中糧地產中期凈利下滑44% 賣股收益成避虧法寶

每經編輯 每經記者 王海慜    

每經記者 王海慜

盡管上半年不少A股上市房企的銷售情況有所改觀，但交出的中報成績單卻大多差強人意。

有央企背景的中糧地產（000031，收盤價3.87元）今日公布中報，公司上辦年實現凈利潤6083.34萬元，同比大幅下降44.33%。盡管如此，這份成績單仍有明顯被修飾的痕跡，若扣除非經常性損益，上半年公司的業績將是另一番面目。

財務費用吞噬利潤

今年上半年，由于中糧地產結轉收入產品以普通住宅為主，售價比上期結轉收入產品（主要為別墅）低，以至營業收入和凈利潤分別出現23.94%和44.33%的同比降幅。值得注意的是，若扣除非經常損益，上半年凈利潤則是虧損1.26億元。

財報顯示，中糧地產上半年實現營業總收入12.23億元，同比下降24%，而營業總成本為12.99億元，同比僅下降12%。

《每日經濟新聞》記者發現，導致這一明顯不均衡變動的主因是公司財務費用的同比大增。上半年公司利潤總額2.08億元，同比下降39%，而財務費用則超過了利潤總額，數目達2.19億元，同比激增49.97%，是吞噬利潤的最大元兇。對此，公司把原因歸咎于項目開發需要，向金融機構借款增加，利息支出增加。

另外，中糧地產的應付利息也同比上升47.36%至2.69億元，增加的原因主要是項目開發建設需要向銀行申請的貸款增加，計提未付利息增加。

盡管上半年靠商品房銷售款增加，中糧地產貨幣資金較年初增長了10億元至49.93億元，但短期借款與一年內到期的非流動負債合計卻高達60.65億元，可見公司資金鏈仍存在較為明顯的壓力。

展望三季報，中糧地產預計業績仍將繼續下滑，1~9月累計凈利潤預計為0~6193.92萬元，同比降100%~50%。

將繼續出售金融資產

自從2010年12月23日，中糧地產股東大會授權總經理處置公司所持有的招商證券（600999，收盤價9.58元）股份之后，中糧地產就將招商證券的股票視作修飾業績的法寶。

2010年，中糧地產靠出售近4億元市值的股票，使凈利潤勉強增長4.21%。2011年間，公司故技重施，四次拋售招商證券股票，累計獲利4.43億元。

到了今年，截至6月30日，中糧地產累計出售招商證券2286.68萬股，所產生凈利潤為1.88億元，貢獻了本期非經常性損益的絕大部分。

值得一提的是，中糧地產分別于3月10日和6月30日兩次披露出售部分金融資產的公告，時間節點正好處在一季度和二季度末，其動機不證自明。

那么經過一年半時間的不斷甩賣，中糧地產現在手頭還剩多少股票可供套現？中報披露，截至6月30日，公司還剩7537.47萬股招商證券和483.5萬股光大銀行 （601818，收盤價2.77元）可供出售，以昨日收盤價計算，市值分別為7.2億元和1339.3萬元。

在市場整體回暖的大環境下，上半年中糧地產銷售有所改善，實現住宅簽約銷售面積22.48萬平方米，同比增加60.22%，簽約銷售金額32.29億元，同比增加47.85%，這使預收賬款同比增長24.17%至70.8億元，同時也帶動了經營性現金流同比大幅好轉。