磨殆盡，對“救市”的渴望達到極致，投資者心里期盼著政策的變奏。

政策確實來了，但卻大出市場預料。

本周四（8月2日），突然有消息稱相關部門正積極研究降低印花稅，一陣激動過后，事實證明是個別媒體擺了“烏龍”，而代替印花稅出場的卻是轉融通將正式推出。

周五下午，又有傳聞稱周末有數個利好發布，其中包括“鼓勵養老金入市細則”、“企業結構性減稅”、“為大型基建項目打開融資渠道”。然而，當天新聞發布會的內容卻是“新三板”正式獲批。

政策面的確在變奏，只是與市場的預期背道而馳。不出意外，就在三季度，轉融通將正式推出，A股全面賣空的時代就要到來，被高估的品種將向投資者提供放空賺錢的機會，與其等待被放空，還不如主動調整，近期看到的垃圾股、題材股均在為此作出提前反應。但需要看到，在2100點推出轉融通，無論如何也不是投資者期盼中的利好，令人大跌眼鏡的“新三板”更不是，對于高估值的創業板更是新的威脅。

近期出臺的一系列政策意欲何為，又將如何變奏？我們不妨對7月份以來證監會出臺的政策及市場反應進行簡單梳理：

7月7日，新版退市制度正式執行，閩燦坤B首碰紅線，在新的退市條件下，績差股、B股、低價股“股股自危”，自7月7日至今不到一個月，股指又跌了100點。

7月27日，上證所發布的《風險警示股票交易實施細則（征求意見稿）》，對ST板塊形成致命打擊，政策出臺后的首個交易日，110只ST股全線跌停。至今，大量ST股和*ST股出現連續3個跌停，甚至包括“S上石化”等S股也遭到錯殺，直到本周四，才有部分ST股緩過勁來展開反彈，顯然，其中不乏被錯殺的個股，但要在垃圾堆里找黃金，可謂難上加難。

事實上，抑制ST股炒作和退市制度的正式執行，是“郭式新政”進入第三階段的標志，這一階段的政策主題是切除A股市場的毒瘤，排干A股市場的毒素。過去的9個月，郭式新政初步完成了“改善內循環”、“凈化入口”的任務，現在，政策變奏曲悄然變成了“排毒”主題。從郭式新政的風格看，每一個階段的主題絕不是孤立的斷點，都有相對應的組合拳，在抑制ST股炒作和退市制度正式執行之后，“排毒”組合拳已經打完了嗎？早已習慣了炒作低價股的投資者，恐怕很難迅速適應如此劇烈的制度變革，這還是我們熟悉的A股市場嗎？

可以肯定的是，現任證監會主席郭樹清上任伊始，就立下了正本清源、從根本上治理資本市場的改革方向。

不過，當前在2100點的歷史低位，是該繼續給市場下猛藥治理，還是變以補藥調養生息？這是對監管層智慧和膽量的巨大考驗。